fbpx
امو.ال
رسم ألكسندر جلاندين
هل يمكن للعملات المشفرة التغلب على جاذبية الدولار، ماهي المؤشرات.

أثار إيلون ماسك، الذي ليس غريبًا على الجدل، دهشة عندما قال إن شركته اشترت 1.5 مليار دولار من بيتكوين. بعد ذلك بوقت قصير، أكد أنه يمكن للناس شراء سيارات تيسلا باستخدام بيتكوين. بدأ نظام الدفع لإجراء مثل هذه التبادلات الممكنة في الظهور. بين شركات بطاقات الائتمان والبنوك والبنوك الهجينة مثل باي بال، يتم إنشاء غرفة لعملة جديدة. هل ستحل هذه الجهود محل المال التقليدي؟ يقولون إنه يمكنك قيادة الحصان إلى الماء، لكن لا يمكنك جعله يشرب. هناك سبب اقتصادي وجيه للاعتقاد بأنه لن يتم استخدام بيتكوين في المعاملات خارج الحالة الفردية.

افترض الأفضل: البيتكوين هو الصفقة الحقيقية. إن الإمداد المحدود ومصادقة بيوك تشين تجعله أفضل من النقود الورقية مثل الدولار، والذي يتم تخفيفه باستمرار بواسطة مطبعة ذات دوافع سياسية. ينص قانون غريشام على أن الأموال السيئة تدفع بالخير إلى الخارج. هذا يعني أنه سيتم استخدام الدولار المتناقص في المعاملات، وسيتم تخزين البيتكوين.

أثناء تداول العملات الرقمية، لا يتم استخدامها حقًا كوسيلة للتبادل. الحجم اليومي ضئيل مقارنة بالقيمة السوقية. لقد وجدت الدراسات أن نسبة عالية من عملات البيتكوين لم تغير عناوين IP لبضع سنوات. كلما تم تخزينها، قلّت قدرتهم على تحقيق تأثير الشبكات الذي يمنح المال، مما يجعله أصلًا أكثر من كونه عملة، وهذا ما تنظر إليه خدمة الإيرادات الداخلية في مجال التشفير.

الارتفاع الكبير في أسعار البيتكوين والعملات المشفرة بشكل عام هو فقط اختبار. يتوقع المرء آماله ومخاوفه. إنها تقدم كلمات جديدة للأغنية القديمة عن انحدار أمريكا ودور الدولار. لم يتم توضيح الروابط، وكثيرًا ما لا يتم استكشاف البيانات الفعلية.

أظهر أحدث تقرير صادر عن صندوق النقد الدولي بشأن تخصيص الاحتياطيات أن حيازات البنوك المركزية بالدولار بلغت مستوى قياسي بلغ أكثر بقليل من 7 تريليونات دولار في نهاية العام الماضي. أدى تراجع الدولار بعد الارتفاع الكبير في بداية الوباء إلى تعزيز الاحتياطيات الأخرى عند قياسه بالدولار. ومع ذلك، فإن مجرد الزيادة في حيازات الدولار في العامين الماضيين أكبر من إجمالي احتياطيات اليوان الصيني.

يقدم الاحتياطي الفيدرالي خدمات الحراسة للبنوك المركزية الأجنبية لممتلكاتها من الخزانة والوكالات. في مارس، وصلت هذه الحيازات إلى مستوى قياسي بلغ حوالي 3.58 تريليون دولار. على عكس صرخات العذاب والكآبة، فإن الدرس المستفاد من الأزمة المالية الآسيوية عام 1997، والأزمة المالية 2008-2009، وتجربة الوباء العام الماضي، هو أنه عند النظر إلى الهاوية التي يضرب بها المثل، فإن الجميع يريد الدولارات. خلصت دراسة أجراها بنك التسويات الدولية حول التمويل بالدولار للبنوك غير الأمريكية إلى أن هيمنة الدولار على التمويل الدولي وما يصاحب ذلك من قضايا السياسة من المرجح أن تستمر.

على الرغم من كل عيوبه، يظل الدولار هو العملة الأكثر أهمية في الفواتير والمركبات. غالبًا ما يتم تمويل سلاسل التوريد بالدولار. لا يزال الدولار الأمريكي في جانب واحد من أكثر من 85٪ من المعاملات في سوق الصرف الأجنبي الذي تبلغ قيمته 6.2 تريليون دولار في اليوم. لا يعرف الدولار منافسًا. ببساطة لا يوجد بديل مقنع. اليوان الصيني غير قابل للتحويل وأسواقه ليست شفافة بما يكفي لتولي دور مهم. الاتحاد النقدي الأوروبي أبعد ما يكون عن الاكتمال. التقدم نحو اتحاد مالي متعثر في أحسن الأحوال. لا تزال سوق سنداتها مجزأة، ويبدو أنها تشبه سوق السندات البلدية الأمريكية أكثر من سوق الخزانة.

جاء محافظ بنك إنجلترا وبنك كندا السابق، مارك كارني، إلى قلب أمريكا لحضور اجتماع جاكسون هول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2019 وأعلن أن الدولار هو سبب عدم الاستقرار المالي. واقترح تكرارًا رقميًا لفكرة جون ماينارد كينز عن عملة البنوك عبر الوطنية المقترحة في بريتون وودز. مع ذلك، كانت خطوط المقايضة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي مع تسعة بنوك مركزية أجنبية هي التي ساعدت على استقرار أسواق رأس المال العالمية بعد بضعة أشهر. قدمت خطوط مقايضة الدولار هذه استجابة قوية خلال الأزمة المالية 2008-2009 أيضًا.

حتى أن العديد من الأمريكيين الذين قد يحتقرون السلطة المركزية بشكل عام يتنازلون عن بعض الامتيازات للدولة، مثل توفير العدالة والاستخدام المشروع للقوة. قوة العملة تكمن أيضًا في الدولة. يظهر التاريخ أن التمويل المركزي ظهر لمعالجة أوجه القصور في التمويل اللامركزي. يتم تأمين دور الدولار في الاقتصاد العالمي من خلال عدة اعتبارات خارج الجمود: الأمن والشفافية وحجم سوق الخزانة الأمريكية وعدم وجود بديل مقنع.

السبب الرئيسي الذي يجعل العملات الرقمية يُنظر إليها على أنها نقود هو أنها تقول إنها كذلك، وليس بسبب استخدامها. منافستها، كما أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، لديها أصول أخرى لا تحمل فائدة مثل الذهب، وليس الدولار. ومع ذلك، يجب أن يجني الجمهور فوائد التكنولوجيا الجديدة، وأموال البنوك المركزية الرقمية هي تعبير محتمل. سيتم تفضيل الأوراق المالية العامة على الأوراق المالية الخاصة.

اقرأ أيضاً لماذا تحاول الحكومات التخلص من البيتكوين، وما هو البديل الذي ستقدمه.

المصدر: بارونز.

اسواق المال

آخر الأخبار

close

النشرة الاخبارية المجانية الاسبوعية 🎁

في هذه النشرة الاسبوعية ستحصلون على آخر اخبار عالم المال
و الاقتصاد في العالم عموماً و العالم العربي خصوصاً

لن نكثر من النشرات الالكترونية! نشرة واحدة اسبوعية فقط