رأس المال المغامر (Venture Capital VC)

ما هو رأس المال المغامر (Venture Capital VC)؟

رأس المال المغامر هو شكل من أشكال الأسهم الخاصة ونوع من التمويل الذي يقدمه المستثمرون للشركات الناشئة والشركات الصغيرة التي يعتقدون أن لديها إمكانات نمو طويلة الأجل. يأتي رأس المال المغامر بشكل عام من المستثمرين الأثرياء والبنوك الاستثمارية وأي مؤسسات مالية أخرى. رأس المال المغامر لا يجب أن يكون دائمًا مالًا. في الواقع، غالبًا ما تأتي كخبرة فنية أو إدارية. عادةً ما يتم تخصيص رأس المال المغامر للشركات الصغيرة التي تتمتع بإمكانات نمو استثنائية أو لتلك التي تنمو بسرعة ويبدو أنها مستعدة لمواصلة التوسع.

ملخص لأهم النقاط

• رأس المال المغامر هو مصطلح يستخدم لوصف التمويل المقدم للشركات ورجال الأعمال.
• يمكن لأصحاب رأس المال المغامر تقديم الدعم من خلال تمويل رأس المال، والخبرة التكنولوجية، و/أو الخبرة الإدارية.
• يمكن توفير رأس المال المغامر في مراحل مختلفة من تطور العمل، على الرغم من أنه غالبًا ما يشتمل على تمويل مبكر ومبدئي.
• تقوم صناديق رأس المال المغامر بإدارة الاستثمارات المجمعة في فرص النمو المرتفع في الشركات الناشئة وغيرها من الشركات في مراحلها المبكرة وعادة ما تكون مفتوحة فقط للمستثمرين المعتمدين.
• تطور رأس المال المغامر من نشاط متخصص في نهاية الحرب العالمية الثانية إلى صناعة متطورة تضم لاعبين متعددين يلعبون دوراً مهماً في تحفيز الابتكار.¹

مفهوم رأس المال المغامر

كما هو مذكور أعلاه، يوفر رأس المال المغامر التمويل للشركات الناشئة والشركات الصغيرة التي يعتقد المستثمرون أن لديها إمكانات نمو كبيرة. يأتي التمويل عادةً في شكل أسهم خاصة وقد يأتي أيضًا كشكل من أشكال الخبرة، مثل الخبرة الفنية أو الإدارية.
تتضمن صفقات رأس المال المغامر بشكل عام إنشاء أجزاء ملكية كبيرة للشركة، والتي يتم بيعها لعدد قليل من المستثمرين من خلال شراكات محدودة مستقلة. يتم إنشاء هذه العلاقات من قبل شركات رأس المال المغامر وقد تتكون من مجموعة من العديد من الشركات المماثلة.
ومع ذلك، فإن أحد الاختلافات المهمة بين رأس المال المغامر وصفقات الأسهم الخاصة الأخرى هو أن رأس المال المغامر يميل إلى التركيز على الشركات الناشئة التي تسعى إلى الحصول على أموال كبيرة لأول مرة، في حين تميل الأسهم الخاصة إلى تمويل الشركات الأكبر والأكثر رسوخًا التي تسعى إلى ضخ الأسهم أو الاستثمار. فرصة لمؤسسي الشركة لنقل بعض حصص ملكيتهم.
غالبًا ما تكون إمكانية تحقيق عوائد أعلى من المتوسط ​​هي ما يجذب أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية على الرغم من المخاطر. بالنسبة للشركات أو المشاريع الجديدة ذات تاريخ التشغيل المحدود (أقل من عامين)، أصبح رأس المال المغامر على نحو متزايد مصدرًا شائعًا وأساسيًا لجمع الأموال، خاصة إذا كانت تفتقر إلى القدرة على الوصول إلى أسواق رأس المال، أو القروض المصرفية، أو أدوات الدين الأخرى.² الجانب السلبي الرئيسي هو أن المستثمرين عادة ما يحصلون على أسهم في الشركة، وبالتالي يكون لهم رأي في قرارات الشركة.

