توفر أسهم الأرباح العديد من الفوائد المحتملة للمستثمرين. ويمكنها توفير الدخل، وتعزيز العائدات من خلال خطط إعادة استثمار الأرباح، والعمل كتحوط ضد التضخم والانكماش الاقتصادي، وربما الأهم من ذلك، أنها يمكن أن تتفوق على الأسواق الأوسع مع قدر ضئيل نسبيًا من المخاطر والتقلبات. ومع ذلك، ليست كل الأسهم الموزعة هي استثمارات كبيرة. يمكن للشركات التي تدفع أرباحها وسط التحول الاستراتيجي أن تتخلف عن السوق لفترات طويلة.
وتعد شركة الاتصالات العملاقة ايه تي آند تي (AT&T) مثالاً واضحًا على ذلك. على الرغم من تقديم عائد سنوي حارق بنسبة 6.98%، إلا أن أداء أسهم الشركة كان أقل بكثير من أداء نظيراتها مثل تي موبايل (T-Mobile) ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) على مدى السنوات العشر الماضية.
الآن، تم تأريخ أخطاء ايه تي آند تي (AT&T) بشكل جيد في مكان آخر، وهذه الأخطاء الإستراتيجية ليست الدافع وراء هذا المقال. بدلا من ذلك، أعتقد أن الوقت قد حان لتقييم ما إذا كان سهم ايه تي آند تي (AT&T) يستحق النظر فيه إما كزيادة لرأس المال أو كوسيلة لتوليد الدخل. مع وضع هذا الهدف في الاعتبار، دعونا نتعمق في عرض القيمة الأساسية لشركة ايه تي آند تي (AT&T).
ما رأي محللي وول ستريت في عملاق الاتصالات؟ في آخر 30 يومًا، تابع 27 محللًا السهم، مما أعطى ايه تي آند تي (AT&T) عدد 10 تقييمات شراء وتصنيفين للبيع. ومع ذلك، لا يزال معظم المحللين يصنفون السهم على أنه "احتفاظ" في الوقت الحالي.
استنادًا إلى تعليقات المحللين المتاحة، يبدو أن الرأي السائد هو أن سهم ايه تي آند تي (AT&T) قد وصل إلى قاع قوي بعد انخفاضه بنسبة 13.6% أخرى هذا العام. قد يكون هذا التخمين صحيحًا، نظرًا لأن أسهم ايه تي آند تي (AT&T) يتم تداولها حاليًا بأقل من 7 أضعاف الأرباح المتوقعة وبالقرب من مستوى قياسي منخفض وفقًا لهذا المقياس. لذا، خلاصة القول، يبدو أن الإجماع في وول ستريت هو أن ايه تي آند تي (AT&T) تقدم مزيجًا جذابًا من القيمة والدخل، مما يضعها بشكل مباشر في مجموعة الأسهم "المدرّة للدخل".
هل المحللون على حق؟ باعتبارها وسيلة لزيادة رأس المال، فإن ايه تي آند تي (AT&T) تترك بالفعل الكثير مما هو مرغوب فيه. عادةً ما يتعين على الأسهم التي تعرضت لخسائر متتالية لعدة سنوات أن تصدم وول ستريت بأرباح قوية لتغيير مسارها. من جانبها، لا يبدو أن شركة ايه تي آند تي (AT&T) مستعدة لتقديم تقرير مالي يغير المسار في أي وقت قريب. ومن المتوقع أن ترتفع أرباح الشركة بأقل من 3.2% في عام 2024.
للإضافة إلى التعقيد، فإن عائد الأرباح المرتفع للشركة قد يحد أيضًا من إمكانات نموها لأسباب خارجة عن نطاق هذه المقالة. لذلك، فإن سهم الاتصالات ذو الأداء الضعيف هذا لا يقفز تمامًا من الصفحة باعتباره أداة لزيادة رأس المال لا بد منها.
مع أخذ كل الأمور بعين الاعتبار، أعتقد أن إجماع وول ستريت سوف يصبح دقيقًا إلى حد ما بمجرد قول وفعل كل شيء. من المحتمل أن تكون أسهم ايه تي آند تي (AT&T) قد وجدت قاعًا ثابتًا، وينبغي أن تكون أرباحها الهائلة آمنة في ضوء تحسن توليد التدفق النقدي الحر للشركة. ومن ثم، فأنا أحب أسهم ايه تي آند تي (AT&T) باعتبارها مجرد لعبة دخل سلبي.
ومع ذلك، لن أقوم بالاعتماد على هذا السهم عالي الإنتاجية. نظرًا للطبيعة التنافسية الشديدة لمجال الاتصالات، ومتطلبات رأس المال الضخمة للصناعة، والتوقعات العالمية المخففة، ربما لا ينبغي لشركة ايه تي آند تي (AT&T) أن تشكل أكثر من نسبة ضئيلة من محفظة متنوعة ومدرّة للدخل.
