ما هو الارتباط السلبي (Negative Correlation)؟
الارتباط السلبي هو علاقة بين متغيرين يزداد فيهما متغير واحد بينما يتناقص الآخر، والعكس صحيح. في الإحصائيات، يتم تمثيل الارتباط السلبي التام بالقيمة -1.0، بينما يشير الرقم 0 إلى عدم وجود ارتباط، ويشير +1.0 إلى وجود ارتباط إيجابي مثالي. يعني الارتباط السلبي التام أن العلاقة الموجودة بين متغيرين هي ارتباط سلبي تام.
ملخص لأهم النقاط
- يصف الارتباط السلبي أو العكسي عندما يميل متغيرين إلى التحرك في أحجام واتجاهات متعاكسة من بعضهما البعض، بحيث عندما يزيد أحدهما ينخفض المتغير الآخر، والعكس صحيح.
- يتم استخدام الارتباط السلبي عند إنشاء محافظ متنوعة بحيث يمكن للمستثمرين الاستفادة من ارتفاع الأسعار في أصول معينة عندما يتراجع الآخرين.
- يمكن أن يختلف الارتباط بين متغيرين على نطاق واسع بمرور الوقت حيث يتغير الارتباط بسبب العديد من الشروط.
- عادة ما يكون للأسهم والسندات ارتباط سلبي؛ لذلك، تدعو نظرية المحفظة التقليدية المستثمرين إلى الاحتفاظ بكليهما.
- قد يؤدي الاستثمار في الأصول المرتبطة ارتباطًا سلبيًا إلى تقليل مخاطر المحفظة، ولكنه قد يقلل أيضًا من المكاسب المحتملة حيث تعمل الأصول المترابطة سلبًا على التحوط لأنواع معينة من المخاطر.
مفهوم الارتباط السلبي
يشير الارتباط السلبي أو الارتباط العكسي إلى أن متغيرين فرديين لهما علاقة إحصائية بحيث تتحرك أسعارهما بشكل عام في اتجاهين متعاكسين من بعضهما البعض. على سبيل المثال، إذا كان للمتغيرين (X) و(Y) ارتباط سلبي (أو يرتبطان سلبًا)، فكلما زادت قيمة (X)، ستنخفض (Y)؛ وبالمثل، إذا انخفضت قيمة (X)، فسوف تزداد (Y).
على الرغم من أن هذه المقالة تناقش الارتباط السلبي فيما يتعلق بالاستثمارات، إلا أن الارتباط السلبي يلعب دورًا في العديد من جوانب الأعمال والاستثمار. على سبيل المثال:
- دراسة العلاقة بين دخل الأسرة والمنتجات المتدنية؛ نظرًا لأن الأسر تجني المزيد من المال، فمن المرجح أن تستهلك كميات أقل من السلع الداخلية والمزيد من السلع المتميزة.
- ضع في اعتبارك ملاحظة قسم الموارد البشرية التي تشير إلى أنه كلما قل الإنفاق على المناسبات الاجتماعية للموظفين، زاد احتمال مغادرة الأفراد للشركة.
- ضع في اعتبارك أن المصنع يتعرض لإصابات أقل أثناء العمل بزيادة التدريب.
- الارتباط السلبي له أيضًا وظيفة فضفاضة عند النظر في منحنى التعلم. مع قضاء المزيد من الوقت في تعلم شيء ما، غالبًا ما يستغرق وقتًا أقل لأداء مهمة معينة. في هذا المثال، تقل إعادة العمل أو الفشل مع زيادة الكفاءة بسبب التعلم.
ملاحظة: درجة الارتباط بين متغيرين ليست ثابتة، ولكن يمكن أن تتأرجح على مدى واسع – أو من الموجب إلى السالب، والعكس صحيح – بمرور الوقت.
الارتباط السلبي ومعامل الارتباط
يتم قياس الدرجة التي يتحرك بها أحد المتغيرات بالنسبة إلى الآخر بواسطة معامل الارتباط، والذي يحدد قوة الارتباط بين متغيرين. على سبيل المثال، إذا كان لدى المتغيرين (X) و(Y) معامل ارتباط قدره -0.1، فإن ارتباطهما سلبي ضعيف، ولكن إذا كان لهما معامل ارتباط -0.9، فسيتم اعتبارهما على أنهما يحتويان على ارتباط سلبي قوي.