كيف تطور رأس المال المغامر؟

رأس المال المغامر هو مجموعة فرعية من الأسهم الخاصة. في حين أن جذور الملكية الخاصة يمكن إرجاعها إلى القرن التاسع عشر، إلا أن رأس المال المغامر لم يتطور كصناعة إلا بعد الحرب العالمية الثانية.^{3 4}
يعتبر الأستاذ في كلية هارفارد للأعمال جورج دوريو بشكل عام “أبو رأس المال المغامر”. لقد أسس مؤسسة البحث والتطوير الأمريكية في عام 1946 وقام بجمع مبلغ 3.58 مليون دولار للاستثمار في الشركات التي قامت بتسويق التقنيات التي تم تطويرها خلال الحرب العالمية الثانية.
كان أول استثمار للشركة في شركة كانت تطمح لاستخدام تكنولوجيا الأشعة السينية لعلاج السرطان. تحول مبلغ 200 ألف دولار الذي استثمره دوريو إلى 1.8 مليون دولار عندما أصبحت الشركة عامة في عام 1955.⁵

أثر الأزمة المالية العالمية في 2007 – 2008 على رأس المال المغامر

تأثرت صناعة رأس المال المغامر بالأزمة المالية 2007-2008. وقام أصحاب رأس المال المغامر وغيرهم من المستثمرين المؤسسيين، الذين كانوا مصدرا هاما لرأس المال للعديد من الشركات الناشئة والشركات الصغيرة، بتشديد قيود محفظتهم.⁶
تغيرت الأمور بعد نهاية الركود الكبير مع ظهور شركات اليونيكورن (Unicorn). إن شركة اليونيكورن هي شركة ناشئة خاصة تبلغ قيمتها أكثر من مليار دولار.⁷ وبدأت هذه الشركات في جذب مجموعة متنوعة من المستثمرين الباحثين عن عوائد كبيرة في بيئة منخفضة أسعار الفائدة، بما في ذلك صناديق الثروة السيادية وشركات الأسهم الخاصة الكبرى. أدى دخولهم إلى تغييرات في النظام البيئي لرأس المال المغامر.⁸

التوسع في الغرب

على الرغم من أن التمويل تم بشكل أساسي من قبل البنوك الموجودة في الشمال الشرقي، إلا أن رأس المال المغامر أصبح يتركز على الساحل الغربي بعد نمو النظام البيئي التكنولوجي. تعتبر شركة فيرتشايلد سيميكوندكتور (Fairchild Semiconductor) – التي بدأها ثمانية مهندسين (“الثمانية الخونة”) من مختبر أشباه الموصلات التابع لوليام شوكلي – بشكل عام أول شركة تكنولوجيا تحصل على تمويل من رأس المال المغامر. تم تمويلها من قبل رجل الصناعة في الساحل الشرقي شيرمان فيرتشايلد رئيس شركة فيرتشايلد كاميرا آند إنسترومنت (Fairchild Camera & Instrument Corp).⁹
ساعد آرثر روك – وهو مصرفي استثماري في هايدن ستون آند كو (Hayden, Stone & Co) في مدينة نيويورك – في تسهيل هذه الصفقة، ثم أنشأ بعد ذلك واحدة من أولى شركات رأس المال المغامر في وادي السيليكون، وهي شركة ديفيس آند روك (Davis & Rock). قامت شركة ديفيس آند روك (Davis & Rock) بتمويل بعض شركات التكنولوجيا الأكثر تأثيرًا، بما في ذلك شركة إنتل (Intel) وأبل (Apple).¹⁰ وبحلول عام 1992، ذهب 48% من إجمالي الدولارات الاستثمارية إلى شركات الساحل الغربي؛ لتمثل صناعات الساحل الشمالي الشرقي 20% فقط من رأس المال المغامر في الولايات المتحدة.¹¹
وفقًا لبيتش بوك (Pitchbook) والجمعية الوطنية لرأس المال المغامر (National Venture Capital Association NVCA)، فإن الوضع لم يتغير كثيرًا. خلال عام 2022، استحوذت شركات الساحل الغربي على أكثر من 37% من جميع الصفقات (ولكن حوالي 48% من قيمة الصفقات) بينما شهدت منطقة وسط المحيط الأطلسي حوالي 24% فقط من جميع الصفقات (وحوالي 18% من إجمالي قيمة الصفقات).¹²

