قيمة حالية (Present Value)

ما هي القيمة الحالية (Present Value)؟

القيمة الحالية هي القيمة الحالية لمبلغ مستقبلي من المال أو التدفقات النقدية نظرا لمعدل عائد محدد. يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية بسعر الخصم، وكلما ارتفع معدل الخصم، انخفضت القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية.
إن تحديد معدل الخصم المناسب هو المفتاح لتقييم التدفقات النقدية المستقبلية بشكل صحيح، سواء كانت أرباح أو التزامات دين.

ملخص لأهم النقاط

• تشير القيمة الحالية إلى أن قيمة مبلغ من المال اليوم أكبر من قيمته في المستقبل.
• وبعبارة أخرى، تظهر القيمة الحالية أن الأموال المستلمة في المستقبل لا تساوي نفس المبلغ المستلم اليوم.
• يمكن أن تفقد الأموال غير المنفقة اليوم قيمتها في المستقبل بمعدل سنوي ضمني بسبب التضخم أو معدل العائد إذا تم استثمار الأموال.
• يتضمن حساب القيمة الحالية افتراض أنه يمكن الحصول على معدل عائد على الأموال خلال الفترة.
• يتم حساب القيمة الحالية عن طريق أخذ التدفقات النقدية المتوقعة للاستثمار وخصمها حتى يومنا هذا.

مفهوم القيمة الحالية

القيمة الحالية هي المفهوم الذي ينص على أن قيمة مبلغ من المال اليوم أكبر من قيمته في المستقبل. وبعبارة أخرى، فإن الأموال المستلمة في المستقبل لا تساوي نفس المبلغ المستلم اليوم.
إن الحصول على 1000 دولار اليوم يساوي أكثر من 1000 دولار بعد خمس سنوات من الآن. لماذا؟ لأنه يمكن للمستثمر أن يستثمر مبلغ 1000 دولار اليوم ومن المفترض أن يحصل على معدل عائد على مدى السنوات الخمس المقبلة. تأخذ القيمة الحالية في الاعتبار أي سعر فائدة قد يكسبه الاستثمار.
على سبيل المثال، إذا حصل المستثمر على 1000 دولار اليوم ويمكنه الحصول على معدل عائد قدره 5% سنويًا، فإن مبلغ 1000 دولار اليوم يساوي بالتأكيد أكثر من تلقي 1000 دولار بعد خمس سنوات من الآن. إذا انتظر المستثمر خمس سنوات للحصول على 1000 دولار، فستكون هناك تكلفة فرصة بديلة أو سيخسر المستثمر معدل العائد للسنوات الخمس.¹
القيمة الحالية تُعامل بشكل معاكس. على سبيل المثال، إذا كان من المقرر أن تستلم 1000 دولار أمريكي بعد خمس سنوات – القيمة المستقبلية (FV) – فما قيمتها بالنسبة لك اليوم؟ باستخدام نفس معدل الفائدة 5% المُركب سنويًا، تكون الإجابة حوالي 784 دولارًا أمريكيًا.² في هذه الصيغة، يُعرف معدل العائد بمعدل الخصم. ويشير مصطلح “خصم” إلى خصم القيمة المستقبلية إلى قيمتها الحالية.

التضخم يقلل من القيمة المستقبلية

التضخم هو ارتفاع أسعار السلع والخدمات مع مرور الوقت. إذا كنت تتلقى المال اليوم، يمكنك شراء السلع بأسعار اليوم. وبما أن التضخم يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع في المستقبل، فإن قوتك الشرائية تنخفض.
وبالتالي، من المتوقع أن تفقد الأموال التي لا تنفقها اليوم قيمتها في المستقبل بمعدل سنوي ضمني (والذي قد يكون معدل التضخم أو معدل العائد إذا تم استثمار الأموال).
تقوم صيغة القيمة الحالية بخصم القيمة المستقبلية للدولار عن طريق احتساب المعدل السنوي الضمني من التضخم أو معدل عائد الاستثمار.