كلما زاد الارتباط السلبي بين متغيرين، كلما اقترب معامل الارتباط من القيمة -1. على نفس المنوال، فإن متغيرين لهما ارتباط إيجابي مثالي سيكون لهما معامل ارتباط +1، بينما يشير معامل الارتباط صفر إلى أن المتغيرين غير مرتبطين ويتحركان بشكل مستقل عن بعضهما البعض.
يمكن تحديد معامل الارتباط، الذي يُشار إليه عادةً بالحرف “r” أو “R”، عن طريق تحليل الانحدار. يمثل مربع معامل الارتباط (يُشار إليه عمومًا بـ “R2” أو R-squared) الدرجة أو المدى الذي يرتبط به تباين متغير واحد بتباين المتغير الثاني، ويتم التعبير عنه عادةً من حيث النسبة المئوية.
على سبيل المثال، إذا كان هناك ارتباط بين المحفظة والمعيار الخاص بها 0.9، فإن قيمة R التربيعية ستكون 0.81. تفسير هذا الرقم هو أن 81% من التباين في المحفظة (المتغير التابع في هذه الحالة) مرتبط – أو يمكن تفسيره – بتغير المعيار (المتغير المستقل).
الارتباط السلبي وتنوع المحافظ الاستثمارية
مفهوم الارتباط السلبي هو مفتاح رئيسي في بناء المحفظة. يتيح الارتباط السلبي بين القطاعات أو المناطق الجغرافية إنشاء محافظ متنوعة يمكنها تحمل تقلبات السوق بشكل أفضل وتسهيل عوائد المحفظة على المدى الطويل. يُشار عمومًا إلى بناء محافظ كبيرة ومعقدة حيث تكون الارتباطات متوازنة بعناية لتوفير تقلبات أكثر قابلية للتنبؤ بها باسم الانضباط لتخصيص الأصول الاستراتيجية.
ضع في اعتبارك العلاقة السلبية التاريخية طويلة الأجل بشكل عام بين الأسهم والسندات. تتفوق الأسهم عمومًا على السندات خلال فترات الأداء الاقتصادي القوي، ولكن مع تباطؤ الاقتصاد وخفض البنك المركزي لأسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد، قد تتفوق السندات على الأسهم. في هذا المثال، غالبًا ما يكون لدى المستثمرين فئة أصول قوية بغض النظر عن أداء الاقتصاد.
الهدف النهائي للتنويع هو العثور على الأصول ذات الارتباط السلبي. قد يمتد هذا إلى ما هو أبعد من فئة الأصول فقط، حيث قد تعمل صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب بشكل مختلف ولها مخاطر مختلفة عن سبائك الذهب المادية. مع تساوي كل شيء آخر، فإن المحفظة شديدة التنوع تعني أن المستثمر يمتلك أصولًا مرتبطة بشكل سلبي.
معلومة عابرة: عادة ما يكون للأسهم والسندات ارتباط سلبي، ولكن مثل فئات الأصول الأخرى، يتقلب الارتباط ويصبح هذان الأصلان أكثر ارتباطًا خلال ظروف معينة.
مزايا وعيوب الارتباط السلبي
- مزايا الارتباط السلبي
كما ذكرنا أعلاه، فإن الارتباط السلبي مفيد عند محاولة التنويع عبر الأصول. غالبًا ما يقلل الاحتفاظ بالأصول التي تتحرك في اتجاهات مختلفة من مخاطر خسارة المحفظة.
بالإضافة إلى انخفاض مخاطر الخسارة، قد يواجه المستثمرون مخاطر أقل من التقلبات العامة. قد تعوض الصناعات المختلفة بعضها البعض على المدى الطويل. من خلال الاحتفاظ بكل من شركات السيارات الكهربائية وشركات السيارات التقليدية، قد يتم تعويض التغييرات في صناعة واحدة عن طريق معارضة التغييرات بمرور الوقت.