معلومة عابرة: جمعت الشركات الأمريكية المدعومة برأس المال المغامر في عام 2022 مبلغ 160 مليار دولار.¹³

دور اللوائح التنظيمية

ساعدت سلسلة من الابتكارات التنظيمية على تعميم رأس المال المغامر كوسيلة للتمويل:

• كان الأول هو التغيير في قانون الاستثمار في الأعمال التجارية الصغيرة (SBIC) في عام 1958. وقد عزز هذا القانون صناعة رأس المال المغامر من خلال توفير إعفاءات ضريبية للمستثمرين. وفي عام 1978، تم تعديل قانون الإيرادات لخفض ضريبة أرباح رأس المال من 49% إلى 28%.¹⁴
• وفي عام 1979، سمح التغيير في قانون تأمين دخل التقاعد للموظفين (ERISA) لصناديق التقاعد باستثمار ما يصل إلى 10% من أصولها في الشركات الصغيرة أو الجديدة.¹⁵ وأدت هذه الخطوة إلى تدفق الاستثمارات من صناديق التقاعد الغنية.¹⁶
• تم تخفيض ضريبة أرباح رأس المال إلى 20% في عام 1981.¹⁷

حفزت هذه التطورات الثلاثة النمو في رأس المال المغامر وتحولت الثمانينيات إلى فترة ازدهار رأس المال المغامر، حيث وصلت مستويات التمويل إلى 4.9 مليار دولار في عام 1987.¹⁸ كما أدى ازدهار شركات الانترنت إلى تركيز الصناعة بشدة، حيث طارد أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية عوائد سريعة من شركات الإنترنت ذات القيمة العالية.
ووفقاً لبعض التقديرات، ارتفعت مستويات التمويل خلال تلك الفترة إلى 30 مليار دولار.¹⁹ لكن العوائد الموعودة لم تتحقق مع انهيار العديد من شركات الإنترنت المدرجة في البورصة ذات التقييمات المرتفعة واتخذت طريقها إلى الإفلاس.

مزايا وعيوب رأس المال المغامر

يوفر رأس المال المغامر التمويل للشركات الجديدة التي ليس لديها إمكانية الوصول إلى أسواق الأوراق المالية وليس لديها ما يكفي من التدفق النقدي لتحمل الديون. يمكن أن يكون هذا الترتيب مفيدًا للطرفين لأن الشركات تحصل على رأس المال الذي تحتاجه لبدء عملياتها، ويحصل المستثمرون على أسهم في الشركات الواعدة.²⁰
هناك أيضًا فوائد أخرى لاستثمار رأس المال المغامر. بالإضافة إلى رأس المال المغامر، غالبًا ما تقدم شركات رأس المال المغامر خدمات التوجيه لمساعدة الشركات الجديدة على تأسيس نفسها، وتوفر خدمات التواصل لمساعدتها في العثور على المواهب والمستشارين. يمكن الاستفادة من دعم رأس المال المغامر القوي في المزيد من الاستثمارات.
من ناحية أخرى، فإن الشركة التي تقبل دعم رأس المال المغامر يمكن أن تفقد السيطرة الإبداعية على اتجاهها المستقبلي. من المرجح أن يطلب مستثمرو رأس المال المغامر حصة كبيرة من أسهم الشركة، وقد يبدأون في تقديم مطالب لإدارة الشركة أيضًا. تسعى العديد من شركات رأس المال المغامر فقط إلى تحقيق عوائد سريعة وعالية العائد وقد تضغط على الشركة من أجل الخروج السريع.

