ما هو الاستحقاق (Maturity)
الاستحقاق هو التاريخ الذي تنتهي فيه مدة المعاملة أو الأداة المالية، وبعد ذلك يجب إما تجديدها، أو أنها ستنتهي من الوجود. يستخدم المصطلح بشكل شائع للودائع، العملات الأجنبية الفورية، والمعاملات الآجلة، ومعدلات الفائدة ومقايضات السلع، والخيارات والقروض وأدوات الدخل الثابت مثل السندات.
تقوم المؤسسات المالية أحيانًا بتغيير تواريخ الاستحقاق مؤقتًا كجزء من الترويج لجذب المستثمرين الجدد. بالنسبة لشهادات الإيداع (Certificate of Deposit CD)، قد يقدم البنك معدل عائد أعلى لشهادات الإيداع قصير الأجل. عند الاستحقاق، سيتم تجديد شهادات الإيداع بشكل عام بالسعر والإطار الزمني لشهادة الإيداع القياسية.
ملخص لأهم النقاط
- الاستحقاق هو التاريخ المتفق عليه الذي ينقضي فيه الاستثمار، مما يؤدي غالبًا إلى سداد قرض أو سند، أو دفع سلعة أو دفعة نقدية، أو أي دفعة أخرى أو فترة تسوية أخرى.
- يستخدم مصطلح الاستحقاق بشكل شائع فيما يتعلق بالسندات ولكنه يستخدم أيضًا للودائع والعملات ومعدلات الفائدة ومقايضات السلع والخيارات والقروض والمعاملات الأخرى.
- يمكن أن يتغير تاريخ استحقاق القروض والديون الأخرى بشكل متكرر طوال مدة القرض، في حالة قيام المقترض بتجديد القرض، أو التخلف عن السداد، أو تحمل رسوم فائدة أعلى، أو سداد إجمالي الدين مبكرًا.
- قد يؤدي عدم دفع السند عند تاريخ الاستحقاق إلى تخلف المُصدر عن الوفاء بالالتزام، مما قد يؤثر سلبًا على التصنيف الائتماني للمُصدر وقدرته على جمع الأموال من خلال عروض السندات المستقبلية.
مفهوم الاستحقاق
تتطلب بعض الأدوات المالية – مثل الودائع والقروض – سداد أصل الدين والفائدة عند الاستحقاق؛ بينما تتطلب أدوات أخرى – مثل معاملات الصرف الأجنبي – تسليم السلعة محل المعاملة. ويتكون البعض الآخر – مثل مقايضات أسعار الفائدة – من سلسلة من التدفقات النقدية يحدث آخرها بحلول تاريخ الاستحقاق.
استحقاق الوديعة
استحقاق الوديعة هو التاريخ الذي يتم فيه إعادة رأس المال إلى المستثمر. تُدفع الفائدة أحيانًا بشكل دوري خلال مدة الوديعة أو عند الاستحقاق. العديد من الودائع بين البنوك تكون بين عشية وضحاها، بما في ذلك معظم الودائع باليورو، ونادرًا ما يكون أجل استحقاقها أكثر من 12 شهرًا.
استحقاق السند
عند استحقاق استثمار الدخل الثابت مثل السند، يتعين على المقترض سداد المبلغ الكامل للمبلغ الأساسي المستحق بالإضافة إلى أي فائدة مطبقة للمقرض. قد يشكل عدم السداد عند الاستحقاق تخلفًا عن السداد، مما قد يؤثر سلبًا على التصنيف الائتماني للمُصدر.
يشير مصطلح الاستحقاق إلى مقدار الوقت الذي سيتلقى فيه مالك السند مدفوعات الفائدة على استثماراتهم. تقدم السندات ذات الأجل الطويل حتى تاريخ الاستحقاق معدل فائدة أعلى بشكل عام. بمجرد أن يصل السند إلى تاريخ الاستحقاق، سيحصل مالك السند على القيمة الاسمية (يشار إليها أيضًا باسم “القيمة الاسمية”) للسند من المصدر وستتوقف مدفوعات الفائدة.
استحقاق المشتقات
يمكن أيضًا استخدام مصطلح الاستحقاق فيما يتعلق بالأدوات المشتقة مثل الخيارات والضمانات، ولكن من المهم التمييز بين الاستحقاق وتاريخ انتهاء الصلاحية. بالنسبة للخيار، تاريخ انتهاء الصلاحية هو آخر تاريخ يمكن فيه ممارسة خيار النمط الأمريكي، والتاريخ الوحيد الذي يمكن فيه ممارسة خيار النمط الأوروبي؛ تاريخ الاستحقاق هو التاريخ الذي يتم فيه تسوية المعاملة الأساسية إذا تم تنفيذ الخيار. تاريخ استحقاق أو انتهاء صلاحية ضمان المخزون هو آخر تاريخ يمكن ممارسته لشراء المخزون الأساسي بسعر الإضراب.
نقطة مهمة: إن تاريخ استحقاق مقايضة أسعار الفائدة هو تاريخ تسوية المجموعة النهائية من التدفقات النقدية.
الاستحقاق في سوق صرف العملات
إن تاريخ الاستحقاق (المعروف أيضًا باسم تاريخ القيمة) لمعاملة الصرف الأجنبي الفورية هو يومي عمل، باستثناء معاملات الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي، والتي يتم تسويتها في يوم العمل التالي. تاريخ الاستحقاق في تبادل العملات الأجنبية الآجل أو المقايضة هو التاريخ الذي يتم فيه التبادل النهائي للعملات. يمكن أن يكون أي شيء أطول من البقعة.1
اعتبارات خاصة
يعتبر نضج الاستثمار أحد الاعتبارات الأساسية للمستثمرين لأنه يجب أن يتناسب مع أفق الاستثمار الخاص بهم. من المحتمل أن يتراوح أفق الاستثمار من بضعة أيام إلى عقود، اعتمادًا على المدة التي ينوي المستثمر الاحتفاظ بها من أجل تحقيق أهدافه.
على سبيل المثال، لا يُنصح مشتري المنازل الذين يدخرون المال للدفعة المقدمة على منزل يعتزمون شرائه في غضون عام بالاستثمار في وديعة لأجل خمس سنوات. قد يكون البديل الأفضل في هذا السيناريو هو التفكير في إنشاء صندوق لسوق المال أو وديعة لأجل عام واحد.
هوامش
- Federal Reserve Bank of New York. “FX Volume Survey Explanatory Notes.” Accessed June 6, 2021.
