أعلنت مورنينغ ستار (Morningstar) عن المرشحين لجوائزها للاستثمار المتميز لعام 2023: الإشراف النموذجي (Exemplary Stewardship). سيتم الإعلان عن الشركة الحائزة على جائزة الاستثمار المتميز والشركة الحائزة على جائزة أفضل مدير محفظة (Outstanding Portfolio Manager) في وقت لاحق من هذا الشهر.
يقتصر المرشحون المؤهلون على الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، والتي حصلت على تصنيفات عالية من مورنينغ ستار برانت بيلار (Morningstar Parent Pillar)، مما يشير إلى ثقة مورنينغ ستار (Morningstar) الكبيرة في أسلوب إدارتها لرأس مال المستثمر. تستوفي تسع شركات فقط هذا المعيار الصارم منهم الفائزون السابقون فانغارد غروب (The Vanguard Group – 2019) وتي رو برايس (T. Rowe Price – 2020) ودودج آند كوكس (Dodge & Cox – 2021) وبرايم كاب (Primecap – 2022). لقد طورت كل هذه الشركات وحافظت على ثقافات استثمارية وتجارية تفوقت على المنافسين، ونفس الأمر يسري على المرشحين الثلاثة لهذا العام، وهم هم بيرد (Baird) وكابيتال غروب (Capital Group) وجنسن (Jensen).
بيرد (Baird)
تم ترشيح بنك بيرد (Baird) سابقًا في عام 2021، وهو يضم أفضل امتياز دخل ثابت في فئته ومجموعة تنافسية من فرق الأسهم رغم صغرها، ولكن. إدارة ما يزيد قليلاً عن 110 مليار دولار في نهاية عام 2022، تستغل بيرد (Baird) نقاط قوتها وتقدم استراتيجيات تتميز إلى حد كبير بفرق متماسكة وعمليات استثمار معقولة ورسوم منخفضة.
تبرز ماري إلين ستانيك كبيرة مسؤولي الاستثمار المشاركة كمساهم رئيسي في نجاح بيرد (Baird). انضمت ستانيك إلى الشركة مع طاقم صغير من المتعاونين المخضرمين من فيرمكو (Firmco) في عام 2000، وقادت أعمال إدارة الأصول في الشركة. لقد جعلت بالتعاون مع ستانيك ووارن بيرسون المدير التنفيذي للمعلومات امتياز الدخل الثابت الخاضع للضريبة – والذي يشمل على أكثر من 90% من إجمالي أصول الشركة المدارة – وجهة رئيسية للمواهب في شمال الغرب الأوسط، حيث يقع مقر الشركة. نتيجة لذلك، نادراً ما يرى الفريق الذي يرعونه مغادرين لأي أسباب بخلاف التقاعد. يدير دوان ماك أليستر ولايل فيترير – اللذان عيّنتهما ستانيك في 2015 و2019 على التوالي – امتياز سندات بلدية أصغر ولكنه سريع النمو يشترك في الكثير مع هيكل الفريق الخاضع للضريبة، وقد نشرت كل مجموعة نتائج تنافسية للغاية عبر مجموعة متنوعة من ظروف السوق. لم تجتذب جهود بيرد (Baird) في مجال حقوق الملكية العديد من الأصول مثل هذه المجموعات، ولكن نموها المحلي وفرق الأسهم الدولية وفرق رأس المال كلها فرق إدارة مثابرة بقوة.
لم تكن ستانيك وزملاؤها من المستثمرين ذوي الدخل الثابت خائفين من المنافسة على التكلفة منذ البداية. وعلى الرغم من أنهم لم يخفضوا الرسوم مع نمو الأصول، إلا أن سعر كل صندوق يظل من بين أكثر الأسعار جاذبية في فئة مورنينغ ستار (Morningstar) الخاصة به. علاوة على ذلك، صممت هي وزملاؤها من القادة خطط تعويض تشجع فرق الاستثمار على العمل بأسلوب تعاوني واعي بالمخاطر بينما يستثمرون بكثافة مع عملائهم. هذه الصفات الصديقة للمستثمر تصل إلى الشركة الأم المملوكة للقطاع الخاص آر دبليو بيرد (R.W. Baird)، حيث يشرف الرئيس التنفيذي ستيف بوث على شركة يكون فيها التوافق الثقافي مدخلاً أساسيًا لقرارات التوظيف، ولكن التنوع له أولوية أيضًا. إن ملكية الموظف منتشرة على نطاق واسع وموزعة بشكل جيد. قد لا يكون حجم بيرد (Baird) بقدر بعض منافسيها المتوحشين، لكن سجل الإشراف الخاص بها لا يزال استثنائيًا ويصعب الوصول إليه.
كابيتال غروب (Capital Group)
ليس من المستغرب أن يكون كابيتال غروب (Capital Group) مرشحًا مثاليًا للجائزة كل عام منذ إعلانها أول مرة عام 2019، حيث أن عددًا قليلاً من الشركات لديها سجل حافل بالاحترام وفلسفة إشراف محترمة في كل فئة من فئات الأصول المتاحة للمستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة. إنها إلى حد بعيد أكبر شركة قيد الدراسة مع ما يقرب من 2 تريليون دولار تحت الإدارة في نهاية عام 2022، وقد استخدمت كابيتال غروب (Capital Group) هذا الحجم للحفاظ على رسومها منخفضة ومدى واسع.