أنواع رأس المال المغامر

يمكن تقسيم رأس المال المغامر على نطاق واسع وفقًا لمرحلة نمو الشركة المتلقية للاستثمار. بشكل عام، كلما كانت الشركة أصغر سنا، كلما زادت المخاطر بالنسبة للمستثمرين.

مراحل عملية ضخ رأس المال المغامر:

مرحلة ما قبل التأسيس (Pre-Seed): هذه هي المرحلة الأولى من تطوير الأعمال عندما يحاول المؤسسون تحويل الفكرة إلى خطة عمل ملموسة. ويمكنهم التسجيل في مسرع الأعمال لتأمين التمويل المبكر والإرشاد.
التمويل الأولي (Seed Funding): هذه هي النقطة التي تسعى فيها الشركة الجديدة إلى إطلاق منتجها الأول. نظرًا لعدم وجود تدفقات للإيرادات حتى الآن، ستحتاج الشركة إلى صناديق رأس المال المغامر لتمويل جميع عملياتها.
تمويل المرحلة المبكرة (Early-Stage Funding): بمجرد أن تقوم الشركة بتطوير منتج ما، فإنها ستحتاج إلى رأس مال إضافي لزيادة الإنتاج والمبيعات قبل أن تتمكن من التمويل الذاتي. ستحتاج الشركة بعد ذلك إلى جولة تمويل واحدة أو أكثر، يُشار إليها عادةً بشكل تدريجي بالسلسلة “أ” والسلسلة “ب” وما إلى ذلك.

رأس المال المغامر والمستثمرين الملائكة:

بالنسبة للشركات الصغيرة، أو الشركات الناشئة في الصناعات الناشئة، يتم توفير رأس المال المغامر بشكل عام من قبل الأفراد ذوي الثروات العالية (HNWIs) – المعروفين أيضًا باسم المستثمرين الملائكيين – وشركات رأس المال المغامر. الرابطة الوطنية لرأس المال المغامر هي منظمة تتألف من مئات من شركات رأس المال المغامر التي تقدم تمويل المشاريع المبتكرة
عادة ما يكون المستثمرون الملائكيون مجموعة متنوعة من الأفراد الذين جمعوا ثرواتهم من خلال مجموعة متنوعة من المصادر. ومع ذلك، فإنهم يميلون إلى أن يكونوا هم أنفسهم رواد أعمال، أو مديرين تنفيذيين متقاعدين مؤخرًا من إمبراطوريات الأعمال التي بنوها.
عادةً ما يشترك المستثمرون العصاميون الذين يقدمون رأس المال المغامر في العديد من الخصائص الرئيسية. وتتطلع الأغلبية إلى الاستثمار في الشركات ذات الإدارة الجيدة، والتي لديها خطة عمل متطورة ومستعدة لتحقيق نمو كبير. ومن المرجح أيضًا أن يعرض هؤلاء المستثمرون تمويل المشاريع التي تشارك في نفس الصناعات أو قطاعات الأعمال التي يعرفونها أو ما شابهها. إذا لم يكونوا قد عملوا في هذا المجال، فربما حصلوا على تدريب أكاديمي فيه. هناك أمر شائع آخر بين المستثمرين الملائكيين وهو الاستثمار المشترك، حيث يقوم أحد المستثمرين الملائكيين بتمويل مشروع إلى جانب صديق أو شريك موثوق به، وغالبًا ما يكون مستثمرًا ملائكيًا آخر.

