حتى في مساحة المركبات الكهربائية سريعة التحرك والمثيرة للجدل والمتقلبة، تبرز شركة ريفيان (Rivian) كسهم في ساحة المعركة. تم طرح شركة صناعة السيارات للاكتتاب العام في نوفمبر 2021 وشهدت ارتفاع أسعار أسهمها خارج البوابة لتقديم واحدة من أنجح الاكتتابات العامة الأولية في العقد الماضي، ولكن في الآونة الأخيرة كانت الدببة هي التي كانت تتغذى.

مع انخفاض سعر سهم الشركة بنسبة 92 ٪ تقريبًا عن أعلى مستوى له على مدى تداوله، والذي وصل إليه بعد فترة وجيزة من الاكتتاب العام الأولي، هل يقدم السهم ملفًا شخصيًا جذابًا بما فيه الكفاية للمخاطر والمكافآت بالأسعار الحالية؟ على جانبي نقاش ساخن بين وجهة النظر المتفائلة مقابل المتشائمة المحيط بسهم شركة.

وجهة نظر متشائمة: يأتي سهم ريفيان مع الكثير من المخاطر في الوقت الحالي

باركيف تاتيفوسيان: تتمحور حالة التشاؤم التي أحملها لسهم شركة ريفيان حول المنافسة المتزايدة في صناعة السيارات الكهربائية. قام المنافسون مثل تسلا بتخفيض الأسعار وزيادة الإنتاج. ستجعل المنافسة ثنائية الجانب من الصعب على شركة ريفيان بيع السيارات بأسعار معقولة مع شح المدخلات اللازمة للإنتاج.

يشير هذا كله إلى نظرة مستقبلية سلبية للربحية، وقد واجهت شركة ريفيان بالفعل صعوبة في تحقيقه. بين عامي 2021 و2022، توسعت مبيعات شركة ريفيان من 55 مليون دولار إلى 1.6 مليار دولار. في غضون ذلك الوقت، ارتفعت خسائرها التشغيلية من 4.2 مليار دولار إلى 6.8 مليار دولار. تدعي شركة ريفيان أن لديها طلبًا متزايدًا من المستهلكين على سياراتها، لكن هذا لا يؤدي إلى تقدم في الربحية.

من الأسهل دائمًا الحصول على المبيعات إذا خفضت أسعار منتجاتك. ومع ذلك، فإن هذه الأسعار المنخفضة تؤدي إلى خسائر فادحة في المحصلة النهائية ونموذج أعمال غير مستدام. استثمرت شركة ريفيان بشكل كبير في البحث والتطوير والقدرة على التصنيع والنفقات العامة. ليس من الواضح النطاق الذي يجب أن تصل إليه شركة ريفيان حتى تحقق ربحًا في المحصلة النهائية.

سيضع المستثمرون في أسهم شركة ريفيان ثقتهم في فريق إداري لتنفيذ توسع صعب وسط منافسة شرسة. هذه ليست وصفة للنجاح للمستثمرين على المدى الطويل.

قد يكون من الحكمة الانتظار حتى تظهر شركة ريفيان دليلًا على التقدم في الربحية قبل شراء أسهمها. بالتأكيد، قد تدفع سعرًا أعلى بعد أن يحقق مزيدًا من التقدم، لكنك ستشتري السهم بمخاطرة أقل بكثير في تلك المرحلة.

وجهة نظر متفائلة: لدى شركة ريفيان جاذبية مضاربة جديرة بالاهتمام

كيث نونان: في حين أن إنتاج الشركة البالغ 24347 سيارة العام الماضي جاء أقل من هدفها الأولي المتمثل في تصنيع 25000 مركبة، إلا أن هذا يرجع إلى حد كبير إلى قيود سلسلة التوريد. تمكنت الشركة من زيادة الإنتاج بنسبة 36 في المائة مقارنة بالربع السابق في الربع الثالث وتتوقع أن يزيد الإنتاج السنوي عن الضعف ليصل إلى 50000 سيارة هذا العام. هناك بعض المؤشرات على أنه يمكن أن يتفوق بشكل كبير على هذا الهدف.

