نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) (Margin Call)

ما هو نداء الهامش (طلب تغطية الهامش)؟

يحدث نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) عندما تنخفض قيمة حساب الهامش للمستثمر عن المبلغ المطلوب للوسيط. يحتوي حساب الهامش للمستثمر على أوراق مالية تم شراؤها بأموال مقترضة (عادةً ما تكون عبارة عن مزيج من أموال المستثمر الخاصة والأموال المقترضة من وسيط المستثمر). يشير نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) على وجه التحديد إلى طلب الوسيط أن يقوم المستثمر بإيداع أموال أو أوراق مالية إضافية في الحساب بحيث يتم رفعها إلى الحد الأدنى للقيمة، المعروف باسم هامش الوقاية.
عادة ما يكون نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) مؤشرًا على انخفاض قيمة واحدة أو أكثر من الأوراق المالية المحتفظ بها في حساب الهامش. عند حدوث نداء الهامش (طلب تغطية الهامش)، يجب على المستثمر اختيار إما إيداع المزيد من الأموال في الحساب أو بيع بعض الأصول الموجودة في حسابه.

ملخص لأهم النقاط

• يحدث نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) عندما ينخفض حساب الهامش على الأموال، عادة بسبب عمليات التداول الخاسرة.
• طلبات تغطية الهامش هي طلبات لرأس مال أو أوراق مالية إضافية لجلب حساب الهامش إلى الحد الأدنى من هامش الوقاية.
• قد يجبر الوسطاء المتداولين على بيع الأصول، بغض النظر عن سعر السوق، لتلبية طلب الهامش إذا لم يقم المتداول بإيداع الأموال.
• يمكن أن تحدث طلبات تغطية الهامش أيضًا عندما يرتفع سعر السهم وتبدأ الخسائر في التراكم في الحسابات التي باعت الأسهم على المكشوف.
• يمكن للمستثمرين تجنب طلبات تغطية الهامش من خلال مراقبة حقوق الملكية الخاصة بهم والاحتفاظ بأموال كافية في حساباتهم للحفاظ على القيمة أعلى من مستوى الوقاية المطلوب.

تفعيل نداءات الهامش / طلبات تغطية الهامش

عندما يدفع المستثمر لشراء وبيع الأوراق المالية باستخدام مزيج من أمواله الخاصة والأموال المقترضة من وسيط، يطلق عليه الشراء بالهامش. تساوي حقوق ملكية المستثمر في الاستثمار القيمة السوقية للأوراق المالية، مطروحًا منها مبلغ الأموال المقترضة من الوسيط.¹
يتم تفعيل نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) عندما تنخفض حقوق الملكية الخاصة بالمستثمر، كنسبة مئوية من إجمالي القيمة السوقية للأوراق المالية، عن متطلبات النسبة المئوية المحددة (تسمى هامش الوقاية). إذا لم يتمكن المستثمر من دفع المبلغ المطلوب لرفع قيمة محفظته إلى حد صيانة الحساب، فقد يضطر الوسيط إلى تصفية الأوراق المالية في الحساب في السوق.
تتطلب كل من بورصة نيويورك (New York Stock Exchange) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (Financial Industry Regulatory Authority FINRA) – الهيئة التنظيمية لغالبية شركات الأوراق المالية العاملة في الولايات المتحدة – أن يحتفظ المستثمرون بما لا يقل عن 25% من القيمة الإجمالية لأوراقهم المالية على أنها حافة.^{2 3}
تتطلب بعض شركات السمسرة متطلبات صيانة أعلى – تصل إلى 30% إلى 40%.
يمكن أن تتفعل طلبات تغطية الهامش في أي وقت بسبب انخفاض قيمة الحساب. ومع ذلك، فمن المرجح أن تحدث خلال فترات تقلب السوق.

مثال على نداء الهامش (طلب تغطية الهامش)

فيما يلي مثال على كيفية تغيير قيمة حساب الهامش إلى خفض حقوق الملكية للمستثمر إلى مستوى حيث يجب على الوسيط إصدار نداء الهامش (طلب تغطية الهامش).

