ماذا يعني مصطلح في النقد (in the Money)
يشير مصطلح في النقد (ITM) إلى خيار يمتلك قيمة جوهرية. الخيار في النقد هو خيار يقدم فرصة ربح بسبب العلاقة بين سعر التنفيذ وسعر الأصل الأساسي السوقي.
- خيار شراء في النقد يعني أن حامل الخيار يمكنه شراء الورقة المالية بسعر أقل من سعر السوق الحالي.
- خيار البيع في النقد يعني أن حامل الخيار يمكنه بيع الورقة المالية أعلى من سعر السوق الحالي.
نظرًا للمصروفات (مثل العمولات) المرتبطة بالخيارات، فإن الخيار في النقد لا يعني بالضرورة أن المتداول سيحقق ربحًا من خلال ممارسته.
يمكن أن تكون الخيارات أيضًا على النقد (ATM) وخارج النقد (OTM).
ملخص لأهم النقاط
- يكون خيار الشراء في النقد (ITM) إذا كان السعر السوقي أعلى من سعر التنفيذ.
- يكون خيار البيع في النقد إذا كان السعر السوقي أقل من سعر التنفيذ.
- يمكن أيضًا أن يكون الخيار خارج النقد (OTM) أو على النقد (ATM).
- تتمتع عقود خيارات في النقد بأقساط أعلى من الخيارات الأخرى التي لا تمتلك قيمة جوهرية.
- يجب على المستثمرين حساب تكاليف شراء الخيارات عند تحديد الربح المحتمل من خيار في النقد.
مفهوم الخيارات
توجد عقود الخيارات على العديد من المنتجات المالية، بما في ذلك السندات والسلع. ومع ذلك، تعد خيارات الأسهم أحد أكثر أنواع الخيارات شيوعًا لدى المستثمرين.
تمنح الخيارات المشترين الحق – ولكن ليس الالتزام – لشراء أو بيع الورقة المالية التي يقوم عليها عقد الخيار بسعر التنفيذ المنصوص عليه في العقد بحلول تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد. حيث أن سعر التنفيذ هو ما سيدفعه المستثمر مقابل الأسهم.
القسط (Premium)
يدفع المستثمرون رسومًا تسمى القسط لشراء عقد الخيار. عوامل متعددة تحدد قيمة القسط. تتضمن هذه العوامل سعر السوق الحالي للأوراق المالية الأساسية، والوقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية، وقيمة سعر التنفيذ فيما يتعلق بسعر الأوراق المالية السوقي.
يشير القسط إلى القيمة التي يضعها المشاركون في السوق على أي خيار معين. من المرجح أن يكون للخيار الذي لديه قيمة جوهرية قسيمة أعلى من الخيار الذي لديه فرصة ضئيلة لكسب المال للمستثمر.
القيمة الجوهرية (Intrinsic Value)
المكونان لأقساط الخيارات هما القيمة الجوهرية والخارجية. تحتوي الخيارات في النقد على كل من القيمة الجوهرية والخارجية، بينما لا تحتوي أقساط الخيارات خارج النقد إلا على قيمة خارجية (زمنية).
نقطة مهمة: يمكن أن يكون سوق الخيارات شديد التقلب، خاصة في الأوقات التي تحرك السوق، مثل أحداث الاقتصاد الكلي واسعة النطاق مثل الكوارث الطبيعية والانهيارات الاقتصادية.
خيارات الشراء داخل النقد
تسمح خيارات الشراء بشراء الأصل الأساسي بسعر معين قبل تاريخ محدد. يعتمد مبلغ القسط على ما إذا كان الخيار في نقد أم لا، ولكن يمكن تفسيره بشكل مختلف، اعتمادًا على نوع الخيار المتضمن.
يعتقد المستثمرون الذين يشترون خيارات الشراء أن سعر الأصل الأساسي سيرتفع ويغلق فوق سعر التنفيذ بحلول تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. هم يضاربون على ارتفاع سعر الأصل.
يكون خيار الشراء في النقد إذا كان سعر السوق الحالي للسهم أعلى من سعر تنفيذ الخيار. يُطلق على المبلغ الذي يوفره الخيار في النقد القيمة الجوهرية. هذا يعني أن الخيار يستحق هذا المبلغ على الأقل.
سيكون خيار الشراء مع سعر تنفيذ قدره 25 دولارًا في النقد إذا تم تداول السهم الأساسي عند 30 دولارًا للسهم الواحد. عادةً ما يكون الفرق بين سعر التنفيذ وسعر السوق الحالي هو مقدار علاوة الخيار. لذلك، فإن المستثمرين الذين يتطلعون إلى شراء خيار شراء معين في النقد سيدفعون القسط أو الفارق بين التنفيذ وسعر السوق.
يمكن للمستثمر الذي لديه خيار شراء تنتهي صلاحيته في النقد أن يمارسه ويكسب الفرق بين سعر التنفيذ وسعر السوق. يعتمد ما إذا كانت التجارة مربحة أم لا على إجمالي مصروفات المعاملة الخاصة بالمستثمر.
لذلك، لا يعني ذلك بالضرورة أن المتداول سيكسب المال. لتحقيق ربح، يحتاج المتداول إلى ارتفاع قيمة الخيار في النقد بحيث يقوم بتغطية تكلفة علاوة الخيار.
