ما هي إعادة هيكلة الديون؟
إعادة هيكلة الديون هي عملية تستخدمها الشركات لتجنب مخاطر التخلف عن سداد الديون الحالية أو خفض أسعار الفائدة المتاحة. كما يقوم الأفراد الذين هم على وشك الإفلاس بإعادة هيكلة ديونهم وكذلك تفعل البلدان التي تتجه نحو التخلف عن سداد ديونها السيادية.
ملخص لأهم النقاط:
- يمكن لعملية إعادة هيكلة الديون أن تخفض معدلات الفائدة على القروض أو تمدد تواريخ استحقاق التزامات الشركة.
- قد تشمل إعادة هيكلة الديون مقايضة الديون بحقوق الملكية، حيث يوافق الدائنون على إلغاء جزء أو كل الدين المستحق مقابل حقوق ملكية.
- إن الدولة التي تسعى إلى إعادة هيكلة ديونها قد تنقل ديونها من القطاع الخاص إلى مؤسسات القطاع العام.
كيف تعمل إعادة هيكلة الديون
تسعى بعض الشركات إلى إعادة هيكلة ديونها عندما تواجه الإفلاس. قد تعيد الشركة هيكلة العديد من القروض بحيث يكون بعضها تابعًا في الأولوية لقروض أخرى. يتم دفع كبار المدينين قبل مقرضي الديون الثانوية وإذا كانت الشركة تقدم طلبًا للإفلاس. يكون الدائنون في بعض الأحيان على استعداد لتغيير شروط الدين لتجنب احتمال الإفلاس أو التخلف عن السداد.
تتضمن عملية إعادة هيكلة الديون عادةً تخفيض أسعار الفائدة على القروض، أو تمديد الوقت الذي يتعين على الشركة خلاله سداد التزاماتها، أو كليهما. تعمل هذه الخطوات على تحسين فرص الشركة في سداد الالتزامات. ويفهم الدائنون أنهم سيحصلون على مبالغ أقل من ذلك في حالة إجبار الشركة على الإفلاس أو التصفية.
ويمكن أن تكون إعادة هيكلة الديون مفيدة لكلا الكيانين حيث أن الأعمال التجارية تتجنب الإفلاس، وعادة ما يتلقى المقرضون من عملية إعادة هيكلة الدين أكثر مما يحصلون عليه من خلال إجراءات الإفلاس.
نقطة مهمة: يمكن للأفراد والشركات إعادة هيكلة ديونها. ومع ذلك، يجب عليهم أولاً التحقق من بيانات الاعتماد وسمعة أي خدمة تخفيف عبء الديون التي يفكرون في استخدامها مع المدعي العام في ولايتهم أو وكالة حماية المستهلك حيث لا يتمتعون كلهم بسمعة طيبة.
أنواع إعادة هيكلة الديون
قد تشمل إعادة هيكلة الديون أيضًا مقايضة الديون بأسهم. يحدث هذا عندما يوافق الدائنون على إلغاء جزء أو كل ديونهم المستحقة مقابل حقوق ملكية. عادة ما تكون المقايضة خيارًا مفضلًا عندما تكون الديون والأصول كبيرة ولن يكون إجبار الشركة على الإفلاس خيارًا مثاليًا. حيث يفضل الدائنون السيطرة على الشركة المتعثرة والبقاء على منشأة عاملة.
الشركة التي تسعى إلى إعادة هيكلة ديونها قد تعيد التفاوض أيضًا مع حاملي سنداتها من أجل الحصول على خصم من القيمة السوقية للأصل (take a haircut)، حيث يتم شطب جزء من مدفوعات الفائدة المستحقة، أو عدم سداد جزء من المبلغ الأساسي للسند.
غالبًا ما تصدر الشركة سندات قابلة للاسترداد لحماية نفسها من موقف لا يمكن فيه سداد مدفوعات الفائدة. حيث يمكن للمصدر استرداد السندات ذات الميزة القابلة للاستدعاء في وقت مبكر عند انخفاض أسعار الفائدة. وهذا يسمح للمُصدر بإعادة هيكلة الديون في المستقبل لأنه يمكن استبدال الدين الحالي بديون جديدة بسعر فائدة أقل.
أمثلة أخرى على إعادة هيكلة الديون
يمكن للأفراد الذين يواجهون التعسر المالي إعادة التفاوض بشأن الشروط مع الدائنين والسلطات الضريبية. على سبيل المثال، قد يتفق الفرد الذي لا يستطيع الاستمرار في سداد مدفوعات الرهن العقاري الثانوي بقيمة 250000 دولار مع مؤسسة الإقراض لتقليل الرهن العقاري إلى 75٪، أو 187500 دولار (75٪ × 250.000 دولار = 187500 دولار). في المقابل، قد يحصل المُقرض على 40٪ من عائدات بيع المنزل عندما يتم بيعه من قبل الرهن.
ويمكن للبلدان أن تواجه التخلف عن سداد ديونها السيادية، وكان هذا هو الحال عبر التاريخ. في العصر الحديث، تختار بعض البلدان إعادة هيكلة ديونها مع حاملي السندات. وهذا يمكن أن يعني نقل الدين من القطاع الخاص إلى مؤسسات القطاع العام التي قد تكون أكثر قدرة على التعامل مع تأثير تقصير بلد ما.
وقد يضطر حاملو السندات السيادية أيضًا إلى الحصول على خصم من القيمة الاسمية من خلال الموافقة على قبول نسبة مخفضة من الدين قد تصل إلى 25٪ من القيمة الكاملة للسند. ويمكن أيضًا تمديد تواريخ استحقاق السندات، مما يمنح جهة الإصدار الحكومية مزيدًا من الوقت لتأمين الأموال اللازمة لسداد حاملي السندات.
لسوء الحظ، لا يخضع هذا النوع من إعادة هيكلة الديون للكثير من الإشراف الدولي، حتى عندما تعبر جهود إعادة الهيكلة الحدود. توفر إعادة هيكلة الديون بديلاً أقل تكلفة للإفلاس عندما تكون الشركة أو الفرد أو الدولة في حالة اضطراب مالي. إنها عملية يمكن من خلالها للكيان الحصول على إعفاء من الديون وإعادة جدولة الديون لتجنب حبس الرهن أو تصفية الأصول.
