لم يكن من الممتع أن تكون مساهمًا في باي بال (PayPal) مؤخرًا. حتى كتابة هذه السطور، انخفض سعر السهم بنسبة 20% عن المكان الذي تم تداول السهم عنده قبل خمس سنوات. هذا الأداء السيء يتضاءل مقارنة بأداء مؤشر ناسداك المركب (Nasdaq Composite)، والذي ارتفع بنسبة 76% خلال نفس الفترة الزمنية.

يتم تداول سهم باي بال (PayPal) أيضًا بنسبة 77% أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق في منتصف عام 2021. وقد انخفض بنسبة 3% هذا العام، ولم يشارك على الإطلاق في ارتفاع السوق منذ بداية عام 2023. وهذا أمر مثير للدهشة نظرًا لوجود الكثير من الصفات الجذابة في الشركة.

هل سهم باي بال (PayPal) يستحق الشراء الآن؟ فيما يلي أربعة أسباب تشير أن الإجابة على هذا السؤال هي “نعم” بقوة!

يبحث المستثمر الأسطوري وارين بافيت عن الشركات التي تتمتع بمزايا تنافسية – أو سمات تسمح للشركات بأداء أفضل من منافسيها – قبل الاستثمار في أي شركة. من المفيد استخدام نفس إطار التقييم هذا عند النظر إلى باي بال (PayPal).

تأتي الميزة التنافسية الأبرز لشركة التكنولوجيا المالية من تأثيرات شبكتها. فمع 398 مليون حساب مستهلك و35 مليون حساب تاجر (في 31 مارس / آذار) على المنصة، تدير باي بال (PayPal) شبكة ذات وجهين تصبح أكثر قيمة لقاعدة مستخدميها كلما زاد حجمها. يرغب التجار في استخدام باي بال (PayPal) نظرًا لوجود عدد كبير من العملاء المحتملين المتصلين، والعكس صحيح. إن بدء شبكة مدفوعات رقمية كهذه من الألف إلى الياء سيكون صعبًا للغاية ومكلفًا للغاية ولا يمكن تنفيذه بسرعة من قبل الشركات الناشئة الجديدة المحتملة.

ثم هناك اعتراف قوي بعلامة باي بال (PayPal) التجارية. تشتهر الشركة بتقديم حلول مدفوعات سلسة وشاملة وآمنة في جميع أنحاء العالم. نظرًا لأنها كانت موجودة منذ أكثر من عقدين، فقد طورت المعرفة التكنولوجية اللازمة لتكون رائدة في هذه الصناعة.

على نطاق واسع، تعتبر شركات المدفوعات مربحة للغاية بشكل عام. ما عليك سوى إلقاء نظرة على فيزا (Visa) وماستركارد (Mastercard)، وكلاهما يحمل هوامش تشغيلية فوق 50%. إن باي بال (PayPal) ليست على هذا المستوى تمامًا عندما يتعلق الأمر بالربحية، لكن أرقامه لا تزال مثيرة للإعجاب.

على مدى السنوات الخمس الماضية، بلغ متوسط ​​هامش الربح الإجمالي والهامش التشغيلي لـ باي بال (PayPal) نسبة 54% و16% على التوالي. والشركة منتج رئيسي للتدفق النقدي الحر (FCF). بعد توليد 5.1 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في عام 2022، تعتقد الإدارة أن باي بال (PayPal) يمكن أن تنتج 5 مليارات دولار هذا العام. سيتم إعادة توجيه الكثير من هذه الأموال النقدية نحو إعادة شراء الأسهم القائمة، وهو استخدام كبير لرأس المال بالنظر إلى أن الأسهم تتداول بسعر آجل منخفض مقابل الأرباح عند 13.6 فقط.

على الرغم من المؤثرات السلبية للاقتصاد الكلي التي تضر بإمكانيات نمو باي بال (PayPal)، لا تزال الشركة تعالج 355 مليار دولار من إجمالي حجم المدفوعات (TPV) في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023. وقد ارتفع هذا الرقم بنسبة 10% على أساس سنوي. لذا في الوقت الذي تكون فيه ثقة المستهلك في أدنى مستوياتها التاريخية ويتم الضغط على الإنفاق التقديري بسبب ارتفاع التضخم، من المشجع أن نرى إجمالي حجم المدفوعات الخاص بشركة باي بال (PayPal) يرتفع بشكل صحي.

استمرت المعاملات لكل حساب نشط (TPA) في الارتفاع، بزيادة 13% على أساس سنوي في الربع الأول. منذ أكثر من عام، سلط دان شولمان، الرئيس التنفيذي، الضوء على أن الشركة تحول استراتيجيتها بعيدًا عن محاولة تنمية الحسابات النشطة إلى واحدة تركز على زيادة المشاركة. يبدو أنه يعمل وفقًا لاتجاهات المعاملات لكل حساب نشط.

تغيير القيادة

في فبراير / شباط، تم الإعلان عن أن شولمان سيتنحى عن منصب الرئيس التنفيذي في نهاية هذا العام للتركيز على “المشاعر خارج مكان العمل”. كان في المنصب الأعلى في باي بال (PayPal) منذ عام 2014، قبل انفصال الشركة عن إي باي (eBay). من الواضح أن هذا حدث ضخم في تاريخ الشركة.

جاء إخفاق شولمان الأكثر وضوحًا، عندما توقع أن تكون باي بال (PayPal) قادرة على مضاعفة إيراداتها وقاعدة مستخدميها بين عامي 2020 و2025. ومنذ ذلك الحين، خفض هذه التوقعات، واستعاد هذه الأهداف النبيلة بعد فترة الهدوء التي أعقبت الوباء.

في حين أن تغيير الرئيس التنفيذي يمكن أن يكون بالتأكيد مقلقًا للمستثمرين، فقد يكون هذا هو بالضبط ما تحتاجه باي بال (PayPal). قد تكون هذه نقطة تحول مهمة للشركة، من خلال الانتقال من وضع النمو الكامل إلى التركيز الآن على تحسين عملياتها والتحكم في التكاليف وتحديد أولويات ماليتها وتكاليف التشغيل المباشر. لذا قد يكون هذا التغيير نعمة للسهم.

اقرأ أيضًا جنرال موتورز تخفض سعر إحدى سياراتها الكهربائية في الصين بنسبة 14%

المصدر: ذا موتلي فول