تلقى سهم تسلا تحذيرًا من ألبيمارل [Albemarle (ALB)] عندما أعلنت شركة تعدين الليثيوم عن أرباح مساء الأربعاء.

بالتأكيد، تبدو الأمور جيدة جدًا بالنسبة لصناعة الليثيوم هذه الأيام، وتضمن تقرير أرباح ألبيمارل المنشورة يوم الأربعاء الكثير من الأخبار السارة. أسعار الليثيوم آخذة في الارتفاع، وأسعار بعض منتجات الليثيوم ارتفعت أكثر من 100٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية. كما أن الطلب على الليثيوم – وهو مكون رئيسي في بطاريات السيارات الكهربائية – ينمو بوتيرة أسرع من العرض حيث يتجه صانعو السيارات إلى كهربة المركبات.

ارتفاع الأسعار

الأسعار الصينية للبطاريات فئة كربونات الليثيوم.

علاوة على ذلك، أفادت ألبيمارل عن الأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الأصول والديون (EBITDA) لعام 2021، والتي تجاوزت الحد الأعلى للنطاق الإرشادي. كما نشرت توجيهات الإدارة للأرباح قبل الفوائد والضرائب واستهلاك الأصول والديون لعام 2022 متفوقة بقيمة 1.23 مليار دولار عن تقديرات الاجماع.

النتائج؟ تراجعت الأسهم بنحو 20٪ الخميس. هذا هو أسوأ يوم مسجل للسهم وفقًا لبيانات داو جونز ماركت (Dow Jones Market). الانخفاض بعيد كل البعد عن السوق الأوسع، حيث انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 2.1٪، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي في أسوأ يوم له حتى الآن هذا العام بنسبة 1.8٪.

أراد المستثمرون ببساطة المزيد من ألبيمارل.

قال الرئيس التنفيذي كينت ماسترز لبارونز: “أعتقد أن الناس قللوا من شأننا [أننا] نبدأ هذه المرافق الجديدة”. تعمل ألبيمارل على زيادة قدرتها على انتاج الليثيوم بأكثر من 70٪ في عام 2022، مما يمنحها القدرة على شحن ما يقرب من 155 ألف طن من معادل كربونات الليثيوم، ارتفاعًا من حوالي 90 ألف طن في عام 2021. ومع ذلك، فإن كل هذه السعة لا تأتي مرة واحدة. يستغرق تكثيف الإنتاج حوالي عامين.” وأضاف ماسترز: “كل الناس موجودون هناك، لكن المبيعات ليست موجودة”.

هذه الديناميكية لجميع التكاليف الثابتة بدون كل المبيعات المحتملة تدفع هوامش الربح إلى الانخفاض. هذا هو امتصاص منخفض للتكلفة الثابتة بلغة وول ستريت. كما أن الاستيعاب المنخفض للتكلفة الثابتة يخيف المستثمرين.

يجب على مستثمري تسلا (TSLA) الانتباه إلى نفس الديناميكية. بدأت شركة تسلا في إنشاء مصنعين جديدين في عام 2022. أحدهما في ألمانيا والآخر في تكساس. تتوقع وول ستريت أن تنتج المصانع ما يقرب من 100.000 سيارة في كل منشأة في عام 2022 – بإجمالي 200.000 تقريبًا من المصنعين الجديدين.

تبلغ سعة كل محطة تقريبًا 500.000 وحدة. مثل ألبيمارل، ستكون جميع المعدات والأفراد هناك لإنتاج الكثير من السيارات. لكن الأمر سيستغرق بعض الوقت لزيادة الإنتاج.

تحاول تسلا الخروج منتصرة أمام القضية. تحدث المدير المالي زاكاري كيركورن عن هوامش الربح في المؤتمر الهاتفي للربع الرابع للشركة في يناير. وأشار إلى عدد من الرياح المعاكسة في هوامش الربح التشغيلي لعام 2022 بما في ذلك ارتفاع تكاليف المواد الخام ونقص أشباه الموصلات، مما أدى إلى تقييد الإنتاج العالمي للسيارات لمدة عام تقريبًا. قال كيرهورن إن كل ذلك “سيؤدي إلى ارتفاع التكاليف الثابتة وشبه المتغيرة على المدى القريب”، مضيفًا: “بالإضافة إلى أوجه القصور المعتادة أثناء بناء مصنع جديد”.

كيرخورون متفائل بشأن الهوامش على المدى الطويل. وأضاف المدير المالي: “نتوقع أن نستمر في رؤية هوامش تشغيل أقوى مع زيادة حجمنا وتحسين الرافعة التشغيلية. على المدى الطويل، نحن متفائلون تمامًا بشأن توسع الهوامش.” ومع ذلك، فهذه توقعات طويلة المدى. يجب أن يكون المستثمر جاهزًا لتقلبات الهامش هذا العام.

مشاريع وول ستريت حاليًا ستحقق تسلا هوامش ربح تشغيلي تبلغ حوالي 15٪ في عام 2022، ثابتًا مع هامش بنسبة 15٪ تم تحقيقه في الربع الرابع من عام 2021. تعد تسلا شركة عالية النمو، لذا فإن أرباح التشغيل للربع الأخير تعد رقمًا جيدًا للمقارنة.

سيكون تطور هوامش الربح في تسلا عنصر مراقبة رئيسي للمستثمرين في عام 2022. قد يؤدي تقلب الهامش إلى بعض تقلبات الأسهم، ونأمل أن يؤدي ذلك إلى حدوث بعض التقلبات في الأسهم، ونأمل أن يكون مستوى التقلب الذي شوهد في ألبيمارل الخميس.

تحدثت بارونز مؤخرًا بشكل إيجابي عن سهم ألبيمارل، معتقدة أنه أحد أفضل الطرق للعب الاتجاه نحو المزيد من المركبات الكهربائية. كان سهم ألبيمارل حوالي 250 دولارًا عندما نُشرت القصة في أواخر أكتوبر. الآن الأسهم أقرب إلى 200 دولار. كل هذا التراجع حدث يوم الخميس.

اقرأ أيضاً سلسلة الصيدليات السعودية تسعى لدفع الرعاية الصحية الأولية وسط خطة الاكتتاب العام.

المصدر: بارونز.