اكتسبت مجموعة كابيتال غروب (Capital Group) – التي تستخدم العلامة التجارية أمريكان فاندس (American Funds) في الولايات المتحدة – سمعتها بسبب إدارتها لصناديق الأسهم النشطة الرائعة والممتازة إلى حد كبير، لكنها كانت مستعدة وقادرة على القيام بالاستثمارات اللازمة لتنويع مجموعتها. على الرغم من أن استراتيجيات الدخل الثابت والأصول المتعددة كانت أبطأ في الحصول على نفس الإعجاب بصناديقها للأسهم، استثمرت كابيتال غروب (Capital Group) بكثافة في الفرق التي أدارت هذه الاستراتيجيات على مدار العقد الماضي، واليوم العديد منهم حائزون على ميداليات مورنينغ ستار (Morningstar). أظهرت الشركة أيضًا مرونة في تلبية طلب المستثمرين دون المساس بفلسفتها الاستثمارية الأساسية. تشتهر كابيتال غروب (Capital Group) – المعروفة منذ فترة طويلة بصناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة – بسوق الصناديق المتداولة في عام 2022 بسلسلة من عروض الأسهم والعروض الدخل الثابت. على عكس عديد من منافسيها العمالقة، تجنبت كابيتال غروب (Capital Group) إطلاق منتج مُدار داخليًا، لكنها بدأت بالفعل في الإشراف على محافظ النماذج النشطة والسلبية باستخدام عروض الجهات الخارجية في فبراير / شباط 2023.
الشركة تخضع حاليًا لانتقال قيادة المخطط له، حيث يتنحى تيم أرمور الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة وروب لوفليس نائب الرئيس عن مناصبهما التنفيذية في أكتوبر / تشرين الأول 2023، على الرغم من أن لوفليس سيحتفظ بإلتزامات إدارة محفظته. يخلف مايك جيتلين المدير المخضرم لفئة الدخل الثابت أرمور في منصب الرئيس التنفيذي، بينما سيشغل المستثمران في الأسهم مارتن رومو وجودي جونسون منصب رئيس مجلس الإدارة ونائب الرئيس على التوالي. لقد تعهد الثلاثة بالحفاظ على تركيز الشركة على المستثمرين وتأسيس ثقافة شاملة. إن الشمولية في صميم النهج المميز متعدد الموظفين الخاص بالشركة، والذي تم إطلاقه لأول مرة في عام 1958. كما أنه بموازنة التعاون مع الاستقلالية الفردية، أصبحت الشركة قادرة على التكيف مع انتقالات المديرين لعقود. ومع ذلك، فإن حالات المغادرة غير المخطط لها في فريق الاستثمار نادرة الحدوث. في الواقع، يستمر مديرو المحافظ على المدى الطويل ويستثمرون بكثافة جنبًا إلى جنب مع عملائهم.
جنسن (Jensen)
من بين الصفات الأكثر جاذبية لجنسن (Jensen) هو التزامها الراسخ بكفاءتها الأساسية في الاستثمار في الأسهم عالي الاقتناع. منذ أن أسس فال جنسن شركته التي تحمل اسمه في عام 1988، صقلت جنسن (Jensen) هذا النهج، ولكن لم يبتعد عنه. في الواقع، أطلقت الشركة ثلاث استراتيجيات فقط (ولم توقف أي منها) خلال تاريخها البالغ 35 عامًا تقريبًا.
يمثل صندوق جنسن كواليتي غروث (Jensen Quality Growth) أقدم وأكبر استراتيجية للشركة. وفي نهاية عام 2022، كانت تمتلك جنسن (Jensen) نصيب الأسد من الأصول الخاضعة للإدارة والتي تقدر بحوالي 13 مليار دولار. يعتبر الصندوقان الآخران – وهما جنسن كواليتي فاليو (Jensen Quality Value) وجنسن غلوبال كواليتي غروث (Jensen Global Quality Growth) أقل شهرة، ولكنهما يستخدمان عمليات منظمة مماثلة وفرق استثمار متماسكة حققت نجاح على مدى العمر متعدد العقود لهذه الصناديق.
وبالتالي، يستفيد جميع مستثمري جنسن (Jensen) من نفس العملية التي تم اختبارها على مدار الوقت. تتكون استراتيجية كل صندوق من تلك الأعمال التي ولدت عائدًا على حقوق المساهمين بنسبة 15% أو أكثر في كل من السنوات العشر الماضية، ثم يجري فريق الاستثمار بحثًا تفصيليًا من القاعدة إلى القمة حول الأسهم التي تحقق التخفيض. حفزت عملية البحث البسيطة والمعقولة هذه جنبًا إلى جنب مع البحث الأساسي العميق الأداء المتميز للشركة على المدى الطويل. إن الرسوم ليست رخيصة ولا باهظة الثمن ولكنها أيضًا لا تشكل حاجزًا أمام الدخول أو النجاح على المدى الطويل. يوفر جنسن (Jensen) أيضًا منهجيات مفصلة وشفافة لتقدير قيود القدرات المحتملة لكل استراتيجية.
نجح مديرو جنسن (Jensen) في اجتياز تقاعد فال جنسن في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين وما تلاه من انتقالات قيادية خلال العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، وهو اليوم مستعد جيدًا للتقاعد النهائي للقادة الحاليين. قامت الشركة بعمل جيد بتوظيف مجموعة من المواهب. تتمتع الشركة أيضًا بأحد أعلى معدلات الاحتفاظ بالأصول في الصناعة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنها تنشر ملكية الشركة بين موظفيها. لا تزال هذه الملكية مملوكة بالكامل للموظفين اليوم.
اقرأ أيضًا أبرز الأسهم التي يمكن الاستثمار فيها قبل أن يبدأ السوق مرحلة الصعود
