في مؤتمر مورنينغ ستار إنفستمنت (Morningstar Investment Conference) الشهر الماضي، ألقى ستيف روميك – مدير صندوق إف بي ايه كريسنت (FPA Crescent) ذو التصنيف العالي منذ فترة طويلة – كلمة رئيسية حيث تحدث عن الدروس المستفادة كمستثمر. كان أحد هذه الدروس هو أنه لا يوجد خط محدد يقسم أسهم النمو وأسهم القيمة. يعتقد روميك أن الاستثمار في القيمة يتعلق بشراء أسهم شركة عالية الجودة عندما يكون هناك هامش أمان. وبعد ذلك، التحلي بالصبر حتى تحقق الشركة قيمة أعلى.

نشارك اليوم ثلاثة من أسهم الشركات ذات الخندق الواسع في صندوق إف بي ايه كريسنت (FPA Crescent)، والذي يقدم حاليًا للمستثمرين الجدد هامشًا من الأمان. بعبارة أخرى، هي أسهم ذات جودة عالية يتم تداولها بأقل من تقديرات القيمة العادلة لشركة مورنينغ ستار (Morningstar). هذه الأسهم هي: كومكاست (Comcast) وألفابت (Alphabet) وميتا بلاتفورمز (Meta Platforms).

إن أول سهم في قائمتنا هو كومكاست (Comcast)، وهي ثالث أكبر شركة قابضة في محفظة الأوراق المالية التي تم الإعلان عنها مؤخرًا لشركة إف بي ايه كريسنت (FPA Crescent). يبدو السهم مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية لشركة مورنينغ ستار (Morningstar)، حيث يتم تداول الأسهم أقل من تقدير القيمة العادلة بنسبة 30% والبالغ 60 دولارًا. يعتقد محلل مورنينغ ستار (Morningstar) أن تسعير كومكاست (Comcast) ونظام التكلفة حقق نتائج مالية قوية خلال الربع الأول، ولكن نمو عملاء النطاق العريض كان وسيظل ضعيفًا. تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تحقق كومكاست (Comcast) نموًا متواضعًا مع تدفق نقدي قوي في المستقبل القريب.

اشترى ستيف روميك ثاني سهم في القائمة – وهو ألفابت (Alphabet) – لمحفظة إف بي ايه كريسنت (FPA Crescent) منذ أكثر من عقد من الزمان. يتم تداول سهم ألفابت (Alphabet) أيضًا أقل من تقدير مورنينغ ستار (Morningstar) للقيمة العادلة بحوالي 30%. أعجب محلل مورنينغ ستار (Morningstar) بنمو أرباح الإعلانات على محرك بحث غوغل (Google) واستمرار قوة الأعمال السحابية خلال الربع الأول، بالإضافة إلى توسيع الهامش الموحد وأخبار إعادة شراء الأسهم. ومع ذلك، أشار المحلل إلى أن يوتيوب شورتس (YouTube Shorts) تستمر في خفض إجمالي إيرادات إعلانات يوتيوب (YouTube)، كما أدى عدم اليقين الاقتصادي إلى انخفاض عائدات إعلانات الشبكة. نعتقد أن ألفابت (Alphabet) لديها الموهبة والتكنولوجيا اللازمتان لمحاربة منافسيها بالذكاء الاصطناعي. تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن الأسهم تساوي 154 دولارًا للسهم.

اشترى روميك أسهم ميتا بلاتفورمز (Meta Platforms) لأول مرة لمحفظته في عام 2018. شهدت ميتا (Meta) تحسنًا مدفوعًا بالتفاعلات على ريلز (Reels) وأسعار الإعلانات خلال الربع الأول، وزاد محلل مورنينغ ستار (Morningstar) توقعات مورنينغ ستار (Morningstar) للإيرادات، وبالتالي تعزيز تقديرها للقيمة العادلة للسهم إلى 278 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد من 260 دولارًا أمريكيًا. وعلى الرغم من ارتفاع الأسعار في سهم ميتا (Meta) منذ وصوله إلى أدنى مستوياته في نوفمبر / تشرين الثاني 2022، لا يزال السهم يبدو مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية وفقًا لمقاييس مورنينغ ستار (Morningstar).

اقرأ أيضًا هيئة الأوراق المالية الأمريكية تقدم مقترحًا لتعزيز مرونة غرف المقاصة

المصدر: مورنينغ ستار