• استهدفت الصناديق التي تديرها فيديليتي (Fidelity) وأموندي (Amundi) وبلاك روك (BlackRock) أسهم التكنولوجيا الصينية قبل وأثناء عاصفة مارس / آذار.
• يقول فيديليتي (Fidelity) أن اختيار الأسهم هو المحرك المهيمن للأداء لبقية العام ومن المرجح أن يكون الأداء مدفوعًا بالأرباح

بدأت أسهم التكنولوجيا الصينية في هونغ كونغ في استعادة مكانتها بعد أن تم التخلي عنها باعتبارها “غير قابلة للاستثمار” قبل ثلاثة أشهر. وقد تفتح أي عمليات بيع فرصة أخرى لأن سيتي غروب (Citigroup) أصبحت آخر من ينضم إلى المعسكر المتفائل.

استفادت الصناديق التي يديرها أكبر مديري الأموال في العالم مثل وبلاك روك (BlackRock) وأموندي (Amundi) وجي بي مورغان (JP Morgan) وفيديليتي (Fidelity) برهانها على أسهم التكنولوجيا في هونغ كونغ خلال عاصفة مارس / آذار الماضي وتحقيق انتعاش من ذلك الوقت، وفقًا لبيانات الصناديق. قال بنك غولدمان زاكس (Goldman Sachs) أن المستوى الذي وصلت إليه هذه الأسهم في مارس / آذار هو الأدنى على الأرجح بالنظر إلى المستويات التاريخية.

ارتفع مؤشر هانغ سنغ تك (Hang Seng Tech) بنسبة 34% مقارنة بأدنى مستوى له في عدة سنوات والذي وصل له في 15 مارس / آذار، مما أضاف 397 مليار دولار من القيمة السوقية ومساعدة هذه الصناديق على تقليص خسائرها منذ عام حتى تاريخه. سيتي غروب (Citigroup) تنصح المستثمرين بأن ينظروا إلى الجانب الأكثر إشراقًا في المستقبل، الذي زاد من ثقل الأسهم الصينية في 10 يونيو / حزيران.

قال بيير لاو، استراتيجي الأسهم الصينية في سيتي غروب (Citigroup) في هونغ كونغ، في 17 يونيو / حزيران أن “الكثير من المخاطر التنظيمية قد تبلورت بالفعل” مع اعتماد صانعي السياسات للاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ. وأكمل لاو: “يبدو أن الأسواق ستكون قادرة على التنبؤ بأرباحها، نحن لدينا قدرة كبيرة على التنبؤ وفكرة جيدة عن قيمتها الحقيقية”.

اشترى صندوق المستهلك الصيني التابع لشركة فيديليتي (Fidelity) والذي تبلغ قيمته 4.3 مليار دولار أمريكي مليون سهم على بابا في الربع الأول، مما زاد من عمليات الشراء في الأرباع الثلاثة السابقة. جعل الصندوق الذي تديره هيومي جيي من سهم علي بابا (Alibaba) ثاني أكبر رهان مع 7.6%من صافي الأصول، وفقًا لبيان معلومات الصندوق الصادر في 31 مايو / آذار.

وقالت كاثرين يونغ، مديرة الاستثمار في فيديليتي (Fidelity) هونغ كونغ، في تعليق بالبريد الإلكتروني: “تشير أحدث مجموعة من إجراءات التيسير في الصين إلى احتمال وجود المزيد من التحفيز”. وأضافت أن مقاييس الصندوق الصيني التابع لفيديليتي (Fidelity) تعكس بوضوح زاوية الدخل القوية المعروضة عند مستويات تقييم جذابة”.

في أموندي (Amundi)، قام نيكولاس ماكونواي بتزويد صندوق الأسهم الصينية الخاص به بقيمة 638 مليون دولار أمريكي بأسهم علي بابا في كل من الأرباع الأربعة الماضية، وفقًا لبيانات بلومبيرغ، بينما قام أيضًا بشراء أسهم ميتوان (Meituan) وجي دي (JD.com).

أضاف صندوق بلاك روك الصين (BlackRock China) والذي تبلغ قيمته 1.2 مليار دولار أمريكي، والذي تديره لوسي لو ونيكولاس تشوي، 1.2 مليون سهم من أسهم علي بابا (Alibaba) في أحدث إيداع في 30 أبريل / نيسان. كان السهم أكبر رهان له بنسبة 9.7% في نهاية شهر مايو / أيار، وفقًا لبيان معلومات الصندوق. راهن لو وتشوي أيضًا على جي دي (JD.com).

أما صندوق جي بي مورغان باسيفيك للتكنولوجيا (JPMorgan Pacific Technology Fund)، الذي تبلغ قيمته 987 مليون دولار، والذي يديره أوليفر كوكس وجوانا كووك، فقد أضاف أسهم علي بابا (Alibaba) وجي دي (JD.com) في الربعين السابقين، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبيرغ.