عملية ضخ رأس المال المغامر

الخطوة الأولى لأي شركة تبحث عن رأس المال المغامر هي تقديم خطة عمل، إما إلى شركة رأس المال المغامر أو إلى مستثمر ملاك. إذا كان مهتمًا بالاقتراح، فيجب على الشركة أو المستثمر بعد ذلك إجراء العناية الواجبة، والتي تتضمن تحقيقًا شاملاً لنموذج أعمال الشركة ومنتجاتها وإدارتها وتاريخ التشغيل، من بين أمور أخرى.
وبما أن رأس المال المغامر يميل إلى استثمار مبالغ أكبر بالدولار في عدد أقل من الشركات، فإن هذا البحث الأساسي مهم للغاية. يتمتع العديد من المتخصصين في رأس المال المغامر بخبرة استثمارية سابقة، غالبًا كمحللين لأبحاث الأسهم بينما يحمل آخرون درجة الماجستير في إدارة الأعمال (MBA). يميل محترفو رأس المال المغامر أيضًا إلى التركيز على صناعة معينة. على سبيل المثال، قد يكون لدى صاحب رأس المال المغامر المتخصص في الرعاية الصحية خبرة سابقة كمحلل في مجال الرعاية الصحية.
بمجرد الانتهاء من العناية الواجبة، سوف تتعهد الشركة أو المستثمر باستثمار رأس المال مقابل حقوق الملكية في الشركة. ويمكن توفير هذه الأموال دفعة واحدة، ولكن عادة ما يتم توفير رأس المال على جولات. تقوم الشركة أو المستثمر بعد ذلك بدور نشط في الشركة الممولة، حيث تقدم المشورة وتراقب تقدمها قبل إطلاق أموال إضافية.
يخرج المستثمر من الشركة بعد فترة من الزمن، عادة ما تكون من أربع إلى ست سنوات بعد الاستثمار الأولي، عن طريق بدء عملية اندماج أو استحواذ أو طرح عام أولي (IPO).

مسار رأس المال المغامر

مثل معظم المتخصصين في الصناعة المالية، يميل أصحاب رأس المال المغامر إلى بدء يومهم بنسخة من صحيفة وول ستريت جورنال، وفاينانشيال تايمز، وغيرها من المنشورات التجارية المحترمة. يميل أصحاب رأس المال المغامر المتخصصون في صناعة ما إلى الاشتراك أيضًا في المجلات والأوراق التجارية الخاصة بهذه الصناعة. غالبًا ما يتم هضم كل هذه المعلومات كل يوم مع وجبة الإفطار.
بالنسبة لمحترفي رأس المال المغامر، يكون معظم بقية اليوم مليئًا بالاجتماعات. تضم هذه الاجتماعات مجموعة واسعة من المشاركين، بما في ذلك الشركاء الآخرين و/أو أعضاء شركة رأس المال المغامر الخاصة بهم، والمديرين التنفيذيين في شركة محفظة قائمة، وجهات الاتصال في مجال التخصص، ورجال الأعمال الناشئين الذين يبحثون عن رأس المال المغامر.

• في اجتماع في الصباح الباكر، على سبيل المثال، قد تكون هناك مناقشة على مستوى الشركة حول استثمارات المحفظة المحتملة. سيقوم فريق العناية الواجبة بعرض إيجابيات وسلبيات الاستثمار في الشركة. قد يتم تحديد موعد للتصويت حول الطاولة في اليوم التالي حول ما إذا كان سيتم إضافة الشركة إلى المحفظة أم لا.
• قد يتم عقد اجتماع بعد الظهر مع إحدى شركات المحفظة الحالية. تتم هذه الزيارات بانتظام من أجل تحديد مدى سلاسة إدارة الشركة وما إذا كان الاستثمار الذي قامت به شركة رأس المال المغامر يتم استغلاله بحكمة. يكون صاحب رأس المال المغامر مسؤولاً عن تدوين الملاحظات التقييمية أثناء وبعد الاجتماع وتعميم الاستنتاجات على بقية الشركة.