معلومة سريعة: يشير تضاؤل الوقت إلى فقدان القيمة الذي تعاني منه الخيارات مع اقتراب تاريخ انتهاء صلاحية العقد. كلما اقترب عقد الخيار من تاريخ انتهاء الصلاحية، زاد الانخفاض في القيمة. ومع ذلك، فإن خيارات الاستثمار في النقد تشهد حساسية أقل للوقت (نظرًا لقيمتها الجوهرية) مقارنة بالخيارات خارج النقد أو على النقد.
خيارات البيع في النقد
يمنح عقد خيار البيع للمستثمرين الحق في بيع الورقة المالية الأساسية بسعر تنفيذ العقد قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.
يعتقد المستثمرون الذين يشترون خيارات البيع أن سعر الأصل الأساسي سينخفض ويغلق تحت سعر التنفيذ بحلول تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. إن المستثمرون يضاربون على انخفاض سعر الورقة المالية الأساسية.
يعني خيار البيع في النقد أن سعر التنفيذ أعلى من سعر الورقة المالية الأساسية السوقي. قد يكون خيار البيع في النقد عند انتهاء الصلاحية خيارًا يستحق الممارسة. يأمل مشتري خيار البيع أن ينخفض سعر السهم إلى ما دون مستوى تنفيذ الخيار بما يكفي لتغطية العلاوة المدفوعة لشراء خيار البيع.
إيجابيات وسلبيات
| إيجابيات | سلبيات |
|
|
|
|
اعتبارات خاصة
خيار خارج النقد و خيار على النقد
عندما يتساوى سعر التنفيذ وسعر الورقة المالية الأساسية السوقي، يكون الخيار خيار على النقد (ATM). يمكن أيضًا أن تكون الخيارات خارج النقد (OTM)، مما يعني أنه ليس له قيمة جوهرية.
سيكون لخيار الشراء خارج النقد سعر تنفيذ أعلى من سعر السهم السوقي. على العكس من ذلك، سيكون لخيار البيع خارج النقد سعر تنفيذ أقل من سعر السوق.
نظرًا لأن خيار خارج النقد له قيمة أقل من خيار في النقد، فعادة ما يكون له قسط أقل.
قيم مميزة
باختصار، يعتمد مبلغ القسط المدفوع لخيار ما في جزء كبير منه على المدى الذي يكون فيه الخيار هو خيار في النقد على النقد وخارج النقد. ومع ذلك، يمكن أن تؤثر العوامل الأخرى على علاوة الخيار بما في ذلك مدى تقلب الأصل والوقت حتى انتهاء الصلاحية. تقلبات أعلى ووقت أطول حتى انتهاء الصلاحية يعنيان فرصة أكبر أن يتحرك الخيار. نتيجة لذلك، فإن القسط أعلى.
مثال على خيارات في النقد
لنفترض أن المستثمر لديه خيار شراء على سهم بنك أوف أمريكا بسعر تنفيذ يبلغ 30 دولارًا. يتم تداول الأسهم حاليًا عند 33 دولارًا. لذلك، فإن الخيار في النقد. يمكن للمستثمر شراء السهم مقابل 30 دولارًا وبيعه على الفور مقابل 33 دولارًا مقابل ربح قدره 3 دولارات للسهم. نظرًا لأن كل عقد خيار يمثل 100 سهم، فإن القيمة الجوهرية هي 3 دولارات × 100 = 300 دولار.
لنفترض الآن أن تكلفة المستثمر كانت علاوة قدرها 3.50 دولار. كان سيدفع 350 دولارًا (3.50 دولارًا × 100 = 350 دولارًا) لكنه ربح 300 دولار فقط. بمعنى آخر، سيخسر 50 دولارًا في هذا التداول. لذلك، في هذه الحالة على الرغم من أن الخيار هو في النقد، فإنه لن يحقق ربحًا.
إذا انخفض سعر السهم من 33 دولارًا إلى 29 دولارًا، فلن يعد خيار الشراء بسعر تنفيذ 30 دولارًا خيار في النقد. سيكون خارج النقد بمقدار 1 دولار. من المهم ملاحظة أنه بينما يكون سعر التنفيذ ثابتًا، فإن سعر الأصل الأساسي سيتقلب ويؤثر على مدى وجود الخيار في النقد. يمكن أن يتحول خيار في النقد إلى خيار على النقد أو خيار خارج النقد قبل تاريخ انتهاء صلاحيته.
أسئلة شائعة
ما هو سعر التنفيذ؟
سعر التنفيذ هو السعر الذي يحدده عقد الخيارات على أنه السعر الذي يحق للمستثمر عنده شراء (مع خيار شراء) أو بيع (مع خيار بيع) الورقة المالية الأساسية للعقد.
ماذا يعني خيار عميق في النقد؟
يشير مصطلح عميق في النقد إلى الخيارات الموجودة في النقد بما لا يقل عن 10 دولارات. بالنسبة لخيار الشراء، هذا يعني أن سعر التنفيذ سيكون أكثر من 10 دولارات تحت سعر السوق. بالنسبة لخيار البيع، سيكون سعر التنفيذ أعلى من سعر السوق بأكثر من 10 دولارات. نظرًا لمدى عمق هذه الخيارات في النقد، تتحرك أسعار هذه الخيارات عادةً مع تحرك سعر الأصل الأساسي.
إلى أي مدى تستحق خيارات على النقد التنفيذ؟
الخيارات على النقد هي خيارات يكون فيها سعر التنفيذ هو نفسه سعر الأوراق المالية الأساسية السوقي. في مثل هذه الحالة، لا يمكن جني أي أموال من خلال ممارسة الخيار. وبالتالي، فإن الخيار ليس له قيمة جوهرية.
