استقر الانتعاش الاقتصادي الصيني في الربع الثاني وأظهر مزيدًا من التوازن مع انتعاش الإنفاق الاستهلاكي، مما وفر الدعم للانتعاش العالمي الذي اهتز بسبب عودة حالات الإصابة بفيروس كورونا.

قال المكتب الوطني للإحصاء يوم الخميس إن الناتج المحلي الإجمالي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم نما بنسبة 7.9٪ عن العام السابق، بانخفاض من 18.3٪ في الربع السابق، مع هذا التباطؤ الذي يعكس إلى حد كبير الآثار الأساسية لوباء العام الماضي. على أساس متوسط النمو لمدة عامين والذي يستبعد هذا التأثير، نما الاقتصاد بنسبة 5.5٪ في الربع الأخير، وهو أعلى قليلاً مما كان عليه في الأشهر الثلاثة السابقة.

استقرار الانتعاش

زخم النمو الفصلي للصين يرتفع في الربع الثاني.

أدى الانتعاش في مبيعات التجزئة في يونيو والاستثمارات القوية من قبل الشركات المصنعة إلى تغذية التفاؤل بأن نمو الصين أصبح أكثر توازناً بعد التعافي من جائحة على شكل حرف V والذي غذته زيادة الصادرات وسوق العقارات الساخنة، بدلاً من طلب المستهلكين.

قالت هيلين تشياو، كبيرة الاقتصاديين في الصين الكبرى في بنك أوف أمريكا سيكيوريتيز، على تلفزيون بلومبيرغ: “لا يزال منظور النمو الإجمالي مرنًا إلى حد كبير”، مسلطة الضوء على وتيرة نمو مبيعات التجزئة المتسارعة، والتي سجلت 4.9٪ في يونيو بمتوسط ​​عامين على أساس 4.5٪ في الشهر السابق. وقالت إنها مفاجأة كبيرة أن نرى الناس ما زالوا ينفقون.

تشير بيانات الربع الثاني إلى أن بكين يمكن أن تحقق بشكل مريح هدفها للنمو بأكثر من 6٪ لهذا العام، وتستمر في دفع الأسواق العالمية للسلع والسلع الصناعية. إلى جانب الولايات المتحدة وأوروبا، شهدت الصين انتشارًا سريعًا للقاحات هذا العام مع تلقيح حوالي نصف سكانها، وهو معلم من شأنه أن يساعد في الحفاظ على النمو حتى في الوقت الذي تكافح فيه الدول الآسيوية الأخرى مع تفشي متغيرات فيروسية جديدة.

كان الانتعاش الأقوى من المتوقع في مبيعات التجزئة مدعومًا من قبل المطاعم وخدمات التموين، التي ارتفعت بنسبة 2.6٪ في يونيو عن الشهر السابق. ومع ذلك، انخفض إنتاج الصين من الصلب والأسمنت في يونيو عن الشهر السابق، مما يشير إلى أن اقتصادها قد يعتمد بشكل أقل على الواردات في النصف الثاني من العام، حيث يبدأ في الاعتماد بشكل أكبر على طلب المستهلكين بدلاً من الاستثمار كثيف السلع الأساسية.

نمو الدخل يتباطأ

الاقتصاد الذي ينمو بوتيرة أسرع من الدخل يجعل إعادة التوازن أكثر صعوبة.

من المتوقع أن يتباطأ النمو بشكل طفيف في النصف الثاني حيث يبدأ المستهلكون على مستوى العالم في إنفاق المزيد على الخدمات، مما يضرب قطاع الصادرات الصيني. أتاح بنك الشعب الصيني الأسبوع الماضي المزيد من السيولة النقدية للبنوك لإقراضها، مما أثار التكهنات بالعودة إلى التحفيز. لكن البنك أكد عزمه على الحفاظ على السياسة النقدية محايدة إلى حد كبير يوم الخميس حيث قام بتجديد جزء من قروض السياسة متوسطة الأجل المستحقة.