بعد قضاء معظم فترة ما بعد الظهر في كتابة هذا التقرير ومراجعة أخبار السوق الأخرى، قد يكون هناك اجتماع عشاء مبكر مع مجموعة من رواد الأعمال الناشئين الذين يبحثون عن تمويل لمشروعهم. يتعرف محترف رأس المال المغامر على نوع الإمكانات التي تمتلكها الشركة الناشئة، ويحدد ما إذا كان هناك ما يبرر عقد المزيد من الاجتماعات مع شركة رأس المال المغامر.
بعد اجتماع العشاء هذا، عندما يتوجه صاحب رأس المال المغامر أخيرًا إلى المنزل ليلاً، قد يأخذ معه تقرير العناية الواجبة عن الشركة الذي سيتم التصويت عليه في اليوم التالي، مع اغتنام فرصة أخرى لمراجعة جميع الحقائق والأرقام الأساسية قبل الاجتماع. اجتماع الصباح.
أصبح التمويل في مرحلة متأخرة أكثر شعبية لأن المستثمرين المؤسسيين يفضلون الاستثمار في مشاريع أقل خطورة (على عكس الشركات في مرحلة مبكرة حيث يكون خطر الفشل مرتفعا).²¹

اتجاهات رأس المال المغامر

كان التمويل الأول لرأس المال المغامر بمثابة محاولة لبدء صناعة ما. ولتحقيق هذه الغاية، التزم جورج دوريو بفلسفة المشاركة الفعالة في تقدم الشركة الناشئة. قدم التمويل والمشورة والاتصالات لأصحاب المشاريع.
أدى تعديل قانون الاستثمار في الأعمال التجارية الصغيرة في عام 1958 إلى دخول المزيد من المستثمرين المبتدئين في الشركات الصغيرة والشركات الناشئة.²² وقد رافقت الزيادة في مستويات التمويل لهذه الصناعة زيادة مقابلة في عدد الشركات الصغيرة الفاشلة. وبمرور الوقت، تجمع المشاركون في صناعة رأس المال المغامر حول فلسفة دوريو الأصلية المتمثلة في تقديم المشورة والدعم لرواد الأعمال الذين يبنون الأعمال التجارية.

نمو وادي السيليكون

نظرًا لقرب الصناعة من وادي السيليكون، فإن الغالبية العظمى من الصفقات التي يمولها أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية تقع في صناعة التكنولوجيا – الإنترنت والرعاية الصحية وأجهزة الكمبيوتر والخدمات والهواتف المحمولة والاتصالات. لكن الصناعات الأخرى استفادت أيضًا من تمويل رأس المال المغامر. ومن الأمثلة البارزة ستابلز (Staples) وستاربكس (Starbucks)، اللتين حصلتا على أموال المشروع.
لم يعد رأس المال المغامر حكرًا على شركات النخبة. كما دخل المستثمرون المؤسسيون والشركات القائمة في المعركة. على سبيل المثال، تمتلك شركتا التكنولوجيا العملاقة غوغل (Google) وإنتل (Intel) صناديق استثمارية منفصلة للاستثمار في التكنولوجيا الناشئة. وفي عام 2019،^{23 24} أعلنت ستاربكس (Starbucks) أيضًا عن صندوق استثماري بقيمة 100 مليون دولار للاستثمار في الشركات الناشئة في مجال الأغذية.²⁵
ومع زيادة متوسط ​​أحجام الصفقات ووجود المزيد من اللاعبين المؤسسيين في هذا المزيج، فقد نضجت شركات رأس المال المغامر بمرور الوقت. تضم الصناعة الآن مجموعة متنوعة من اللاعبين وأنواع المستثمرين الذين يستثمرون في مراحل مختلفة من تطور الشركة الناشئة، اعتمادًا على رغبتهم في المخاطرة.

