اختر صفحة
الصفحة الرئيسية » المعجم » مدة سعر الفائدة الرئيسي (Key Rate Duration)

مدة سعر الفائدة الرئيسي (Key Rate Duration)

ما هي مدة سعر الفائدة الرئيسي (Key Rate Duration)؟

تقيس مدة سعر الفائدة الرئيسي كيفية تغير قيمة سند الدين أو محفظة أدوات الدين أو السندات بشكل عام عند نقطة استحقاق محددة على طول منحنى العائد بالكامل. وعند إبقاء آجال الاستحقاق الأخرى ثابتة تُستخدم مدة سعر الفائدة الرئيسي لقياس حساسية سعر سند الدين لتغير بنسبة 1% في العائد لفترة استحقاق محددة.

ملخص لأهم النقاط

  • تحسب مدة سعر الفائدة الرئيسي التغير في سعر السند فيما يتعلق بتغير بنسبة 100 نقطة أساس (1%) في العائد لفترة استحقاق معينة.
  • عندما يكون لمنحنى العائد تحول موازٍ يمكنك استخدام مدة فعّالة ولكن يجب استخدام مدة سعر الفائدة الرئيسي عندما يتحرك منحنى العائد بطريقة غير موازية لتقدير تغييرات قيمة المحفظة.
  • تخبرك مقاييس المدة بمخاطر الأسعار التي ينطوي عليها الاحتفاظ بأوراق مالية ذات دخل ثابت في ظل تغير أسعار الفائدة.

صيغة مدة سعر الفائدة الرئيسي

حيث:

P- = سعر الورقة المالية بعد انخفاض عائدها بنسبة 1%

P+ = سعر الورقة المالية بعد زيادة عائدها بنسبة 1%

P0 = السعر الأصلي للورقة المالية

حساب مدة سعر الفائدة الرئيسي

على سبيل المثال افترض أن سعر السند الأصلي هو 1.000 دولار ومع زيادة العائد بنسبة 1% سيكون سعره 970 دولارًا ومع انخفاض العائد بنسبة 1% سيكون سعره 1.040 دولارًا. بناًء على الصيغة أعلاه ستكون مدة سعر الفائدة الرئيسي لهذا السند:
مدة السعر الأساسي = (1040 دولار – 970 دولار)\(2%1 1000 دولار) = 70 دولار\20 دولار = 3.5

ماذا تخبرك مدة سعر الفائدة الرئيسي؟

إن مدة سعر الفائدة الرئيسي هي مفهوم مهم في تقدير التغيرات المتوقعة في قيمة السند أو محفظة السندات لأنها تفعل ذلك عندما يتحول منحنى العائد بطريقة غير متوازية تمامًا وهو ما يحدث كثيرًا.
المدة الفعالة – مقياس آخر مهم للسندات – هي مقياس مدة ثاقب يحسب أيضًا التغيرات المتوقعة في سعر السند أو محفظة السندات مع تغير بنسبة 1% في العائد، لكنه صالح فقط للتحولات المتوازية في منحنى العائد. هذا هو السبب في أن مدة سعر الفائدة الرئيسي هي مقياس قيم للغاية.
ترتبط مدة سعر الفائدة الرئيسي والمدة الفعالة. هناك 11 استحقاقًا على طول منحنى سعر الفائدة الفوري للخزانة ويمكن حساب مدة سعر الفائدة الرئيسي لكل منها. مجموع كل مدد سعر الفائدة الرئيسي الـ 11 على طول منحنى عائد المحفظة يساوي المدة الفعالة للمحفظة.

مثال على كيفية استخدام مدة سعر الفائدة الرئيسي

قد يكون من الصعب تفسير مدة سعر الفائدة الرئيسي الفردية لأنه من غير المرجح جدًا أن يكون لنقطة واحدة على منحنى عائد السند تحول صعودي أو هبوطي عند نقطة واحدة بينما تظل جميع النقاط الأخرى ثابتة. من المفيد النظر إلى مدد أسعار الفائدة الرئيسية عبر المنحنى والنظر إلى القيم النسبية لمدد أسعار الفائدة الرئيسية بين ورقتين ماليتين.
على سبيل المثال افترض أن السند (X) له مدة سعر فائدة رئيسية لمدة عام واحد تبلغ 0.5 ومدة سعر فائدة رئيسية لمدة خمس سنوات تبلغ 0.9. السند (Y) له مدد سعر فائدة رئيسية تبلغ 1.2 و0.3 لنقاط الاستحقاق هذه على التوالي. يمكن القول إن السند (X) حساس بمقدار النصف مثل السند (Y) على الطرف القصير الأجل من المنحنى بينما السند (Y) حساس بمقدار الثلث لتغيرات أسعار الفائدة على الجزء المتوسط ​​من المنحنى.

تمت الترجمة عن موقع إنفيستوبيديا

اشترك في نشرتنا الإخبارية
اشترك في نشرتنا الإخبارية

 

انضم إلى قائمتنا البريدية لتلقي آخر الأخبار والتحديثات من فريقنا.

لقد تم اشتراكك بنجاح!

Share This