انخفاض القيمة يؤدي إلى تفعيل نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) من قبل الوسيط

كيفية تغطية الهامش

إذا انخفضت قيمة حساب المستثمر إلى المستوى الذي يتم فيه إصدار نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) من قبل الوسيط، فعادة ما يكون لدى المستثمر يومين إلى خمسة أيام لمقابلته. باستخدام مثال نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) أعلاه، فيما يلي الخيارات للقيام بذلك:

1. قم بإيداع 200 دولار نقدًا في الحساب.
2. قم بإيداع 285 دولارًا من الأوراق المالية القابلة للهامش (مدفوعة بالكامل) في حسابك. يتم اشتقاق هذا المبلغ عن طريق قسمة الأموال المطلوبة البالغة 200 دولار أمريكي على (1 مطروحًا منه 30% من متطلبات حقوق الملكية): 200 / (1-0.30) = 285 دولارًا أمريكيًا.
3. استخدم مزيجًا من الخيارين أعلاه.
4. بيع الأوراق المالية الأخرى للحصول على النقد المطلوب.

إذا لم يكن المستثمر قادرًا على تلبية نداء الهامش (طلب تغطية الهامش)، يجوز للوسيط إغلاق أي مراكز مفتوحة لتجديد الحساب إلى الحد الأدنى المطلوب للقيمة. قد يكونون قادرين على القيام بذلك دون موافقة المستثمر. علاوة على ذلك، قد يتقاضى الوسيط أيضًا عمولة من المستثمر على هذه المعاملة (المعاملات). يتحمل هذا المستثمر المسؤولية عن أي خسائر يتكبدها خلال هذه العملية.
يعتمد مبلغ قرض الهامش على سعر شراء الورقة المالية، وبالتالي فهو مبلغ ثابت. ومع ذلك، فإن المبلغ بالدولار المحدد بواسطة متطلبات هامش الصيانة يعتمد على قيمة الحساب الجاري، وليس على سعر الشراء الأولي. لهذا السبب تتقلب.

كيف تتجنب نداء الهامش (طلب تغطية الهامش)

قبل فتح حساب الهامش، يجب على المستثمرين التفكير مليًا فيما إذا كانوا بحاجة فعلاً إلى حساب. لا يحتاج معظم المستثمرين على المدى الطويل إلى الشراء على الهامش لكسب عوائد قوية. بالإضافة إلى أن القروض ليست مجانية. شركات السمسرة تتقاضى فائدة عليها.
ومع ذلك، إذا كنت ترغب في الاستثمار بالهامش، فإليك بعض الأشياء التي يمكنك القيام بها لإدارة حسابك، أو تجنب نداء الهامش (طلب تغطية الهامش)، أو الاستعداد لذلك إذا حدث.

• تأكد من توفر النقود لوضعها في حسابك على الفور. ضع في اعتبارك الاحتفاظ بها في حساب ربحية في نفس شركة الوساطة.
• بناء محفظة متنوعة بشكل جيد. قد يساعد هذا في الحد من نداءات الهامش لأن احتمالية أن يؤدي مركز واحد إلى تقليل قيمة الحساب أقل.
• راقب صفقاتك المفتوحة ورأس المال وقرض الهامش بانتظام (حتى يوميًا).
• قم بإنشاء تنبيه مخصص عند مستوى مريح أعلى من متطلبات الحفاظ على الهامش. إذا وصل حسابك إليه، فقم بإيداع الأموال أو الأوراق المالية لزيادة حقوق الملكية الخاصة بك.
• إذا تلقيت نداء الهامش (طلب تغطية الهامش)، اعتني به على الفور.

ملاحظة: بالإضافة إلى الاحتفاظ بالنقد والأوراق المالية الكافية في حسابهم، فإن الطريقة الجيدة للمستثمرين لتجنب نداءات الهامش (طلبات تغطية الهامش) هي باستخدام أوامر الإيقاف الوقائية للحد من الخسائر في أي مراكز حقوق ملكية.

