يدرس البنك المركزي التركي إجراءً لردع المقرضين عن بيع مشتقات العملة لعملائهم، في أحدث جهد لكبح طلب الشركات المتزايد على الدولار.

تعمل السلطة النقدية على تصميم لائحة جديدة تطلب من البنوك الاحتفاظ بضمانات للعقود الآجلة، بهدف تهدئة الطلب في نهاية المطاف على العملة الصعبة في السوق الفورية، وفقًا لمصادر مطلعة على المناقشات. وقالت المصادر أن المركزي لا يزال يعمل على التوصل إلى الإجراء ولم ينته من التفاصيل، وطلبوا عدم الكشف عن هويتهم لأن الخطط لم يتم نشرها بعد.

بالنسبة للسلطات، فإن الحفاظ على استقرار الليرة هو حجر الزاوية في محاولة لاستقرار التضخم الذي تجاوز 85% في أواخر العام الماضي. انخفضت العملة التركية أقل من 1% مقابل الدولار حتى الآن هذا العام بعد أن فقدت ما يقرب من 30% من قيمتها في عام 2022 في أسوأ أداء في الأسواق الناشئة بعد البيزو الأرجنتيني.

قال الأشخاص أن التقديم المحتمل لمتطلبات الضمانات من شأنه أن يثني المقرضين عن تقديم العقود الآجلة لعملائهم، وبالتالي يدفع أولئك الذين يتطلعون إلى التحوط من المواقف تجاه سوق العقود الآجلة والخيارات – المعروفة باسم في آي أو بي (VIOP) – حيث تكون خياراتهم محدودة أكثر. والعقود الآجلة هي اتفاقيات لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ مستقبلي.

امتنع البنك المركزي التركي عن التعليق.

ارتفاع مقياس التأرجح المتوقع في العملة التركية

تصاعد معدل التقلب الضمني في الليرة لمدة ستة أشهر هذا العام.

تعتقد السلطات أن الإجراء سيحد من الطلب على الدولار في السوق المفتوحة. عندما يبيع المُقرض عقدًا آجلًا لعملائه، فإنه يشتري نفس المبلغ من العملة الصعبة للتحوط من تعرضه الخاص – وهو أمر غير ضروري لمعاملات سوق العقود الآجلة (VIOP).

زاد اعتماد الشركات على العقود المصممة مع البنوك التي توفر أدوات تحوط أكثر تخصيصًا لاحتياجاتها للحماية من المخاطر التي تتعرض لها الليرة، والتي يتم تداولها بالقرب من أدنى مستوياتها القياسية.

إن الليرة هي إحدى العملات القليلة التي لا تزال تقدم عوائد حقيقية سلبية، ويتم تداولها ضمن نطاق ضيق منذ سبتمبر / أيلول بفضل استراتيجية مُدارة بعناية تتضمن تدخلات.

استخدم صانعو السياسات مجموعة متشابكة من اللوائح – بدءًا من التعديلات في متطلبات الاحتياطي إلى صيانة الأوراق المالية – للتحكم في تكلفة المال في الاقتصاد وتوجيه الائتمان إلى الصناعات ذات الأولوية مثل التصنيع.

ارتفع الطلب على الحماية من التقلبات في العملة التركية بعد أن أصبحت السوق أكثر توتراً، مع ارتفاع التقلبات الضمنية لليرة لمدة ستة أشهر من قبل معظم أقرانها في الأسواق الناشئة في يناير / كانون الثاني. يدفع المستثمرون بالعملة أيضًا أعلى قسط في أربعة أشهر للتحوط من المزيد من الخسائر في الليرة.

رهانات تراجع الليرة آخذة في الارتفاع

تكلفة التحوط من انخفاض الليرة عند أعلى مستوى في أربعة أشهر.

ستصبح مهمة توجيه الليرة أكثر صعوبة بعد أن بدأ البنك المركزي في تمهيد الطريق لتيسير نقدي أعمق الأسبوع الماضي.

لقد خفض صانعو السياسة بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 500 نقطة أساس وإلى معدلات أقل من 10% بين أغسطس / آب ونوفمبر / تشرين الثاني من العام الماضي، مما أدى إلى زيادة التضخم وجعل الليرة أكثر عرضة للخطر بدون حاجز يحميها من عمليات البيع في السوق.

اقرأ أيضًا بورصة دبي تجري محادثات لجذب إدراجات مزدوجة

المصدر: بلومبيرغ