أصبحت شركة بيركشاير هاثاواي (Berkshire Hathaway) للتو أول شركة غير تكنولوجية تتجاوز عتبة تريليون دولار من حيث القيمة السوقية. فهل تنضم شركة إيلي ليلي (Eli Lilly) الكبيرة، الرائدة في مجال الأدوية، إلى وارن بافيت في هذا النادي الحصري قريبًا؟

وتستغل شركة الأدوية العملاقة موجة عقاري مونجارو (Mounjaro) وزيبباوند (Zepbound)، وهما عقاران قابلان للحقن من إنتاجها يستخدمان في إنقاص الوزن. كما تستخدم العقاقير لعلاج مرض السكري وأمراض القلب والأوعية الدموية. وارتفعت أسهم شركة إيلي ليلي (Eli Lilly) بنسبة 65% هذا العام، وتبلغ قيمة شركة الأدوية الآن نحو 865 مليار دولار. وهذا لا يفصلها عن تريليون دولار سوى 16%. وقد ارتفع السهم بنسبة 2% يوم الجمعة.

ولكن متى قد تصل شركة إيلي ليلي (Eli Lilly) إلى هذا الإنجاز؟ ضع في اعتبارك أن السهم ارتفع بنسبة تزيد عن 20% في الأسابيع الماضية فقط بعد تقرير الأرباح الضخم للشركة في الثامن من أغسطس / آب. وتعلن إيلي ليلي (Eli Lilly) عن نتائج الربع الثالث في الثلاثين من أكتوبر / تشرين الأول. وقد يكون هذا هو المحفز التالي لدفع الشركة إلى مصاف تريليون دولار، حيث تعيش حاليًا شركات إنفيديا (Nvidia) ومايكروسوفت (Microsoft) وأبل (Apple) وألفابت (Alphabet) وأمازون (Amazon.com) وميتا بلاتفورمز (Meta Platforms).

إن السعر المستهدف المتفق عليه في وول ستريت للسهم هو أقل بقليل من 1012 دولارًا، بزيادة حوالي 5.5% عن المستويات الحالية. بهذا السعر، ستبلغ قيمة ليلي (Lilly) أكثر من 910 مليار دولار بقليل. مع حوالي 900.9 مليون سهم متداول، يجب أن يتجاوز السهم 1110 دولارات حتى تتجاوز القيمة السوقية لشركة ليلي (Lilly) تريليون دولار.

ويبدو أن العديد من المحللين واثقون من أن إيلي ليلي (Eli Lilly) سوف تقترب قريبًا (أو حتى تتجاوز) هذا المستوى المرتفع. ويضع إيفان سيغرمان من بي إم أو كابيتال ماركتس (BMO Capital Markets) سعرًا مستهدفًا لسهم إيلي ليلي (Eli Lilly) عند 1101 دولار. وبعد أحدث تقرير أرباح للشركة، تكهن بأن ليلي (Lilly) قد تصبح “أعظم شركة في كل العصور”.

وقد تضاعفت مبيعات مونجارو (Mounjaro) بأكثر من ثلاثة أمثالها في الربع المالي الثاني الذي انتهى في يونيو / حزيران، لتبلغ نحو 3.1 مليار دولار. وتمثل الإيرادات من مونجارو (Mounjaro) وزيببوند (Zepbound) الآن نحو 40% من إجمالي مبيعات إيلي ليلي (Eli Lilly).

وفي تقريره الصادر في الثامن من أغسطس / آب، قال سيغرمان: “إن التميز التجاري والمرونة في السوق الأميركية هو ما بدأنا نتوقعه من ليلي (Lilly)”. كما يتوقع “تحسن القدرة التصنيعية والتنفيذ التجاري في أسواق الاتحاد الأوروبي” لأدوية الببتيد شبيه الغلوكاكون-1 (GLP-1).

ويبدي تيرينس فلين من مورغان ستانلي (Morgan Stanley) تفاؤلًا أكبر، إذ حدد سعر السهم المستهدف عند 1106 دولارات. وكتب في تقرير حديث أن “ماونت مونجارو” في طريقه إلى تحقيق قيمة سوقية تبلغ تريليون دولار بفضل عقاقير الببتيد شبيه الغلوكاكون-1 (GLP-1).