قالت ميشيل لام، اقتصادية الصين الكبرى في بنك سوسيتيه جنرال في هونج كونج: “خففت بيانات الصين لشهر يونيو من المخاوف بشأن التباطؤ الملحوظ في أعقاب خفض نسبة الاحتياطي المطلوب في الأسبوع الماضي. بالنظر إلى المجموعة اللائقة من البيانات، يبدو أن التحول الأخير في السياسة استباقي، حيث يجب أن يستمر الضغط الهبوطي على النمو في ضوء الدافع الائتماني الميسر.”

توقعات السوق

امتد اليوان الخارجي في انخفاضه، حيث انخفض بنسبة 0.2٪ إلى 6.4714 مقابل الدولار. وانخفضت العقود الآجلة للسندات الحكومية لأجل 10 سنوات 0.37، وهو أكبر انخفاض منذ مايو.

تعزز الاستثمار في قطاع التصنيع الواسع في الصين في النصف الأول إلى 2٪ على أساس متوسط ​​عامين من 0.6٪ في الأشهر الخمسة الأولى من العام. تباطأ الاستثمار في البنية التحتية في النصف الأول إلى 2.4٪ على هذا الأساس، من 2.6٪ في الأشهر الخمسة الأولى من العام، متأثرًا بالإصدار البطيء لمبيعات السندات الحكومية المحلية، في حين أدى تشديد الائتمان لمطوري العقارات إلى كبح الاستثمار في هذا القطاع.

أصدر رئيس مجلس الدولة الصيني لي كه تشيانغ ملاحظة حذرة هذا الأسبوع حول التوقعات، محذرًا من أن الأمة بحاجة إلى الاستعداد للمخاطر الدورية وإجراء تعديلات لمواجهة التقلبات الدورية. يتوقع المحللون أن تقوم الحكومات المحلية بتسريع إصدار السندات في النصف الثاني لدعم الإنفاق على البنية التحتية.

إن حاجة بكين المستمرة لدعم النمو في النصف الثاني ترسل تحذيرًا لبقية العالم حول مدى استمرار تعافيها بعد الوباء ومخاطر الخروج من التحفيز قبل الأوان. سلط وزراء مالية مجموعة العشرين الضوء مؤخرًا على تهديد المتغيرات الجديدة لفيروس كورونا وتفاوت وتيرة التطعيم، حيث من المحتمل أن يقوض التوقعات المشرقة للاقتصاد العالمي.

ليس كل المحللين مقتنعين ببيان البنك المركزي بأن التخفيض في نسبة الاحتياطي المطلوبة لا يمثل تغييرًا في اتجاه السياسة، حيث يرى المزيد من التحفيز النقدي في الأفق.

قالت بيكي ليو، رئيسة استراتيجية الاقتصاد الكلي للصين في ستاندرد تشارترد في هونج كونج، إن الاقتصاد يحتاج إلى مزيد من الدعم وقد يكون هناك المزيد من التخفيضات في نسبة العائد المرتفع في المستقبل.

وقالت: “نمو الصين جيد، لكنه ليس جيدًا بما يكفي، ومن المرجح أن يزداد الاقتصاد اعتدالًا من هنا. قلل السوق من تقدير البنك المركزي لعزم البنك المركزي على تخفيف السياسة النقدية ودعم النمو – يعد خفض نسبة الاحتياطي المطلوب إشارة واضحة على دخول الصين في دورة التيسير. لا يتم تطبيق RRR لمرة واحدة على الإطلاق، وأتوقع أن يقوم بنك الشعب الصيني (PBOC) بخفض هذا البرنامج مرة أخرى بحلول نهاية العام “.

اقرأ أيضاً هل ستتخطى الصين الولايات المتحدة وتحكم العالم؟ وإن كانت الإجابة بنعم متى؟

المصدر: بلومبيرغ.