قد يجد المستثمرون أن متابعة الارتباط السلبي هي طريقة أكثر جاذبية للاستثمار. ضع في اعتبارك الاستثمار فقط في فئة أصول واحدة مثل شركات الطيران. بدلاً من ذلك، من خلال التوسع في الأسهم لمقدمي الرعاية الصحية أو خدمات البث أو الخدمات المالية، قد يجد المستثمرون البحث عن هذه الصناعات الجديدة أكثر إمتاعًا.
بالنظر إلى الشركات، قد تقرر الشركات التوسع في تمييز السلع ذات الارتباط السلبي لزيادة الإيرادات إلى الحد الأقصى. بدلاً من تفكيك خط إنتاج واحد بآخر، قد لا يتنافس خطان إنتاج مرتبطان سلبًا. قد يسمح هذا أيضًا للشركة بنشر موارد مختلفة بدلاً من الاضطرار إلى الاعتماد على نقطة فشل واحدة.
- عيوب الارتباط السلبي
على الرغم من أن الارتباط السلبي قد يكون ثاقبًا، إلا أنه قد يكون مضللًا أيضًا إذا لم تكن الأصول المرتبطة في الواقع مرتبطة بشكل سلبي. ضع في اعتبارك الارتباط السلبي بين تذاكر مصعد التزلج وهجمات سمك القرش. قد يتخذ المرء قرارات مضللة بناءً على الارتباطات السلبية. بالإضافة إلى ذلك، ضع في اعتبارك أن الارتباط بين عنصرين اليوم قد يكون مختلفًا بشكل كبير غدًا بسبب تغير الظروف.
بالنسبة لإدارة المحفظة، يشير الارتباط السلبي أيضًا إلى وجود أصول مختلفة تمامًا. قد يعني هذا أن المستثمر ليس خبيرًا في أحد الأصول التي يمتلكها وقد لا يكون على دراية بمخاطر الأصول. على سبيل المثال، على الرغم من أن الأراضي الزراعية قد يكون لها ارتباط سلبي بالأسهم، فقد لا يتمتع المستثمرون بخبرة هائلة في الصناعة الزراعية.
أخيرًا، الارتباط السلبي في المحفظة يعني أنه يتم الاحتفاظ بفئات أصول مختلفة لتقليل المخاطر. في مقابل مخاطر أقل، يكون المستثمرون على استعداد للتضحية بعوائد أعلى من خلال عدم التنويع. على سبيل المثال، قد يؤدي شراء السندات إلى ارتباط سلبي ولكن أيضًا في عوائد أقل.
| المزايا | العيوب |
|
|
الاقتصاد الكلي والارتباط السلبي
وتجدر الإشارة إلى أن فرضية الاستثمار هذه قد لا تعمل طوال الوقت، حيث أن العلاقة السلبية النموذجية بين أسعار النفط وأسهم شركات الطيران قد تتحول في بعض الأحيان إلى إيجابية. على سبيل المثال، خلال فترة الازدهار الاقتصادي، قد ترتفع أسعار النفط وأسهم شركات الطيران؛ على العكس من ذلك، خلال فترة الركود، يمكن أن تنخفض أسعار النفط وأسهم شركات الطيران جنبًا إلى جنب.
عندما ينهار الارتباط السلبي بين متغيرين، يمكن أن يؤدي إلى تدمير المحافظ الاستثمارية. على سبيل المثال، شهدت أسواق الأسهم الأمريكية أسوأ أداء لها منذ عقد في الربع الأخير من عام 2018، مدفوعًا جزئيًا بمخاوف من استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة.
عندما تتحرك الأصول التي غالبًا ما تكون مرتبطة بشكل سلبي في نفس الاتجاه، فهذا مثال على المخاطر المنتظمة. لا يمكن تنويع المخاطر المنهجية؛ ستكون موجودة في الأسواق المالية وهي المخاطر الكامنة في الاستثمار. على الرغم من أن فئات الأصول قد تكون مرتبطة بشكل سلبي تقليديًا، إلا أن ظروف الاقتصاد الكلي قد تؤدي إلى عمل فئات الأصول بشكل مشابه بسبب التأثيرات الأوسع على السوق.