أسئلة شائعة

هل من الخطر تداول الأسهم على الهامش؟

من المؤكد أن تداول الأسهم بهامش أكثر خطورة من تداوله بدونه. وذلك لأن تداول الأسهم على الهامش يتم تداوله بأموال مقترضة. تعد الصفقات ذات الرافعة المالية أكثر خطورة من الصفقات غير المستدنة. أكبر مخاطر التداول بالهامش هو أن المستثمرين يمكن أن يخسروا أكثر مما استثمروا.

كيف يمكن تلبية نداء الهامش (طلب تغطية الهامش)؟

يتم إصدار نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) من قبل الوسيط عندما يكون هناك نقص في الهامش في حساب الهامش الخاص بالمتداول. لتصحيح نقص الهامش، يتعين على المتداول إما إيداع النقد أو الأوراق المالية القابلة للهامش في حساب الهامش أو تصفية بعض الأوراق المالية في حساب الهامش.

هل يمكن للمتداول تأخير تلبية طلب الهامش؟

يجب تلبية طلب الهامش على الفور وبدون أي تأخير. على الرغم من أن بعض الوسطاء قد يمنحونك يومين إلى خمسة أيام لتلبية طلب الهامش، إلا أن الطباعة الدقيقة لاتفاقية حساب الهامش القياسي ستشير عمومًا إلى أنه لتلبية طلب الهامش المعلق، يحق للوسيط تصفية أي أو كل الأوراق المالية أو الأصول الأخرى المحتفظ بها في حساب الهامش وفقًا لتقديره ودون إشعار مسبق للمتداول.
لمنع مثل هذه التصفية القسرية، من الأفضل تلبية نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) وتصحيح نقص الهامش على الفور.⁴

كيف يمكنني إدارة المخاطر المرتبطة بالتداول على الهامش؟

تشمل تدابير إدارة المخاطر المرتبطة بالتداول على الهامش ما يلي: استخدام أوامر إيقاف الخسارة للحد من الخسائر؛ الحفاظ على مقدار الرافعة المالية عند مستويات يمكن التحكم فيها؛ والاقتراض مقابل محفظة متنوعة لتقليل احتمالية نداء الهامش، وهو احتمال أكبر بكثير مع سهم واحد.

هل للمستوى الإجمالي لهامش الدين تأثير على تقلبات السوق؟

قد يؤدي المستوى المرتفع للديون ذات الهامش إلى تفاقم تقلبات السوق. خلال الانخفاضات الحادة في السوق، يضطر العملاء إلى بيع الأسهم لتلبية طلبات الهامش. يمكن أن يؤدي هذا إلى حلقة مفرغة، حيث يؤدي ضغط البيع المكثف إلى انخفاض أسعار الأسهم، مما يؤدي إلى مزيد من طلبات الهامش والمزيد من البيع.

الخلاصة

الشراء بالهامش ليس متاحًا للجميع. في حين أنه يمكن أن يعطي المستثمرين مزيدًا من الدفعة مقابل أموالهم، إلا أن هناك جوانب سلبية. أولاً، إنها ميزة فقط إذا زادت أوراقك المالية بما يكفي لسداد قرض الهامش (والفائدة عليه). يمكن أن يكون هناك التزام آخر هو طلبات تغطية الهامش للأموال التي يجب على المستثمرين الوفاء بها.
قد يتطلب منك نداء الهامش (طلب تغطية الهامش) إيداع نقود وأوراق مالية إضافية. قد تضطر حتى إلى بيع ممتلكات موجودة. أو قد تضطر إلى إغلاق مركز الهامش بخسارة. نظرًا لأن طلبات تغطية الهامش يمكن أن تحدث عندما تكون الأسواق متقلبة، فقد تضطر إلى بيع الأوراق المالية لتلبية الطلب بأسعار أقل من المتوقع.

1. U.S. Securities and Exchange Commission. “Investor Bulletin: Understanding Margin Accounts.“
2. Financial Industry Regulatory Authority. “Margin Account Requirements.”
3. U.S. Securities and Exchange Commission. “Notice of Filing of Proposed Rule Change by the New York Stock Exchange, Inc. to Amend NYSE Rule 431 (‘Margin Requirements’).”
4. U.S. Securities and Exchange Commission. “Margin: Borrowing Money to Pay for Stocks.“