معادلة حساب القيمة الحالية

حيث أن: (FV) هي القيمة المستقبلي و(r) هي سعر الفائدة و(n) هي الفترة الزمنية.

1. أدخل المبلغ المستقبلي الذي تتوقع الحصول عليه في بسط المعادلة.
2. حدد سعر الفائدة الذي تتوقع الحصول عليه من الآن وحتى المستقبل وقم بتوصيله كرقم عشري بدلاً من “r” في المقام.
3. أدخل الفترة الزمنية بالأس “n” في المقام. لذا، إذا كنت تريد حساب القيمة الحالية لمبلغ تتوقع الحصول عليه خلال ثلاث سنوات، فعليك إدخال الرقم ثلاثة.

يتوفر عدد من الآلات الحاسبة عبر الإنترنت، بما في ذلك حاسبة القيمة الحالية.

تحديد سعر الخصم

معدل الخصم هو معدل عائد الاستثمار الذي يتم تطبيقه على حساب القيمة الحالية. وبعبارة أخرى، فإن معدل الخصم سيكون معدل العائد الضائع إذا اختار المستثمر قبول مبلغ في المستقبل مقابل نفس المبلغ اليوم. يعد معدل الخصم الذي تم اختياره لحساب القيمة الحالية أمرًا ذاتيًا للغاية لأنه معدل العائد المتوقع الذي ستحصل عليه إذا كنت قد استثمرت دولارات اليوم لفترة من الوقت.
في كثير من الحالات، يتم تحديد معدل العائد الخالي من المخاطر واستخدامه كمعدل الخصم، والذي غالبا ما يسمى معدل العائق. ويمثل المعدل معدل العائد الذي يحتاج الاستثمار أو المشروع إلى كسبه حتى يستحق المتابعة. غالبًا ما يستخدم سعر سندات الخزانة الأمريكية كمعدل خالي من المخاطر لأن سندات الخزانة مدعومة من قبل الحكومة الأمريكية.³ لذلك، على سبيل المثال، إذا دفعت سندات الخزانة لمدة عامين فائدة أو عائد بنسبة 2%، فإن الاستثمار يحتاج إلى كسب أكثر من 2% لتبرير المخاطرة.
معدل الخصم هو مجموع القيمة الزمنية وسعر الفائدة ذي الصلة الذي يزيد القيمة المستقبلية رياضيا بالقيمة الاسمية أو المطلقة. وعلى العكس من ذلك، يتم استخدام معدل الخصم لتحديد القيمة المستقبلية من حيث القيمة الحالية، مما يسمح للمقرض بتسوية المبلغ العادل لأي أرباح أو التزامات مستقبلية فيما يتعلق بالقيمة الحالية لرأس المال. تشير كلمة “الخصم” إلى القيمة المستقبلية التي يتم خصمها إلى القيمة الحالية.
يعد حساب القيمة المخصومة أو الحالية أمرًا في غاية الأهمية في العديد من الحسابات المالية. على سبيل المثال، يعتمد صافي القيمة الحالية وعوائد السندات والتزامات المعاشات التقاعدية على القيمة المخصومة أو الحالية. يمكن أن يساعدك تعلم كيفية استخدام الآلة الحاسبة المالية أو برنامج إكسل (Excel) لإجراء حسابات القيمة الحالية في تحديد ما إذا كان يجب عليك قبول عروض مثل خصم نقدي، أو تمويل بنسبة 0% على شراء سيارة، أو دفع نقاط على الرهن العقاري.

فوائد القيمة الحالية

يمكن أن تكون القيمة الحالية مفيدة للمستثمرين والشركات في اتخاذ القرارات المالية والاستثمارية. يمكن أن يوفر نظرة ثاقبة حول ما إذا كان يجب القيام باستثمارات معينة على الآخرين أم لا.
يمكن أن توضح القيمة الحالية ما إذا كان معدل العائد المقدر للاستثمار كافياً لجعل النتيجة المستقبلية للاستثمار جديرة بالاهتمام.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تكون بمثابة أداة مقارنة أساسية أثناء عملية اختيار الاستثمار.
إن فهم معنى القيمة الحالية واستخدام صيغتها يمكن أن يسلط الضوء على التأثير الاقتصادي لتغير قيمة المال عبر فترات التضخم المرتفعة.

