ما هو التنويع؟
التنويع هو استراتيجية لإدارة المخاطر حيث تمزج بين مجموعة واسعة من الاستثمارات داخل محفظة. وتحتوي المحفظة المتنوعة على مزيج من أنواع أصول مختلفة وأدوات الاستثمار في محاولة للحد من مخاطر أصل ما. الأساس المنطقي وراء هذه التقنية هو أن المحفظة التي يتم إنشاؤها من أنواع مختلفة من الأصول ستحقق في المتوسط عوائد أعلى على المدى الطويل وتقلل من مخاطر أي ملكية فردية أو ورقة مالية.
أساسيات التنويع
يسعى التنويع إلى التقليل من أثر المخاطر غير المنتظمة في المحفظة، وبالتالي فإن الأداء الإيجابي لبعض الاستثمارات يحيد الأداء السلبي للآخرين. لا تتحقق فوائد التنويع إلا إذا كانت الأوراق المالية في المحفظة غير مترابطة تمامًا – أي أنها تستجيب بشكل مختلف، وغالبًا بطريقة متعاكسة، لتأثيرات السوق.
حيث أظهرت الدراسات والنماذج الرياضية أن الاحتفاظ بمحفظة متكونة من 25 إلى 30 سهماً متنوعًا يحقق أعلى مستوى من فعالية التكلفة للحد من المخاطر. ويولد المزيد من أنواع الاستثمار في الأوراق المالية المزيد من فوائد التنويع، وإن كان ذلك بمعدل أقل بشكل كبير.
ملخص لأهم النقاط:
- التنويع هو استراتيجية المزج بين مجموعة متنوعة من الاستثمارات ضمن محفظة ما.
- يمكن تنويع حيازات المحفظة عبر فئات الأصول وداخل الفئات، وكذلك جغرافيًا – من خلال الاستثمار في كل من الأسواق المحلية والأجنبية.
- يحد التنويع من مخاطر المحفظة ولكنه يمكن أن يقلل أيضًا من الأداء، على الأقل في المدى القصير.
التنويع حسب فئة الأصول
غالبًا ما يقوم مديرو الصناديق والمستثمرون بتنويع استثماراتهم عبر فئات الأصول وتحديد النسب المئوية التي سيتم تخصيصها لكل منها في المحفظة. يمكن أن تشمل الفصول:
- الأسهم- الأسهم العادية أو الأسهم في شركة مساهمة عامة
- السندات- أدوات الدين الحكومية والشركات ذات الدخل الثابت
- العقارات- الأراضي والمباني والموارد الطبيعية والزراعة والثروة الحيوانية والمياه والرواسب المعدنية
- الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)- سلة أوراق مالية قابلة للتداول تتبع مؤشرًا أو سلعة أو قطاعًا
- السلع- السلع الأساسية اللازمة لإنتاج منتجات أو خدمات أخرى
- النقد وما يعادله من النقد قصير الأجل (CCE) – أذون الخزانة وشهادة الإيداع (CD) وأدوات سوق المال والاستثمارات الأخرى قصيرة الأجل منخفضة المخاطر
سيقومون بعد ذلك بالتنويع بين الاستثمارات ضمن فئات الأصول، على سبيل المثال عن طريق اختيار الأسهم من مختلف القطاعات التي تميل إلى انخفاض الارتباط بالعائد، أو عن طريق اختيار الأسهم ذات القيمة السوقية المختلفة. في حالة السندات، يمكن للمستثمرين الاختيار بين سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية، وسندات الخزانة الأمريكية، والسندات الحكومية والبلدية، والسندات ذات العائد المرتفع وغيرها.
التنويع الأجنبي
يمكن للمستثمرين جني المزيد من فوائد التنويع من خلال الاستثمار في الأوراق المالية الأجنبية لأنها تميل إلى أن تكون أقل ارتباطًا وثيقًا بالأوراق المالية المحلية. على سبيل المثال، قد لا تؤثر القوى التي تؤدي إلى الكساد في الاقتصاد الأمريكي على الاقتصاد اليابانى بنفس الطريقة. لذلك، فإن امتلاك الأسهم اليابانية يمنح المستثمر وسادة صغيرة للحماية ضد الخسائر أثناء الانكماش الاقتصادي الأمريكي.