مثال على الارتباط السلبي
إن الأمثلة على الارتباط السلبي شائعة في عالم الاستثمار. ومن الأمثلة المعروفة الارتباط السلبي بين أسعار النفط الخام وأسعار أسهم شركات الطيران. يعتبر وقود الطائرات، المشتق من النفط الخام، أحد مصادر التكلفة الكبيرة لشركات الطيران وله تأثير كبير على ربحيتها وأرباحها.
إذا ارتفع سعر النفط الخام، فقد يكون لذلك تأثير سلبي على أرباح شركات الطيران وبالتالي على سعر أسهمها. ولكن إذا انخفضت اتجاهات أسعار النفط الخام، فمن المفترض أن يعزز ذلك أرباح شركات الطيران وبالتالي أسعار أسهمها.
إليك كيف يمكن لوجود هذه الظاهرة أن يساعد في بناء محفظة متنوعة. نظرًا لأن قطاع الطاقة له وزن كبير في معظم مؤشرات الأسهم، فإن العديد من المستثمرين يتعرضون بشكل كبير لأسعار النفط الخام، والتي عادة ما تكون متقلبة للغاية. نظرًا لأن قطاع الطاقة، ولأسباب واضحة، له علاقة إيجابية مع أسعار النفط الخام، فإن استثمار جزء من محفظة الفرد في أسهم شركات الطيران سيوفر تحوطًا ضد انخفاض أسعار النفط.
أسئلة شائعة
لماذا يعد حساب الارتباط هامًا؟
الارتباط مهم لأنه غالبًا ما يكون مؤشرًا على مخاطر المحفظة. عندما تكون مجموعة من الأوراق المالية مرتبطة بشكل سلبي، فإنها تشكل مخاطر أقل لأنه عندما تنخفض قيمة ورقة مالية، تزداد قيمة أخرى. قد يسعى المستثمرون أيضًا بنشاط للبحث عن مخاطر أكبر مقابل عوائد محتملة أكبر؛ باستخدام هذه الاستراتيجية، يكون الارتباط مهمًا لأنهم قد يرغبون في تعظيم الارتباط لتحقيق أكبر قدر من المخاطرة والمكافأة.
كيف يتم حساب الارتباط؟
يتم حساب الارتباط أولاً بإيجاد التباين المشترك لكل من المتغيرات. بعد ذلك، يتم تحديد معامل الارتباط بقسمة التغاير على منتج الانحرافات المعيارية للمتغيرات.
ما هي أنواع الارتباط؟
هناك ثلاثة أنواع من الارتباط: ارتباط ايجابي وسلبي ولا ارتباط. هناك أيضًا عدة أنواع من طرق حساب الارتباط بما في ذلك ارتباط بيرسون وارتباط الرتب لكيندال وارتباط سبيرمان والارتباط بين نقطتين.
هل الارتباط السلبي أفضل من الارتباط الإيجابي؟
بالنسبة لبعض المستثمرين، يعتبر الارتباط السلبي أفضل من الارتباط الإيجابي. وهذا يعني أن المستثمرين معرضون لمخاطر أقل، ولديهم فرصة للاستثمار في أنواع مختلفة من الأوراق المالية، وغالبًا ما يعانون من تقلبات أقل في المحفظة. بالنسبة للآخرين، الارتباط السلبي يعني التحوط لاستثماراتهم مما يقلل من المكاسب المحتملة.
الخلاصة
الارتباط السلبي هو حدث من متغيرين يتحركان في الاتجاه المعاكس. كلما زادت قيمة أحد المتغيرات، تقل قيمة المتغير الآخر. تقاس هذه العلاقة بمعامل الارتباط، ومفهوم الارتباط السلبي أساسي لنظرية تنويع المحفظة. بالنسبة لمعظم المستثمرين، يعتبر الارتباط السلبي عبر أصول المحفظة مواتياً.