حدود القيمة الحالية

تتضمن القيمة الحالية افتراضًا حول معدل الخصم (معدل العائد). لذلك، يمكن لأولئك الذين يتخذون قرارًا بشأن مشاريع الشركة أو إعداد تقارير التحليل المالي الحصول على النتائج التي يحتاجونها عن طريق تغيير هذا الافتراض. وهذا ليس مفيدًا لأداء الشركة أو لنزاهة اتخاذ القرار.
يجب أن تكون معدلات العائد واقعية لجعل حساب القيمة الحالية مفيدًا. ولسوء الحظ، فإن معدلات العائد المتوقعة (ومعدلات التضخم أيضًا) هي مجرد توقعات. لذا فإن القيم الدقيقة غير ممكنة.
من المهم أن نأخذ في الاعتبار أنه بالنسبة لأي قرار استثماري، لا يوجد ضمان لسعر الفائدة ويمكن أن يؤدي التضخم إلى تآكل القيمة أيضًا.

معلومة عابرة: تتم عادة مقارنة العوائد المستقبلية بخط أساس يساوي العائد على سندات الخزانة الأمريكية، بدلًا من الصفر. وذلك لأن سندات الخزانة تعتبر منخفضة المخاطر للغاية، ويتم استخدامها لتمثيل معدل العائد الخالي من المخاطر.

مثال على القيمة الحالية

لنفترض أن لديك خيار الحصول على 2000 دولار أمريكي اليوم وكسب 3% سنويًا أو 2200 دولار أمريكي بعد عام من الآن. ما هو الخيار الأفضل؟

باستخدام صيغة القيمة الحالية، يكون الحساب 2.200 دولار أمريكي ÷ (1 + 0,03)1 = 2.135,92 دولار أمريكي

القيمة الحالية = 2.135,92 دولارًا أمريكيًا، أو الحد الأدنى للمبلغ الذي يجب أن تدفعه اليوم للحصول على 2200 دولار أمريكي بعد عام من الآن. بمعنى آخر، إذا تم دفع 2000 دولار لك اليوم ويمكن أن تحصل على معدل فائدة بنسبة 3%، فلن يكون المبلغ كافيًا لتمنحك 2200 دولار بعد عام من الآن.

بدلًا من ذلك، يمكنك حساب القيمة المستقبلية لـ 2000 دولار اليوم خلال عام: 2000 × 1,03 = 2060 دولارًا.

توفر القيمة الحالية أساسًا لتقييم مدى عدالة أي فوائد أو التزامات مالية مستقبلية.
إن دفع بعض الفائدة على سعر ملصق أقل قد يكون أفضل للمشتري من دفع فائدة صفر على سعر ملصق أعلى. إن دفع نقاط الرهن العقاري الآن في مقابل أقساط رهن عقاري أقل في وقت لاحق لن يكون منطقياً إلا إذا كانت القيمة الحالية لمدخرات الرهن العقاري المستقبلية أكبر من نقاط الرهن العقاري المدفوعة اليوم.

