قيمة عادلة (Fair Value)

ما هي القيمة العادلة؟
القيمة العادلة مصطلح له عدة معانٍ في عالم المال.
في الاستثمار، يشير إلى سعر بيع الأصل المتفق عليه من قبل البائع والمشتري الراغبين، على افتراض أن كلا الطرفين يتمتعان بالمعرفة ويدخلان الصفقة بحرية. على سبيل المثال، الأوراق المالية لها قيمة عادلة تحددها السوق التي يتم تداولها فيها.
في المحاسبة، تمثل القيمة العادلة القيمة المقدرة لمختلف الأصول والخصوم التي يجب أن تكون مدرجة في دفاتر الشركة.

ملخص لأهم النقاط

• في الاستثمار، تعتبر القيمة العادلة مرجعًا لسعر الأصل، كما يحدده البائع والمشتري الراغبين، وغالبًا ما يتم تحديده في السوق.
• القيمة العادلة هي مقياس واسع لقيمة الأصل ولا تتطابق مع القيمة السوقية، والتي تشير إلى سعر الأصل في السوق.
• في المحاسبة، القيمة العادلة هي إشارة إلى القيمة المقدرة لأصول والتزامات الشركة المدرجة في البيانات المالية للشركة.

أساسيات القيمة العادلة
في أوسع معانيها الاقتصادية، تمثل القيمة العادلة السعر المحتمل، أو القيمة المخصصة، لسلعة أو خدمة، مع الأخذ في الاعتبار فائدتها، والعرض والطلب عليها، ومقدار المنافسة عليها. على الرغم من أنه يستدل على سوق مفتوح، إلا أنه يختلف تمامًا عن القيمة السوقية، والتي تشير ببساطة إلى سعر الأصل في السوق (وليس القيمة الجوهرية).

القيمة العادلة والاستثمارات
في عالم الاستثمار، هناك طريقة شائعة لتحديد القيمة العادلة للأوراق المالية أو الأصول وهي إدراجها في سوق تداول عام، مثل البورصة. إذا تم تداول أسهم شركة XYZ في بورصة، فإن صانعي السوق يقدمون سعر العرض والطلب لتلك الأسهم على أساس يومي. يمكن للمستثمر بيع السهم بسعر العرض لصانع السوق وشراء السهم من صانع السوق بسعر الطلب. نظرًا لأن طلب المستثمر على السهم يحدد إلى حد كبير أسعار العرض والطلب، فإن البورصة هي طريقة موثوقة لتحديد القيمة العادلة للسهم.
يتم تحديد القيمة العادلة للمشتقات جزئيًا، من خلال قيمة الأصل الأساسية. إذا اتعاقدت مع خيار الشراء على 50 سهم XYZ، فأنت تشتري حق شراء 100 سهم من أسهم XYZ بسعر 50 دولارًا لكل سهم لفترة زمنية محددة. إذا ارتفع سعر سوق سهم XYZ، فإن قيمة الخيار في السهم تزيد أيضًا.
في سوق العقود الآجلة، القيمة العادلة هي سعر التوازن لعقد مستقبلي – أي النقطة التي يتطابق فيها عرض السلع مع الطلب. هذا يساوي السعر الفوري بعد الأخذ في الاعتبار الفائدة المركبة (وخسارة أرباح الأسهم لأن المستثمر يمتلك العقد الآجل بدلاً من الأسهم المادية) خلال فترة زمنية معينة.

معلومة مهمة: يعتبر إدراج الأسهم في السوق المتداولة علنًا، مثل البورصة، طريقة فعالة لتحديد قيمتها العادلة.

القيمة العادلة والقوائم المالية
يعرّف مجلس معايير المحاسبة الدولية القيمة العادلة على أنها السعر المستلم لبيع أصل أو المدفوع لنقل التزام في معاملة منظمة بين المشاركين في السوق في تاريخ معين، وذلك ما يحدث عادة للاستخدام في البيانات المالية بمرور الوقت. يجب أن يتم إدراج القيمة العادلة لجميع أصول الشركة وخصومها في الدفاتر في تقييم السوق. يتم استخدام التكلفة الأصلية لتقييم الأصول في معظم الحالات.¹
في بعض الحالات، قد يكون من الصعب تحديد القيمة العادلة للأصل إذا لم يكن هناك سوق نشط له. غالبًا ما تكون هذه مشكلة عندما يقوم المحاسبون بإجراء تقييم للشركة. لنفترض، على سبيل المثال، أن المحاسب لا يمكنه تحديد القيمة العادلة لقطعة غير عادية من المعدات. يجوز للمحاسب استخدام التدفقات النقدية المخصومة الناتجة عن الأصل لتحديد القيمة العادلة. في هذه الحالة، يستخدم المحاسب التدفق النقدي الخارج لشراء المعدات والتدفقات النقدية الداخلة الناتجة عن استخدام المعدات على مدار عمرها الإنتاجي. قيمة التدفقات النقدية المخصومة هي القيمة العادلة للأصل.
تُستخدم القيمة العادلة أيضًا في التوحيد عندما يتم دمج البيانات المالية لشركة تابعة أو توحيدها مع تلك الخاصة بالشركة الأم. تشتري الشركة الأم حصة في شركة تابعة، ويتم عرض موجودات ومطلوبات الشركة التابعة بالقيمة السوقية العادلة لكل حساب. عندما يتم دمج السجلات المحاسبية لكلا الشركتين، تكون النتيجة بيانًا ماليًا موحدًا، وهو عبارة عن مجموعة من البيانات المالية التي تعرض الشركة الأم وشركة تابعة كما لو كانت الشركتان شركة واحدة.

مثال على القيمة العادلة
يمكن أن يكون استخدام القيمة العادلة في المحاسبة معقدًا، وقد برزت كأداة في حالات الاحتيال في الشركات. واحدة من أكثرها شهرة: Enron Corp. في التسعينيات، استخدمت الإدارة العليا في شركة عملاقة لتجارة الطاقة والمرافق نوعًا من محاسبة القيمة العادلة -مجموعة من المبادئ لتحديد القيمة “السوقية” للأصول التي لا يوجد فيها تداول وبالتالي لا يوجد سوق- لتضخيم قيمة عقود توصيل الطاقة وبالتالي عائداتها. بمجرد ظهور هذه الممارسة، إلى جانب طرق محاسبية أخرى مشكوك فيها، انهارت الشركة بسرعة، وقدمت وفقا للفصل 11 من قانون الإفلاس في 2 ديسمبر 2001.²

1. Deloitte, IAS Plus.”IFRS 13—Fair Value Measurement.” Accessed Aug. 8, 2020.
2. The CPA Journal.”Fact, Fiction, and Fair Value Accounting at Enron.” Accessed Aug. 8, 2020.