تظهر البيانات أن المستهلكين في الولايات المتحدة بدأوا في التراجع عن الإنفاق على السفر. لكن يمكن أن يكون هذا وهمًا وبعض الأسهم لا تزال البارزة.

تعكس معظم المؤشرات الرئيسية الطلب المحلي ولكنها تخفي الازدهار المستمر من المستهلكين الذين يقضون عطلاتهم في الخارج.

للوهلة الأولى، تشير البيانات بالتأكيد إلى تراجع. قالت رابطة السفر الأمريكية أن أسعار تذاكر الطيران تراجعت للشهر الثاني على التوالي في مايو / أيار، وفقًا لبيانات التضخم الأمريكية، بينما تراجع الطلب على الفنادق أيضًا لشهرين متتاليين. كما تراجعت معدلات إشغال الفنادق والإيرادات لكل غرفة عامًا بعد عام خلال الأسبوعين الماضيين، وفقًا لبيانات إس تي آر (STR).

في حين أن المستثمرين قد يميلون إلى جني الأرباح، فإن البيانات المذكورة أعلاه تتبع إلى حد كبير الاتجاهات المحلية، لذلك لا تزال هناك فرص للاستفادة من الأسهم المعرضة للطلب على السفر الدولي الساخن هذا الصيف.

نظرًا لأن الأمريكيين يغيرون تفضيلاتهم لقضاء العطلات والإنفاق من الداخل إلى الخارج، فقد يرغب المستثمرون في القيام بنفس الشيء مع أسهم السفر.

وقال باتريك سكولز، المحلل في ترويست (Truist): “لا نعتقد أن هذا الضعف مرتبط بالركود، بل بعد ثلاثة فصول صيفية كان فيها الأمريكيون يقضون عطلاتهم في الداخل، نلاحظ أنهم يتجهون دوليًا هذا الصيف”.

قالت إس تي آر (STR) الأسبوع الماضي إن أسعار الغرف الفندقية في لندن قفزت بما يقرب من 20% في مايو / أيار، بينما سجلت أسعار الغرف في أمستردام مستويات قياسية في أبريل / نيسان. قالت وكالة السفر عبر الإنترنت هوبر إن متوسط ​​أسعار تذاكر الطيران إلى أوروبا من الولايات المتحدة يبلغ 1200 دولار لكل رحلة ذهابًا وإيابًا – وهو الأعلى منذ أكثر من خمس سنوات.

بالنظر إلى ذلك، قد يرغب المستثمرون في النظر في هذه الأسهم التي تتعرض للأسواق الدولية.

قال محللو ترويست (Truist) أن حياة أوتيلز (Hyatt Hotels) هي الأسهم الفندقية المفضلة لديهم، لهذا السبب بالذات. وأشاروا إلى أن حوالي 30% من أرباح حياة (Hyatt) تأتي من أعمال مجموعة أبل ليجر (Apple Leisure Group) التي تركز على منطقة بحر الكاريبي، وقالوا أنها ستستفيد أيضًا من قوة الطلب على الترفيه في أوروبا. قال سكولز أنه يرى المزيد من الضغوط على المنتجعات والفنادق الترفيهية في الولايات المتحدة بسبب عودة نمو الطلب والعرض في الإيجارات قصيرة الأجل.

ارتفع سهم حياة (Hyatt) بنحو 25% حتى الآن في عام 2023 لكن وول ستريت واثقة من أنه يمكن أن يرتفع. لدى المحللين الذين يغطون الأسهم متوسط ​​سعر مستهدف يبلغ 128.35 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 13% عن سعر يوم الجمعة. تعد الأسهم أغلى من أسهم أقرانها، حيث يتم تداولها 32 ضعف أرباح 2024 المقدرة، مقارنة بمتوسط ​​الصناعة البالغ 21 ضعفًا، وفقًا لبيانات فاكت ست (FactSet).

يتوقع المحللون أن تقفز أرباح شركة حياة في الربع الثاني بنسبة 87% عن نفس الفترة من عام 2022، مع تباطؤ النمو بعد ذلك إلى حوالي 25% في الربع الثالث. لكن اتجاهات السفر الدولية القوية تعني أن المفاجآت الصعودية قد تكون وشيكة.

قادت أسهم خطوط الرحلات البحرية مسيرة صناعة السفر للأعلى في عام 2023، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن انتعاش القطاع بعد كوفيد قد تخلف عن الآخرين. ارتفع سهم رويال كاريبيان (Royal Caribbean) بنسبة 93% حتى الآن في عام 2023، وارتفع سهم كرنيفال (Carnival Corp) بنسبة 97%، وارتفع سهم نورويان كروز لاين هولدينغز (Norwegian Cruise Line Holdings) بنسبة 56%. يركز مشغلو الرحلات البحرية على المستوى الدولي بطبيعتهم، لذا فليس من المستغرب أنهم يقضون عامًا جيدًا.

