ما هي الأسهم العادية (Junior Equity)
الأسهم العادية أو حقوق الملكية الصغرى هي الأسهم التي تصدرها شركة تحتل المرتبة الأدنى في سلم الأولوية من حيث هيكل الملكية. غالبًا ما يشار إلى الأسهم العادية باسم الأسهم الصغرى لأن أصحابها هم آخر من يحصل على المدفوعات، مثل أرباح الأسهم أو التعويضات في حالات الإفلاس.
ملخص لأهم النقاط:
- الأسهم العادية هي نوع من الأسهم الصغرى.
- أن تكون الأسهم عادية يعني أن أصحابها هم الأقل أولوية من ناحية السداد في حالة إفلاس الشركة.
- يتم سداد مستحقات حملة السندات وحملة الأسهم الممتازة وغيرهم من حاملي الديون قبل حملة الأسهم العادية.
- من مزايا الأسهم العادية: تميل الأسهم العادية إلى تقدير سعرها بشكل أكبر وتحمل حقوق التصويت.
آلية عمل الأسهم الصغرى
حقوق الملكية، والمعروفة باسم القيمة الصافية، تمثل المبلغ المالي الذي سيتم إرجاعه إلى المساهمين إذا تمت تصفية جميع أصول الشركة وتم سداد الديون. ومع ذلك، لا يتمتع جميع المساهمين بحقوق متساوية. هناك أمر انتقائي يحدد من يمكنه المطالبة بأصول الشركة أولاً ويجلس مالكو الأسهم الثانوية في أسفلها.
وهذا يعني أنه في حالة الإفلاس، قد لا يحصل أصحاب الأسهم العادية على أي شيء في المقابل. يمتلك المساهمون العاديون حقوقًا في أصول الشركة فقط بعد دفع حملة السندات والمساهمين المفضلين ومالكي الديون الآخرين بالكامل.
ملحوظة: يخضع هيكل الدفع الخاص بشركة في حالة إفلاس لقاعدة الأولوية المطلقة، والتي تنص على أنه عند التصفية، يجب إرضاء بعض الدائنين بالكامل قبل أن يتلقى أي دائن آخر أي مدفوعات.
تأخذ الأسهم العادية أيضًا مقعدًا خلفيًا بعد الأسهم الممتازة عندما يتعلق الأمر بتوزيع الدخل. يتلقى حملة الأسهم الممتازة عائدًا متفقًا عليه على فترات منتظمة، مما يجعلهم مشابهين للسندات. في المقابل، قد لا يدفع مجلس إدارة الشركة (B of D) أرباحًا لأصحاب الأسهم العادية إذا لم يحقق ربحًا كافيًا. باختصار، تعويض المساهمين أصحاب الأسهم الممتازة له الأولوية عند مديري الشركة.
مثال على الأسهم العادية
تحتاج لاريز ليمونيد (Larry’s Lemonade) إلى المال لشراء المزيد من الليمون من أجل تلبية طلب شراء رئيسي. تقرر الإدارة إصدار سندات كجزء من برنامج الديون، بينما تتلقى في نفس الوقت تدفقات نقدية من بنك استثماري (Investment Bank IB)، في شكل قرض عالي الفائدة.
ثم يأخذ التداول في الشركة منعطفًا نحو الأسوأ، مما يجبره على إغلاق عملياته وإعلان الإفلاس. كل شخص لديه حصة في الشركة حريص على جمع أي أموال متبقية. تمنح الأولوية أولاً لحملة السندات، أولئك الذين أقرضوا الشركة رأس مال لشراء المزيد من الليمون، تليها مؤسسة الإقراض التي منحتها قرضًا عالي الفائدة.
فقط بعد أن يتم الدفع لهاتين المجموعتين، يكون لأصحاب الأسهم العادية فرصة لاستيعاب أي أصول متبقية. في تلك المرحلة، لن يتبقى سوى القليل جدًا من الأصول لتوزيعها، لذا من المحتمل ألا يحصلوا على أي شيء.
مزايا الأسهم العادية
لحسن الحظ، هناك بعض المزايا لامتلاك أسهم عادية. غالبية الأسهم التي تصدرها الشركات هي أسهم عادية، وعلى مر السنين، تفوق هذا النوع من ملكية الأسهم على السندات والأسهم الممتازة. عندما تزدهر شركة ما، فإن الأسهم العادية هي أفضل أنواع الأسهم التي يمكن الاحتفاظ بها على المدى الطويل.
على عكس الأسهم الممتازة، فإن امتلاك الأسهم العادية يمنح المساهمين أيضًا حقوق التصويت، مما يعني أنه يمكن أن يكون لهم صوت، وإن كان صوتًا هادئًا للغاية، في كيفية إدارة الأعمال.
اعتبارات خاصة
يجب على المستثمرين دائمًا مراعاة المخاطر الموضحة أعلاه قبل شراء الأسهم العادية. من المهم توخي الحذر، خاصة عند التعامل مع الشركات التي تقترض بشكل مفرط وتعمل في قطاعات تعاني من التدهور الهيكلي، مثل التجزئة.