يعد التحول منذ مارس / آذار الماضي إنجازًا كبيرًا، نظرًا للإغلاق الشامل على مستوى مدينة شنغهاي حتى أواخر مايو / أيار والاضطراب في الأصول ذات المخاطر العالمية الناجم عن زيادات الأسعار في الولايات المتحدة والأسواق المتقدمة الأخرى. غيّر محللو جي بي مورغان (JP Morgan) الشهر الماضي رؤيتهم بشأن قطاع الإنترنت في الصين والتي كانت في نظرهم غير قابلة للاستثمار، في حين أن المحللون الآخرون الأكثر حذرًا قد قاموا بالمضاربة.

وقفز سهم علي بابا (Alibaba) بنسبة 47% من أدنى نقطة عند 71.25 دولار هونغ كونغ في 15 مارس / آذار. السهم يزن 6.5% في مؤشر هانغ سنغ تك (Hang Seng Tech)، مما يجعله خامس أكبر مكون للمؤشر. ارتفع أيضًا سهم جي دي (JD.com) بنسبة 61% بينما ارتفع سهم ميتوان (Meituan) بنسبة 88% خلال نفس الفترة.

ومع ذلك، فإن الارتفاع الذي أعقب شهر مارس / آذار ليس بعيدًا كفاية لتعويض العجز الذي تكبدته الصناديق التي تركز على الأسهم الصينية هذا العام. انخفضت قيمة صندوق أموندي (Amundi) للأسهم الصينية بنسبة 9.2% مقارنة بالمستوى المسجل في بداية العام، في حين قلص صندوق بلاك روك الصين (BlackRock China) انتكاسته إلى 22%.

نجح صندوق المستهلك الصيني (China Consumer Fund) التابع لفيديليتي (Fidelity) في تقليل خسارته إلى حوالي 17%، في حين أن صندوق جي بي مورغان باسيفيك للتكنولوجيا (JPMorgan Pacific Technology Fund)، البالغ 987 مليون دولار أمريكي، ما زال متأخرًا بنسبة 31%. المعايير القياسية التي تتبع أسهم التكنولوجيا الصينية في هونغ كونغ ونيويورك مازالت منخفضة بنسبة 17% هذا العام، في حين أن كان مؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال MSCI الصين أقل بنسبة 15%.

وفقًا لألكسندر تافازي المدير التنفيذي للمعلومات وأبحاث السوق في بيكتت لإدارة الثروات (Pictet)، فإن الانتعاش من مارس / آذار إلى يونيو / حزيران لم يكن مفاجئًا للغاية نظرًا للتقييمات الضعيفة، وأن السؤال هو ما إذا كان سيكون هذا الانتعاش مستدامًا أم لا.

وقال تافازي في إفادة إعلامية في 8 يونيو / حزيران: “هل لدينا أرقام فعلية تسمح لنا بالاعتقاد بأن الأسوأ بالنسبة للأرباح قد انتهى بالفعل”، مضيفًا: “يجب أن يكون لدينا بيانات الربع الثاني والذي شهد تأثر أرباح الشركات بأكبر اغلاقات للحد من انتشار كوفيد 19”.

لا تزال التقييمات المتساهلة نقطة جذب لأسهم التكنولوجيا الصينية، وفقًا لما ذكره بيير لاو. يتم تداول مؤشر هانغ سنغ تك (Hang Seng Tech) المكون من 30 عنصرا بحوالي 11 مرة ضعف السعر الحالي للأرباح مقابل 38 مرة عندما بلغ السوق ذروته في فبراير / شباط 2021، بينما حققت الشركات في مؤشر ناسداك المركب 35 مرة.

حققت الشركات الصينية الداخلية والخارجية مكاسب بنسبة 2% في المتوسط ​​في الربع الأخير، حسب تقديرات بنك غولدمان ساكس (Goldman Sachs) أواخر الشهر الماضي. وأضافت أنها جاءت في أعقاب التوقعات بشأن تحقيق مكاسب بنسبة 8% بين مركبات مؤشر مورغان ستانلي كابيتال انترناشيونال MSCI الصين.

قالت كاثرين يونغ: “اختيار الأسهم هو المحرك المهيمن للأداء لبقية العام ومن المرجح أن يكون الأداء مدفوعًا بالأرباح”، مضيفة: “وبالتالي، في هذا النوع من بيئة السوق، سيتم مكافأة رؤية الأرباح من قبل السوق”.

اقرأ أيضاً كيف تستثمر أموالك وأين تستثمرها

المصدر: ساوث تشاينا مورنينغ بوست