الفرق بين القيمة المستقبلية والقيمة الحالية

توضح مقارنة القيمة الحالية بالقيمة المستقبلية بشكل أفضل مبدأ القيمة الزمنية للنقود والحاجة إلى فرض أو دفع أسعار فائدة إضافية على أساس المخاطر. ببساطة، المال اليوم يستحق أكثر من نفس المال غدا بسبب مرور الوقت. يمكن أن تتعلق القيمة المستقبلية بالتدفقات النقدية المستقبلية من استثمار أموال اليوم، أو الدفعة المستقبلية المطلوبة لسداد الأموال المقترضة اليوم.
القيمة المستقبلية هي قيمة الأصل الحالي في تاريخ محدد في المستقبل بناءً على معدل النمو المفترض. تفترض معادلة القيمة العادلة معدل نمو ثابت ودفعة مقدمة واحدة تبقى دون تغيير طوال مدة الاستثمار. يسمح حساب القيمة العادلة للمستثمرين بالتنبؤ، بدرجات متفاوتة من الدقة، بحجم الربح الذي يمكن تحقيقه من خلال الاستثمارات المختلفة.
القيمة الحالية هي القيمة الحالية لمبلغ مستقبلي من المال أو تدفقات نقدية نظرا لمعدل عائد محدد. تأخذ القيمة الحالية القيمة المستقبلية وتطبق سعر الخصم أو سعر الفائدة الذي يمكن الحصول عليه إذا تم استثماره. تخبرك القيمة المستقبلية بقيمة الاستثمار في المستقبل بينما تخبرك القيمة الحالية بالمبلغ الذي ستحتاجه بالدولار اليوم لكسب مبلغ محدد في المستقبل.

أسئلة شائعة

كيف تحسب القيمة الحالية؟

يتم حساب القيمة الحالية عن طريق أخذ التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة من الاستثمار وخصمها مرة أخرى إلى يومنا هذا. وللقيام بذلك، يحتاج المستثمر إلى ثلاث نقاط بيانات رئيسية: التدفقات النقدية المتوقعة، وعدد السنوات التي سيتم خلالها دفع التدفقات النقدية، ومعدل الخصم الخاص بها. يعد معدل الخصم عاملاً مهمًا جدًا في التأثير على القيمة الحالية، حيث يؤدي ارتفاع معدلات الخصم إلى انخفاض القيمة الحالية، والعكس صحيح. باستخدام هذه المتغيرات، يمكن للمستثمرين حساب القيمة الحالية باستخدام الصيغة:

حيث:

FV= القيمة المستقبلية

r= سعر الفائدة

n= الفترة الزمنية

اذكر مثال على القيمة الحالية

فكر في سيناريو تتوقع فيه الحصول على مبلغ مقطوع قدره 5000 دولار في غضون خمس سنوات. إذا كان معدل الخصم هو 8,25%، فأنت تريد أن تعرف قيمة هذه الدفعة اليوم. لذلك قمت بحساب القيمة الحالية = 5000 دولار ÷ (1 + 0,0825)5 = 3363,80 دولار.⁴

لماذا تعتبر القيمة الحالية مهمة؟

القيمة الحالية مهمة لأنها تسمح للمستثمرين بالحكم على ما إذا كان السعر الذي يدفعونه مقابل الاستثمار مناسبًا أم لا. يمكن أن يساعد حساب القيمة الحالية (والقيمة المستقبلية) المستثمرين عندما يُعرض عليهم اختيار كسب مبلغ ثابت للاستثمار في وقت ما في المستقبل، أو الحصول على نسبة مئوية من رأس المال.
غالبًا ما تكون حسابات القيمة الحالية مطلوبة في مجالات مثل تحليل الاستثمار، وإدارة المخاطر، والتخطيط المالي للأعمال، ولكن هذا المفهوم مفيد أيضًا خارج نطاق الأعمال. على سبيل المثال، يمكن أن يساعدك فهم القيم الحالية والمستقبلية للمعاش السنوي عند التنبؤ بدخل التقاعد الخاص بك.

الخلاصة

القيمة الحالية هي طريقة لتمثيل القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، بناءً على مبدأ أن قيمة المال الحالية أكبر من قيمتها في المستقبل. تُستخدم القيمة الحالية لتقييم الدخل من القروض والرهون العقارية والأصول الأخرى التي قد تستغرق سنوات عديدة لتحقيق قيمتها الكاملة. يستخدم المستثمرون هذه الحسابات لمقارنة قيمة الأصول بآفاق زمنية مختلفة جدًا.

1. Investor.gov. “Compound Interest Calculator.“
2. Calculator.net. “Present Value Calculator.“
3. Investor.gov. “Treasury Securities.“
4. Calculator.net. “Present Value Calculator.“