وكتب فلين: “نرى الآن مستويات أعلى من الارتفاع في تقديراتنا للسهم في الأمد القريب”، مضيفًا أنه “مشجع” بالتوسع المستمر في هوامش الربح التشغيلية لشركة ليلي.

لكن المحللين في بنك أوف أميركا (BofA) هم الأكثر تفاؤلًا بشأن آفاق إيلي ليلي (Eli Lilly). فقد رفع فريق بنك أوف أميركا (BofA) هدف السعر إلى 1150 دولارًا من 1000 دولار بعد أحدث تقرير للأرباح. وهذا هو أعلى سعر في وول ستريت ومن شأنه أن يرفع قيمة الشركة إلى أكثر من تريليون دولار. كما عزز محللو بنك أوف أميركا (BofA) توقعاتهم لإيرادات مونجارو (Mounjaro) وزيببوند (Zepbound) لعامي 2024 و2025 و2026، مشيرين إلى “زيادة الثقة في ديناميكيات العرض في الأمد القريب”.

هناك مخاطر بالطبع على السهم، وخاصة تقييمه المرتفع للغاية والذي يبلغ نحو 60 ضعف توقعات الأرباح، مقارنة بـ 23 ضعفًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500). ولكن إيلي ليلي (Eli Lilly) نجحت حتى الآن في الارتقاء إلى مستوى التوقعات.

ومن المتوقع أن تتضاعف الأرباح بأكثر من الضعف هذا العام وترتفع بنسبة 40% أخرى في عام 2025. ومن المتوقع أن ترتفع المبيعات بأكثر من 35% هذا العام و25% في عام 2025. وقد يتبين أن هذه الأرقام متحفظة. فقد كان المحللون يرفعون تقديراتهم باستمرار على مدى الأشهر القليلة الماضية حيث تجاوزت الشركة المصنعة للأدوية التوقعات بهامش كبير خلال الأرباع القليلة الماضية.

وتواجه شركة إيلي ليلي (Eli Lilly) أيضًا منافسة شرسة من شركة نوفو نورديسك (Novo Nordisk)، وهي الشركة المصنعة لأدوية الببتيد شبيه الغلوكاكون-1 (GLP-1) المنافسة مثل أوزيمبيك (Ozempic) وويغوفي (Wegovy). وبالإضافة إلى ذلك، تبيع شركات مثل هيمز أند هيرز هيلث (Hims & Hers Health) ما يسمى بالنسخ المركبة الأرخص من هذه الأدوية والتي تحتوي على سيماغلوتيد، المكون النشط في أدوية الببتيد شبيه الغلوكاكون-1 (GLP-1). ولا تختبر إدارة الغذاء والدواء الأمريكية هذه الأدوية المركبة ولكنها تسمح ببيعها بسبب نقص الإمدادات المستمر من الإصدارات ذات العلامات التجارية المعتمدة من إدارة الغذاء والدواء.

وتعمل شركات أدوية أخرى، بما في ذلك فايزر (Pfizer)، على إنتاج نسخ فموية من عقاقير الببتيد شبيه الغلوكاكون-1 (GLP-1) للأشخاص الذين يفضلون تناول حبوب بدلًا من الحصول على حقنة. ولكن شركة إيلي ليلي (Eli Lilly) تعمل أيضاً على تطوير عقار أورفورغليبون (Orforglipron)، وهو حبة يومية لإنقاص الوزن.

لذا، حتى لو تباطأت وتيرة مكاسب إيلي ليلي (Eli Lilly) إلى حد ما مع حلول عام 2025، فإن الرهان ضد السهم لا يبدو حكيمًا أيضًا. ويبدو أن بلوغ القيمة السوقية تريليون دولار أمر لا مفر منه مع تطلع المزيد من الناس إلى التخلص من تلك الكيلوجرامات الزائدة غير المرغوب فيها.

اقرأ أيضًا: بنك سيليكون فالي يخرج من مشروع مشترك صيني
المصدر: بارونز