التنويع ومستثمر التجزئة
يمكن أن تجعل قيود الوقت والميزانية من الصعب على المستثمرين غير المؤسسين – أي الأفراد – إنشاء محفظة متنوعة بشكل مناسب. هذا التحدي هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل الصناديق المشتركة تحظى بشعبية كبيرة بين مستثمري التجزئة. حيث يوفر شراء الأسهم في صندوق استثمار مشترك طريقة غير مكلفة لتنويع الاستثمارات.
بينما توفر الصناديق المشتركة التنويع عبر فئات الأصول المختلفة، فإن الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) تتيح للمستثمرين الوصول إلى الأسواق الضيقة مثل السلع والمسارح الدولية التي يصعب الوصول إليها في العادة. ويمكن للفرد الذي لديه محفظة بقيمة 100,000 دولار أن ينوع الاستثمار بين صناديق الاستثمار المتداولة دون تداخل.
مساوئ التنويع
تتنوع مزايا التنويع من كونه يعمل على تقليل المخاطر و يعمل كعازل للتقلبات. ومع ذلك، هناك عيوب أيضًا. كلما زاد عدد مقتنيات المحفظة، زاد الوقت اللازم لإدارتها – وكلما زادت تكلفة ذلك، حيث إن شراء وبيع العديد من الأصول المختلفة يؤدي إلى مزيد من رسوم المعاملات و عمولات السمسرة. والأهم من ذلك، أن استراتيجية انتشار التنويع تعمل في كلا الاتجاهين، مقللة من المخاطر والمكافآت.
لنفترض أنك استثمرت 120 ألف دولار بالتساوي بين ستة أسهم، وأن قيمة سهم واحد تتضاعف. حصتك الأصلية البالغة 20000 دولار تساوي الآن 40 ألف دولار. لقد ربحت الكثير بالتأكيد، ولكن ليس بقدر ما إذا كان قد تم استثمار 120 ألف دولار بالكامل في تلك الشركة الواحدة. بحمايتك من الجانب السلبي، فإن التنويع يحدك من الصعود – على الأقل على المدى القصير. أما على المدى الطويل، تميل المحافظ المتنوعة إلى تحقيق عوائد أعلى (انظر المثال أدناه).
| الايجابيات يقلل من مخاطر المحفظة التحوط من تقلبات السوق تقدم عوائد أعلى على المدى الطويل | السلبيات محدودية المكاسب قصيرة الأجل تستغرق وقتًا طويلاً في الإدارة تتكبد المزيد من رسوم المعاملات والعمولات |
التنويع والبيتا الذكية
توفر استراتيجيات بيتا الذكية التنويع من خلال تتبع المؤشرات الأساسية ولكنها لا تزن بالضرورة الأسهم وفقًا لقيمة السوق الخاصة بها. ويقوم مديرو الصناديق المتداولة بمزيد من التدقيق في أساسيات الأسهم وإعادة التوازن للمحافظ وفقًا لتحليل موضوعي وليس فقط حجم الشركة. في حين أن محافظ بيتا الذكية غير مُدارة، فإن هدفها الأساسي هو التفوق على المؤشر نفسه.
على سبيل المثال، اعتبارًا من مارس 2019، كان لدى صندوق التداول iShares Edge MSCI USA Quality Factor
125 سهمًا من الأسهم الأمريكية الكبيرة والمتوسطة. من خلال التركيز على العائد على حقوق الملكية (ROE)، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E)، وليس فقط القيمة السوقية، فقد بلغت العائدات 90.49٪ بشكل تراكمي منذ إنشاء الصندوق في يوليو 2013. بينما كانت النسبة لاستثمار مماثل في مؤشر S&P 500 بنسبة 66.33٪.
مثال من واقع الحياة
لنفترض أن المستثمر الجريء الذي يمكنه تحمل مستوى أعلى من المخاطر، يرغب في إنشاء محفظة تتكون من الأسهم اليابانية والسندات الأسترالية والعقود الآجلة للقطن. يمكنه شراء حصص في صندوق التداول iShares MSCI Japan، وفي صندوق تداول مؤشر فانجارد لسندات الحكومة الأسترالية و iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN للعقود الآجلة للقطن، على سبيل المثال.
مع هذا المزيج من أسهم الصناديق المتداولة، ونظرًا للصفات المتنوعة لفئات الأصول المستهدفة وشفافية الحيازات، يضمن المستثمر التنويع الحقيقي في أصوله. أيضًا، مع وجود ارتباطات مختلفة، واستجابات مختلفة للقوى الخارجية، بين الأوراق المالية، من شأن ذلك أن يقلل قليلاً من تعرض المحفظة للمخاطر.