أحدث التطورات

وفقًا لبيانات من بيتش بوك (Pitchbook) والجمعية الوطنية لرأس المال المغامر (NVCA)، تميز عام 2022 بالارتفاعات والانخفاضات في صناعة رأس المال المغامر. استمر الزخم الكاسح في الصناعة اعتبارًا من عام 2021. لكنه تركز بشكل أساسي في الربعين الأولين. بلغ نشاط رأس المال المغامر في الربع الأخير 25% مما حدث في الربع الأول. جمعت صناعة رأس المال المغامر حوالي 160 مليار دولار على مدار العام بأكمله.²⁶
ويعود الزخم في هذا التقرير في جزء كبير منه إلى بيئة أسعار الفائدة من الصفر إلى المنخفضة التي أعقبت جائحة كوفيد 19 وبسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. كان بنك سيليكون فالي (Silicon Valley Bank) من بين المستثمرين المؤسسيين الذين بدأوا في تمويل الشركات الناشئة، خاصة في قطاع التكنولوجيا. وقد حظيت بشعبية كبيرة لدى أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية، الذين استخدم الكثير منهم البنك لحفظ أموالهم. لكن ارتفاع أسعار الفائدة أدى إلى انخفاض الودائع من قبل الداعمين، مما أدى إلى تحول في الصناعة. وكشف البنك أنه خسر نحو 2 مليار دولار من بيع محفظة استثمارية، مما دفع العملاء إلى سحب أموالهم. تدخلت مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية لتتولى السيطرة على الوضع الذي انتهى بإفلاس البنك في 12 مارس / آذار 2021.^{27 28}

أسئلة شائعة

لماذا يعد رأس المال المغامر مهمًا؟

الابتكار وريادة الأعمال هما جوهر الاقتصاد الرأسمالي. ومع ذلك، فإن الأعمال الجديدة غالبًا ما تكون مشاريع عالية المخاطر ومكلفة التكلفة. ونتيجة لذلك، كثيرا ما يتم البحث عن رأس المال الخارجي لتوزيع مخاطر الفشل. وفي مقابل تحمل هذه المخاطر من خلال الاستثمار، يتمكن المستثمرون في الشركات الجديدة من الحصول على حقوق الملكية وحقوق التصويت مقابل سنتات على الدولار المحتمل. وبالتالي، يسمح رأس المال المغامر للشركات الناشئة بالانطلاق وللمؤسسين بتحقيق رؤيتهم.

ما هي النسبة المئوية للشركة التي يأخذها أصحاب رأس المال المغامر؟

يعتمد ذلك على مرحلة الشركة وآفاقها وحجم الاستثمار والعلاقة بين المستثمرين والمؤسسين، ستستحوذ صناديق رأس المال المغامر عادةً على ما بين 25 إلى 50% من ملكية الشركة الجديدة.

ما هو الفرق بين رأس المال المغامر والأسهم الخاصة؟

رأس المال المغامر هو مجموعة فرعية من الأسهم الخاصة. بالإضافة إلى رأس المال المغامر، تشتمل الأسهم الخاصة أيضًا على عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية والتمويل المتوسط والاكتتابات الخاصة.

كيف يختلف رأس المال المغامر عن استثمار المستثمرين الملائكيين؟

في حين أن كلاهما يوفر المال للشركات الناشئة، فإن أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية عادة ما يكونون مستثمرين محترفين يستثمرون في مجموعة واسعة من الشركات الجديدة ويقدمون التوجيه العملي ويستفيدون من شبكاتهم المهنية لمساعدة الشركة الجديدة. من ناحية أخرى، يميل المستثمرون الملائكيون إلى أن يكونوا أفرادًا أثرياء يرغبون في الاستثمار في شركات جديدة كهواية أو مشروع جانبي وقد لا يقدمون نفس إرشادات الخبراء. يميل المستثمرون الملائكيون أيضًا إلى الاستثمار أولاً، ثم يتبعهم أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية لاحقًا.

