بقلم تيريزا ريفاس

بتاريخ 19. فبراير 2021

نقلاً عن بارونز

إن القول بأن عام 2020 كان عامًا غريبًا بالنسبة لتجارة التجزئة سيكون وصفاً فضفاضاً. أغلقت جائحة كوفيد 19 المتاجر، ودفعت المبيعات عبر الإنترنت، وغير تفضيلات المستهلكين بشكل كبير، من حيث ما اشتروه وكيف يريدون الحصول عليه. ولكن الآن بعد أن بدأت اللقاحات في الظهور، يتطلع المستثمرون إلى نظرة مختلفة تمامًا في عام 2021.

مع العودة إلى نوع من الوضع الطبيعي في وقت لاحق من هذا العام كما نأمل، يحاول العديد من المستثمرين تخمين كيف سيؤثر التحول على تجار التجزئة. ما هي قصص النجاح الوبائية التي ستبقى في المقدمة، وأي اللاعبين المتضررين يمكن أن يعودوا إلى الوراء، هما سؤالان رئيسيان يبرزان للتركيز بينما يتجسس السوق على نهاية أزمة كوفيد.

المبيعات المقارنة، والمعروفة أيضًا باسم مبيعات المتجر نفسه، هي إحدى طرق الحكم على ذلك. الشركات هي مبيعات من العمليات الحالية، وبالتالي تستبعد فائدة أو تأثير عمليات الاستحواذ والتصفية وفتح وإغلاق المتاجر. إنها مقياس يتم مراقبته عن كثب في الأوقات العادية، ولكنها أخذت مكانة بارزة بشكل متزايد في الوباء. إن كيفية “تجميع الشركات” – أو مقارنتها بمستويات العام الماضي – هي مسألة ذات أهمية حيث يحاول المستثمرون قياس مدى قدرة الرابحين على التمسك بمكاسبهم، أو مدى سرعة تعافي الخاسرين.

استخدمت بارونز شركة فاكت سيت للبحث عن تجار التجزئة الذين تزيد قيمتهم السوقية عن 2 مليار دولار والتي يتوقع المحللون أنها ستحقق نموًا مزدوج الرقم هذا العام. لقد استبعدنا الشركات التي تتداول أرباحًا آجلة تزيد عن 20 ضعفًا، حيث قد يكون هناك جزء من هذا النمو مضمّن بالفعل في أسعار الأسهم الأكثر تكلفة.

انتعاش التجزئة

قد يؤدي الارتفاع المتوقع في مبيعات المتاجر نفسها هذا العام إلى تعزيز مخزون بعض السلاسل.

باستخدام البيانات من يوم الثلاثاء، فإن بعض الرابحين من الوباء، مثل كوستكو هولسيل (شريط الأسهم: COST) وولمارت (WMT) قد فاتهم للتو قطع الشركات، مع نمو متوقع في مبيعات المتجر نفسه بنسبة 9.5٪ و8٪ على التوالي. أما الشركات الأخرى، مثل هوم دي بوت (HD) وتارغيت (TGT)، والتي يتم تداولها بحوالي 22 مرة من الأرباح الآجلة، فكانت أعلى بقليل من سقف التقييم لدينا. لقد استبعدنا أيضًا أكاديمي سبورتس (ASO)، التي كان طرحها العام الأولي منذ ما يزيد قليلاً عن أربعة أشهر، ولكن من المتوقع أن تحقق نموًا بنسبة 15٪.

هذا ترك لنا ستة أسهم.

ليمتيد براندز أو ال براند (LB) مالك شركة فيكتورياز سيكريت أعلى الشركات المقدرة، مع مبيعات متوقعة من نفس المتجر تبلغ 24.8٪، ونسبة السعر إلى الأرباح الآجلة تزيد قليلاً عن 14 مرة. من المؤكد أن المركز التجاري موجود في سلة التعافي، وبينما كان يمر بوقت عصيب في بداية الوباء، فقد أعلن منذ ذلك الحين عن أرباح ومبيعات قوية في العطلات.

تابيستري (TPR)، مع نمو متوقع بنسبة 14.1٪ للشركات، يحتل المرتبة الرابعة في القائمة، ولكنه السهم الوحيد الموجه نحو الانتعاش الذي قام بالتخفيض. في حين أن حقائب اليد باهظة الثمن، التي يتم تسويقها تحت العلامتين التجاريتين كوتش (Coach) وكايت سبايد (Kate Spade)، لم يكن هناك طلب كبير عليها أثناء الإغلاق، يعتقد الكثيرون أن ذلك سيتغير بسرعة مع إعادة الافتتاح الاقتصادي. كان أحدث تقرير للأرباح بالفعل أفضل مما كان متوقعًا. يتم تداول السهم بأرباح آجلة 14 ضعفًا.

يمكن وصف باقي القائمة بالرابحين من الجائحة الذين يبدو أنهم على استعداد لمواصلة زيادة المبيعات. يسجل لويس (LOW) ثاني أعلى معدل نمو متوقع للشركات بنسبة 24.6٪ ويتداول عند 18.9 مرة. ارتفعت أسهم بائع التجزئة لتحسين المنازل في عام 2020، على الرغم من التوقعات العالية التي خيمت على تقرير الأرباح الأخير. قدمت الشركة نظرة مستقبلية وردية في ديسمبر، على الرغم من انقسام المحللين حول مسألة الارتفاع المستمر للسهم.

وجاء دولار جينرال (DG) في المركز الثالث على القائمة، مع نمو يقدر بنسبة 15.6٪. يتم تداول السهم بنسبة 19.6 ضعف الأرباح الآجلة. كان عام 2020 رائعًا لبائع التنزيلات، وعلى الرغم من أن الانخفاض الطفيف في مبيعات المتجر نفسه قد أثر على أحدث نتائجه، لا يزال المحللون يحبون فرصه في بيئة يبحث فيها المستهلكون عن صفقات.

كروغر (KR) هو الاسم قبل الأخير في القائمة، حيث توقع المحللون ارتفاع مبيعات المتجر نفسه بنسبة 13.8٪. على الرغم من عدم تطابقه تمامًا مع السوق، إلا أن أداء السهم لا يزال جيدًا في عام 2020، حيث قام المستهلكون بملئ مخازنهم وتناول المزيد من الطعام في المنزل. ومع ذلك فإن المتاجر الكبرى هي فئة يخشى بعض المستثمرين من أنها أكثر عرضة للعودة إلى الحياة الطبيعية، على الرغم من أن آخرين يعتقدون أن تناول الطعام في المنزل سيظل عند مستويات أعلى. يتم تداول سهم كروغر بمعدل 12.6 مرة.

تقوم شركة بيست باي (BBY) بتقريب المجموعة، حيث يتوقع المحللون ارتفاعًا بنسبة 10.5 ٪ في الشركات. أدى العمل والتعلم من المنزل إلى زيادة الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية أثناء الوباء، مما أدى إلى أرباح قوية. بينما يحذر بعض المحللين من أن الأوقات الجيدة لا يمكن أن تدوم، يعتقد البعض الآخر أن زيادة المبيعات مستدامة. يتم تداول الأسهم بنسبة 15.7 ضعف الأرباح الآجلة.

اقرأ أيضاً أفضل صانع للأسمدة يتطلع إلى ارتفاع الأسعار خارج الصين والهند.