ما هو خيار الإدخال (Knock-In Option)؟
خيار الإدخال هو عقد خيار كامن يبدأ في العمل كخيار عادي (“يدخل”) حيز التنفيذ بمجرد الوصول إلى مستوى سعر معين قبل انتهاء الصلاحية. تعتبر هذه الخيارات نوعًا من الخيارات وتسمى خیارات الحواجز، ويتم تصنيف خيار الادخال إلى لنوعين هما الإدخال و الانخفاض أو إدخال وارتفاع. خيار الحاجز هو نوع من العقود يعتمد فيه العائد على سعر الورقة المالية الأساسية وما إذا كان يصل إلى سعر معين خلال فترة محددة.
ملخص لأهم النقاط
- خيار الإدخال هو نوع من خيارات الحاجز الذي يتم تفعيله فقط بعد أن يصل سعر الأصل الأساسي إلى حاجز معين.
- هناك نوعان من خيارات الإدخال: الإدخال عند الانخفاض والإدخال عند الارتفاع. في الحالة الأولى، يتم تفعيل الخيار فقط إذا انخفض سعر الأصل الأساسي إلى ما دون مستوى معين، بينما لا يتم تشغيل النوع الأخير من الخيار إلا بعد ارتفاع سعر الأصل الأساسي إلى مستوى معين.
مفهوم خيارات الإدخال
تعد خيارات الإدخال أحد نوعين رئيسيين من خيارات الحواجز، والنوع الآخر هو خيارات الإخراج.
خيار الإدخال هو نوع من العقود لا يفعل حتى يصل إلى سعر معين. لذلك إذا لم يتم الوصول إلى السعر مطلقًا، سيبدو الأمر كما لو أن الخيار لم يكن موجودًا من الأساس. ومع ذلك، إذا وصل الأصل الأساسي إلى حاجز معين، فإن خيار الإدخال يتم تفعيله. الفرق بين خيار الإدخال وخيار الإخراج هو أن خيار الإدخال يفعل فقط عندما يصل الأصل الأساسي إلى حاجز سعري معين، بينما يسقط خيار الإخراج عن الوجود عندما يصل الأصل الأساسي إلى حاجز معين.
عادةً ما تحتوي خيارات الحاجز على أقساط أرخص من خيارات الحاجز التقليدية، وذلك أساسًا لأن الحاجز يزيد من فرص انتهاء صلاحية الخيار بلا قيمة. قد يختار المتداول خيار الحاجز الأرخص إذا شعر أنه من المحتمل جدًا أن يصل الأصل الأساسي للحاجز.
خيار الإدخال عند الانخفاض
افترض أن مستثمرًا اشترى خيار إدخال عند الانخفاض بسعر حاجز 90 دولارًا وسعر تنفيذ 100 دولار. يتم تداول الأوراق المالية الأساسية عند 110 دولارات، وينتهي الخيار في غضون ثلاثة أشهر. إذا وصل سعر الورقة المالية الأساسية إلى 90 دولارًا، فإن الخيار يأتي إلى حيز الوجود ويصبح الخيار بسعر تنفيذ 100 دولار. بعد ذلك، يحق لحامل الخيار بيع الأصل الأساسي بسعر التنفيذ البالغ 100 دولار، على الرغم من تداوله بأقل من 90 دولارًا. هذا هو الحق الذي يعطي قيمة للخيار.
يظل خيار البيع نشطًا حتى تاريخ انتهاء الصلاحية، حتى إذا ارتد الأصل الأساسي مرة أخرى فوق 90 دولارًا. ومع ذلك، إذا لم ينخفض الأصل الأساسي عن سعر الحاجز خلال مدة العقد، فإن خيار الإدخال عند الانخفاض ينتهي بلا قيمة. فقط لأن الحاجز الذي تم الوصول إليه لا يضمن ربحًا على التجارة لأن الأصل الأساسي سيحتاج إلى البقاء أقل من 100 دولار (بعد تفعيل الحاجز) من أجل أن يكون للخيار قيمة.
خيار الإدخال عند الارتفاع
على عكس خيار الإدخال عند الانخفاض، لا يظهر خيار الإدخال عند الارتفاع إلا إذا وصل الأصل الأساسي إلى سعر حاجز أعلى من السعر الأساسي الحالي. على سبيل المثال، افترض أن متداولًا يشتري خيار شراء إدخال عند الارتفاع لمدة شهر على أحد الأصول الأساسية يتم تداوله بسعر 40 دولارًا لكل سهم. يبلغ سعر عقد خيار الشراء الشامل 50 دولارًا أمريكيًا والحاجز 55 دولارًا أمريكيًا. إذا لم يصل سعر الأصل الأساسي إلى 55 دولارًا خلال مدة عقد الخيار، فإنه ينتهي بلا قيمة. ومع ذلك، إذا ارتفع الأصل الأساسي إلى 55 دولارًا أو أكثر، فسيظهر خيار الشراء والتداول سيصبح نقديًا.