إذا كنت تشك يومًا في أن الأسواق والأفراد العاديين لا تربطهما علاقة، ففكر في تقرير التوظيف الأخير الذي صدر يوم الجمعة الماضي.

أفاد مكتب إحصاءات العمل أن معدل البطالة انخفض مرة أخرى إلى 3.5% في يوليو / تموز، ليطابق أيام الهالسيون في عام 1969 عندما سار الرجال على القمر لأول مرة. توسعت جداول الرواتب بمقدار 187,000 بينما ارتفعت الأجور بالساعة بنسبة 4.4%، وهو مزيج معتدل لسوق العمل غير الحار أو البارد، كما يراه الاقتصاديون. في الوقت نفسه، انضم بنك أوف أميركا (Bank of America) وجي بي مورغان (JP Morgan) إلى قائمة المتنبئين الذين ألغوا دعواتهم للركود لعام 2023.

لكن في استطلاع سي إن إن الأخير، قال 51% من المستطلعين إن الاقتصاد لا يزال في حالة ركود ويزداد سوءًا. والأسوأ من ذلك بالنسبة لاحتمالات إعادة انتخاب الرئيس جو بايدن العام المقبل، فقد بلغت نسبة تأييده للتعامل مع الاقتصاد 37% – وكانت هذه النسبة أقل من نسبة التأييد الإجمالية له، وهي 41% كئيبة. كانت هذه الأرقام متوافقة مع مجموعة من استطلاعات الرأي الأخرى التي تتبعها ريل كلير بوليتيكس (RealClearPolitics).

ارتفعت معنويات المستهلك وفقًا لمؤشر جامعة ميشيغان، حيث وصلت إلى 72.6 في أحدث قراءة، وهي الأعلى منذ سبتمبر / أيلول 2021. ومع ذلك، لا يزال هذا أقل بكثير من الدرجات التي انتعشت بالقرب من 100 في السنوات التي سبقت انتشار وباء كورونا في أوائل عام 2020.

قد تعتقد أيضًا أن الأمريكيين العاملين سيكونون سعداء بارتفاع أجورهم أخيرًا بشكل أسرع من الأسعار. ارتفع متوسط ​​الأجر في الساعة بنسبة 4.4% في آخر 12 شهرًا وارتفع بمعدل سنوي بنسبة 4.9% في الأشهر الثلاثة الماضية. وارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 3% في الأشهر الـ 12 الأخيرة المنتهية في يونيو / حزيران، بانخفاض بأكثر من الثلثين عن ذروة التضخم في أربعة عقود التي بلغتها في عام 2022.

ما شجع الاقتصاديين ومراقبي السوق أكثر هو استمرار الاقتصاد والتوظيف في التوسع حتى بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنسبة ضخمة بلغت 5.25 نقطة مئوية مع تقليص ميزانيته العامة أيضًا. وكلها لديها أسواق آجلة تراهن على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من التنزه وسيترك هدف الصناديق الفيدرالية عند 5.25% – 5.50% – وربما يبدأ خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من الربيع المقبل، وفقًا لمقياس سي إم إي فيد ووتش تول (CME FedWatch Tool).

كما أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد الارتفاع الأخير في 26 يوليو / تموز، فإن ما يحدث في اجتماع السياسة التالي في 19-20 سبتمبر / أيلول سيعتمد على البيانات الصادرة بحلول ذلك الوقت. بعد تقرير الوظائف القوي يوم الجمعة، يتحول الانتباه إلى مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو / تموز، المقرر عقده هذا الخميس. تتمحور تخمينات الاقتصاديين حول زيادة بنسبة 0.2% للشهر في كل من المقاييس الرئيسية والأساسية (الغذاء والطاقة السابقين). لكن التحسن في التغيير العام على أساس سنوي قد ينعكس، إلى 3.3% من 3.0% في يونيو / حزيران، بسبب المقارنات من 2022.

تشير هذه التأثيرات الأساسية إلى أن صورة التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو / حزيران جيدة كما هي. في غضون ذلك، يستمر الاقتصاد في التقدم. بعد أن توسع الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي 2.4% في الربع الثاني، ارتفاعًا من 2% في الربع السابق، أصبح تعقب الناتج المحلي الإجمالي الآن التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا للربع الثالث بوتيرة 3.9%.

أعطى تقرير الوظائف المناسب بعض الراحة لسوق السندات بعد التراجع الأخير، مما رفع عائدات أطول إلى ما يقرب من أعلى مستوياتها في 2022. لكن الواقع الإحصائي للاقتصاد القوي والتضخم عالق أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% يجب أن يبقي السياسة النقدية معلقة لفترة أطول مما تتوقعه أسواق العقود الآجلة. وهذا بدوره يمكن أن يجعل عائدات الخزانة طويلة الأجل أقرب إلى معدل الأموال الفيدرالية.

اقرأ أيضًا هل سيستمر ارتفاع أسعار النفط؟

المصدر: بارونز