ما هي الأرباح؟
تشير الإيرادات أو الأرباح أو المكاسب عادةً إلى صافي الدخل بعد خصم الضرائب، والذي يُعرف أحيانًا باسم صافي الدخل أو المحصلة النهائية أو أرباح الشركة. الأرباح هي المحدد الرئيسي لسعر سهم الشركة، لأن الأرباح والظروف المتعلقة بها يمكن أن تشير إلى ما إذا كان العمل سيكون مربحًا وناجحًا على المدى الطويل. ربما تكون الأرباح هي الرقم الوحيد الأكثر أهمية والأكثر دراسة في القوائم المالية للشركة. حيث يُظهر الربحية مقارنة بتقديرات المحللين، والأداء التاريخي للشركة، ومقارنة بمنافسيها وأقرانها في الصناعة.
ملخص لأهم النقاط:
- تشير الإيرادات إلى أرباح الشركة في فصل أو سنة مالية معينة.
- الإيرادات هي رقم مهم لاستخدامه عند تحليل ربحية الشركة.
- يتم استخدام إيرادات الشركة في العديد من النسب المشتركة.
- يمكن مقارنتها بتقديرات أرباح المحللين، أو الأداء السابق للشركة، أو ضد أقرانهم في نفس الصناعة.
- يمكن أن يكون للأرباح تأثير كبير على سعر السهم، ونتيجة لذلك فإن الرقم عرضة للتلاعب المحتمل.
كيفية استخدام الإيرادات
الإيرادات هي مقدار الربح الذي تحققه الشركة خلال فترة محددة، والتي يتم تعريفها عادةً على أنها فصل (ثلاثة أشهر تقويمية) أو سنة. كل ثلاثة أشهر، ينتظر المحللون الإعلان عن إيرادات الشركات التي يتبعونها. وتتم دراسة الإيرادات لأنها تمثل رابطًا مباشرًا لأداء الشركة.
ويمكن أن يكون للإيرادات التي تنحرف عن توقعات المحللين تأثيرات كبيرة على سعر السهم. على سبيل المثال، إذا قدر المحللون في المتوسط أن الإيرادات ستكون دولارًا واحدًا لكل سهم ولكن بلغت الإيرادات 0.80 دولارًا فقط للسهم، فمن المحتمل أن ينخفض سعر السهم عند هذا الاختلاف عن التوقعات.
الشركة التي تتفوق على تقديرات إيرادات المحللين ينظر إليها المستثمرون بشكل إيجابي. على النقيض من ذلك، يمكن اعتبار الشركة التي تفوت باستمرار تقديرات الإيرادات استثمارًا غير جذاب ومحفوف بالمخاطر. ومع ذلك، هناك استثناءات لهذه النتائج حسب ظروف الشركة.
على سبيل المثال، أخطأت شركة أمازون (AMZN) في تقديراتها لعدة أرباع في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين أثناء قيامها ببناء وحدات أعمالها المختلفة، لكن المستثمرين تمكنوا من فهم الإمكانات طويلة المدى، وبالتالي استمرت في جذب المستثمرين.
مقاييس الإيرادات
هناك العديد من المقاييس والاستخدامات المختلفة للإيرادات. يحب بعض المحللين حساب الأرباح قبل الضرائب (EBT)، والمعروف أيضًا باسم الدخل قبل الضرائب. بينما يفضل بعض المحللين رؤية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT). لا يزال محللون آخرون، بشكل رئيسي في الصناعات ذات المستوى العالي من الأصول الثابتة، يفضلون رؤية الأرباح قبل
الفوائد والضرائب واستهلاك الأصول والديون، والمعروف أيضًا باسم EBITDA. توفر جميع الأرقام الثلاثة درجات متفاوتة لقياس الربحية.
ربحية السهم
ربحية السهم أو الإيرادات المكتسبة للسهم (EPS) هي نسبة يتم استخدامها بشكل شائع لإظهار ربحية الشركة على أساس كل سهم، ويتم حسابها بقسمة إجمالي أرباح الشركة على عدد الأسهم القائمة.
السعر إلى الأرباح (Price-to-Earnings)
وتُستخدم بشكل شائع نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) في مقاييس التقييم النسبي. ويتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح على أساس سعر السهم مقسومًا على ربحية السهم، وتستخدم بشكل أساسي لإيجاد القيم النسبية لأرباح الشركات في نفس الصناعة. ويمكن اعتبار الشركة ذات نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة مقارنة بأقرانها في الصناعة مبالغًا في تقييمها. وبالمثل، فتعتبر الشركة ذات السعر المنخفض مقارنة بأرباحها قد تم تقيميها بأقل من قيمتها الحقيقية.
عائد الأرباح (Earnings Yield)
عائد الأرباح، أو ربحية السهم لآخر 12 شهرًا مقسومًا على سعر السوق الحالي للسهم، هو طريقة أخرى لقياس الإيرادات، وهو في الواقع معكوس لنسبة السعر إلى العائد.
الانتقادات الموجهة إلى الإيرادات
نظرًا لأن أرباح الشركات تعد مقياسًا مهمًا ولها تأثير مباشر على سعر السهم، فقد يميل المديرون إلى التلاعب بأرقام الأرباح. وهذه الممارسة غير قانونية وغير أخلاقية. ولكن قد تتلاعب بعض الشركات عمدًا بالإيرادات بشكل أعلى في قوائمها المالية لإخفاء أوجه القصور في ممارساتها المحاسبية أو لتغطية الانخفاضات غير المتوقعة في المبيعات. ويقال إن هذه الشركات ذات جودة رديئة أو ضعيفة.
يمكن أيضًا التلاعب بعائد السهم بشكل أعلى، حتى عندما تنخفض الأرباح، من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم أو طرق أخرى لتغيير عدد الأسهم القائمة. ويمكن للشركات القيام بذلك عن طريق إعادة شراء الأسهم ذات الأرباح المحتجزة أو الديون لجعلها تبدو كما لو أنها تحقق أرباحًا أكبر لكل سهم قائم. قد تشتري شركات أخرى شركة أصغر ذات نسبة السعر إلى الأرباح أعلى لتغيير أرقامها الخاصة لتبدو أكثر ملاءمة. عندما يتم الكشف عن التلاعب بالأرباح، كما هو الحال مع شركة Enron أو شركة Worldcom، فإن الأزمة المحاسبية التي تلي ذلك غالبًا ما تترك المساهمين في مأزق بسبب الانخفاض السريع في أسعار الأسهم.