بينما لا تزال شركة ريفيان تتوقع بعض مشكلات التوريد هذا العام، إلا أنها تتوقع وجود قدر أكبر من القدرة على التنبؤ على هذه الجبهة، ويبدو أن بعض ضغوط الإمداد لديها قد تقل. بعد نشر نتائج الربع الرابع للشركة في أواخر الشهر الماضي، أفادت بلومبيرغ أن الشركة أبلغت الموظفين في اجتماع داخلي أنه قد يكون من الممكن الوصول إلى انتاج 62 ألف سيارة هذا العام. يبدو أن التوضيح اللاحق من شركة ريفيان يؤكد أن الهدف مذكور لكنه أخرج من سياقه.

مع إبلاغ بلومبييرغ بعد ذلك من تقريرها الذي يفيد بأن هدف الإنتاج البالغ 62000 قد تم تقديمه كجزء من عرض تخطيطي لهذا العام، يبدو من الممكن أن تحاول شركة ريفيان إبقاء التوقعات منخفضة في حالة حدوث مشكلات في سلسلة التوريد أو حدوث رياح معاكسة أخرى. ويبدو من العدل أن نقول إن التوقعات منخفضة في السوق. حتى لو حقق متخصص المركبات الكهربائية الهدف المرتفع المشاع، فإن الإنتاج سيظل أقل بكثير من قدرته التصنيعية في ظل الظروف المثالية. ومع ذلك، فإنه يمثل تطورًا إيجابيًا ذا مغزى لشركة كانت محاطة بمشاعر التشاؤم مؤخرًا.

تبلغ القيمة السوقية لشركة ريفيان حوالي 12.7 مليار دولار، وتبلغ قيمة مبيعات الشركة حوالي 3.1 ضعف المبيعات المتوقعة لهذا العام. استنادًا إلى التوقعات بأن زيادة عمليات تسليم السيارات ستؤدي إلى زيادة الإيرادات السنوية إلى أكثر من الضعف في عام 2024، فإن قيمة الشركة أقل من 1.5 ضعف المبيعات المتوقعة للعام المقبل. سينخفض أداء السهم على المدى الطويل في النهاية إلى ما إذا كان بإمكان الشركة تحسين اقتصاديات الوحدة والوصول إلى الربحية، ولكن مع تداول الأسهم بمضاعفات تترك مجالًا للصعود المتفجر إذا كان هناك تقدم على هذه الجبهة، قد يكون سهم شركة ريفيان مفيدًا للمستثمرين الذين لديهم تحمل مخاطر عالية.

إذن هل يجب عليك شراء سهم شركة ريفيان؟

حتى بعد التراجع الكبير في سعر سهمها، لا يزال شركة ريفيان استثمارًا تخمينيًا عالي المخاطر. تتكبد الشركة خسائر كبيرة مع زيادة إنتاجها من السيارات، ومن غير المؤكد على الإطلاق أن الأعمال ستتحول إلى تحقيق أرباح ثابتة. وفقًا لذلك، يجب على المستثمرين الذين لا يتحملون مخاطر عالية نسبيًا أو لديهم ثقة كافية بإمكانية دخول متخصص المركبات الكهربائية في السوق السوداء، الابتعاد بأمان عن الأسهم.

من ناحية أخرى، فإن الانخفاض الكبير في سعر سهم شركة ريفيان يفتح الباب أمام ارتفاع كبير، وقد تكون الشركة قادرة على إثبات خطأ المشككين. بينما تتزايد الخسائر، يبدو الطلب على مركباتها قوياً، وقد تكون هناك مسارات لتحقيق اقتصاديات وحدة أكثر ملاءمة مع استمرار العمليات في التوسع وسط خلفية النمو المستمر لسوق السيارات الكهربائية بشكل عام.

اقرأ أيضًا ثلاثة أسباب تدفع الصين والبرازيل إلى تعميق العلاقات التجارية

المصدر: ذا موتلي فول