قد يشعر المستثمرون بأنهم فقدوا فرصة الانتعاش لكن كونور كننغهام المحلل في ميليوس ريسيرش (Melius Research) قال إنه “لا يزال لديهم مجال للتحرك أعلى”.

وأضاف: “كانت رويال كاريبيان (Royal Caribbean) بمثابة مركز الانتعاش المالي في صناعة الرحلات البحرية ويبدو أنها في وضع جيد لنمو الأرباح”.

ربما تضاعف سعر سهم رويال كاريبيان (Royal Caribbean) تقريبًا في عام 2023، لكنه لا يزال أقل بنسبة 30% تقريبًا من أعلى مستوى له في يناير / كانون الثاني 2020، مما يشير إلى المزيد من المكاسب في المستقبل. إن وول ستريت ليست متأكدة تمامًا. يبلغ متوسط ​​سعر مستهدف عند المحللين 92.77 دولارًا، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 3% من هنا. ومع ذلك، فإن 63% ممن يغطون سعر السهم يوصون بشراءه و37% يوصون بالاحتفاظ، ولا توجد تقييمات بيع.

تعتبر الأسهم رخيصة نسبيًا، حيث يتم تداولها بـ 13.6 ضعف أرباح 2024 المقدرة، مقارنة بمتوسط ​​صناعة فاكت ست (FactSet) البالغ 15.9 ضعفًا. يتوقع المحللون نموًا قويًا في أرباح الربعين الثاني والثالث في عام 2023 ومرة ​​أخرى في عام 2024، حيث يتمتع الربعان الآخران – عادة أكثر هدوءًا في صناعة الرحلات البحرية – بالنمو أيضًا.

تتحدى أسهم شركات الطيران البيانات المحلية في الوقت الحالي.

انخفضت أسعار الرحلات الجوية بنسبة 3% في مايو / أيار، بعد انخفاضها بنسبة 2.6% في أبريل / نيسان، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو / أيار. على أساس سنوي، انخفضت أسعار الرحلات الجوية بنسبة 13.4% – وهو أكبر انخفاض منذ مارس / آذار 2021. ويشير انخفاض أسعار الرحلات إلى تراجع الطلب، لكن الركود ليس بالسوء الذي قد توحي به هذه الأرقام.

أولاً، قال مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض إن انخفاض أسعار تذاكر السفر يعكس انخفاض تكاليف الوقود، مسلطًا الضوء على ذلك كمثال على انخفاض أسعار الطاقة التي تمر عبر التضخم الأساسي. أيضًا، كانت الأسعار عند مستويات قياسية في مايو / أيار 2022 – الشهر المماثل.

وقال جيمي بيكر المحلل في جيه بي مورغان (J.P. Morgan) أن مؤشر أسعار المستهلك في بارون “يميل بشدة” إلى البيانات المحلية وأن “هناك حاليًا تحول سنوي / سنوي من الوجهات المحلية إلى الوجهات الدولية”.

قد يفسر التحول الدولي أيضًا الانتعاش الأخير لأسهم شركات الطيران. تمتعت دلتا إير لاينز (Delta Air Lines) بسجل قياسي مدته 15 يومًا من يوم الخميس قبل عطلة نهاية الأسبوع ليوم الذكرى إلى الجمعة الأسبوع الماضي. كان لدى يونايتد إيرلاينز (United Airlines) وأمريكان إيرلاينز (American Airlines) خطوطهم الخاصة لمدة ثمانية أيام قطعت في نفس اليوم. ليس من قبيل المصادفة أن شركات النقل الثلاث هذه هي الأكثر تعرضًا للسفر الدولي. جاء ما يقرب من 40% من إيرادات يونايتد إيرلاينز (United Airlines) لعام 2019 من السفر إلى الخارج، مقارنة بـ 30% لدلتا إير لاينز (Delta Air Lines) و 25% لأمريكان إيرلاينز (American Airlines)، وفقًا لبيانات ميليوس ريسيرش (Melius Research).

عزا بيكر في مذكرة حديثة الأداء المتفوق الأخير إلى انخفاض تكاليف الوقود، لكنه قال أن جيه بي مورغان (J.P. Morgan) لا تزال تفضل شركات الطيران ذات “الانكشاف على السوق الدولية المزدهرة”. عزز البنك تقييمات أمريكان إيرلاينز (American Airlines) ودلتا إير لاينز (Delta Air Lines) ويونايتد إيرلاينز (United Airlines)، بينما خفض تقييمات الشركات التي تركز على السفر المحلي مثل جيت بلو إير وايز (JetBlue Airways) وسبيريت إيرلاينز (Spirit Airlines).

إن تراجع الطلب المحلي فسيعد هذا خبر سار لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في معركته ضد التضخم. ولكن في الوقت نفسه، لا يعد هذا أمرًا سيئًا لأسهم شركات السفر، طالما أنها معرضة للازدهار الدولي في الصيف.

اقرأ أيضًا جمهورية غيانا وإكسون تجريان محادثات لإعادة مناطق النفط البحرية غير المكتشفة

المصدر: بارونز