الخلاصة

يمثل رأس المال المغامر جزءًا أساسيًا من دورة حياة الأعمال الجديدة. قبل أن تتمكن الشركة من البدء في تحقيق الإيرادات، فإنها تحتاج إلى رأس مال كافٍ لتوظيف الموظفين، واستئجار المرافق، والبدء في تصميم المنتج. يتم توفير هذا التمويل من قبل شركات رأس المال المغامر مقابل حصة من أسهم الشركة الجديدة.

1. https://thebhc.org/sites/default/files/beh/BEHprint/v023n2/p0001-p0026.pdf
2. https://www.wipo.int/edocs/pubdocs/en/wipo-pub-2000-2022-section2-en-global-innovation-tracker-global-innovation-index-2022-15th-edition.pdf
3. https://repository.upenn.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1085&context=mgmt_papers
4. https://thebhc.org/sites/default/files/beh/BEHprint/v023n2/p0001-p0026.pdf
5. https://thebhc.org/sites/default/files/beh/BEHprint/v023n2/p0001-p0026.pdf
6. https://files.pitchbook.com/website/files/pdf/PitchBook_2Q_2019_Analyst_Note_Venture_Capital_in_the_Great_Recession.pdf
7. https://techcrunch.com/2013/11/02/welcome-to-the-unicorn-club/?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuaW52ZXN0b3BlZGlhLmNvbS90ZXJtcy92L3ZlbnR1cmVjYXBpdGFsLmFzcA&guce_referrer_sig=AQAAAGC5zLoxUec17AmeEva__FK92klrpBOClxrbERD9sqskL7b1vCE56P8GOy2D9iye-Rf8YlAa4Gdd0eJxe7jflvkYzK6J5d5IP5I0S6-MESUsUQ5hnzinn0_T0emjUwvn6WkHD35yPT4I2fF7hFPolr84cWi5vmbwn9SToTKPgiop
8. https://pubs.aeaweb.org/doi/pdfplus/10.1257/jep.34.3.237
9. https://entrepreneurship.hbs.edu/founders/Pages/profile.aspx?num=24
10. https://entrepreneurship.hbs.edu/founders/Pages/profile.aspx?num=24
11. https://thebhc.org/sites/default/files/beh/BEHprint/v023n2/p0001-p0026.pdf
12. https://pitchbook.com/news/reports/q4-2022-pitchbook-nvca-venture-monitor
13. https://pitchbook.com/news/reports/q4-2022-pitchbook-nvca-venture-monitor
14. https://home.treasury.gov/system/files/131/Report-Capial-Gains-Reduction-1978.pdf
15. https://archive.org/details/s209erisaimprove00unit/page/68/mode/2up?q=10+percent
16. https://thebhc.org/sites/default/files/beh/BEHprint/v023n2/p0001-p0026.pdf
17. https://www.congress.gov/bill/97th-congress/house-bill/4242
18. https://thebhc.org/sites/default/files/beh/BEHprint/v023n2/p0001-p0026.pdf
19. https://www.wallstreetmojo.com/dotcom-bubble/
20. https://nvca.org/nvca-members/
21. https://pubs.aeaweb.org/doi/pdfplus/10.1257/jep.34.3.237
22. https://thebhc.org/sites/default/files/beh/BEHprint/v023n2/p0001-p0026.pdf
23. https://www.intc.com/news-events/press-releases/detail/1074/intel-capital-invests-132-million-in-11-disruptive
24. https://www.gv.com/
25. https://stories.starbucks.com/press/2019/starbucks-commits-100-million-as-cornerstone-investor-in-valor-siren-ventures/
26. https://pitchbook.com/news/reports/q4-2022-pitchbook-nvca-venture-monitor
27. https://ir.svb.com/news-and-research/news/news-details/2023/SVB-Financial-Group-Announces-Proposed-Offerings-of-Common-Stock-and-Mandatory-Convertible-Preferred-Stock/default.aspx
28. https://www.fdic.gov/news/press-releases/2023/pr23016.html