بعد أن ارتفعت إنفايس إنرجي (Enphase Energy) إلى مستويات عالية للغاية في أواخر عام 2022، تراجعت جميع أسهم الطاقة الشمسية في عام 2023. وتواجه الشركة بعض العقبات السريعة في أهم أسواقها، ويبدو أن سنوات النمو الممتاز التي حققتها تقترب من نهايتها. ونتيجة لذلك، انخفض السهم بأكثر من 50% حتى الآن هذا العام.

ومع ذلك، لا يزال هناك الكثير من الأسباب للتفاؤل بشأن مستقبل إنفايس (Enphase)، حيث يتجه العالم تدريجيًا نحو زيادة استخدام الطاقة المتجددة. إن توقعات الشركة على المدى القريب سيئة، ولكن بمقاييس معينة، يمكن أن يكون سهم إنفايس (Enphase) صفقة حقيقية. هل حان الوقت للذهاب للتسوق؟

بدأت شركة إنفايس (Enphase) في تصنيع محولات للألواح الشمسية السكنية. تقوم هذه الأجهزة بتحويل كهرباء التيار المستمر (التيار المباشر) التي تولدها تلك الألواح إلى كهرباء التيار المتردد التي نستخدمها لتشغيل الأجهزة في منازلنا. قامت الشركة بتوسيع تشكيلة منتجاتها بشكل مطرد لتشمل أنظمة تخزين البطاريات، وأنظمة الشحن المنزلي للسيارات الكهربائية، والبرامج التي تدير نظام الطاقة الشمسية المنزلي بالكامل – بما في ذلك البرامج التي تعمل على أتمتة بيع الطاقة المولدة من الطاقة الشمسية إلى منزلك. شركة المرافق المحلية.

لقد كانت شركة إنفايس (Enphase) شركة سريعة النمو لسنوات، وقد ساعد إقرار قانون الحد من التضخم في الولايات المتحدة على زيادة الاهتمام بالطاقة الشمسية، وخاصة في الأسهم مثل هذا السهم.

إذا ما هي المشكلة؟ تستخدم معظم الأسر في الولايات المتحدة التي تجهز منازلها بنظام الطاقة الشمسية نوعًا من خطة التمويل لدفع ثمنها. فقد ارتفعت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة على مدى العام ونصف العام الماضيين، الأمر الذي أدى إلى خنق المبيعات المحلية لتلك الأنظمة، وبالتالي انخفاض الطلب على محولات إنفايس (Enphase)، والبطاريات، وما شابه ذلك. وقالت الإدارة إن التأثير كان أكثر وضوحًا في تكساس وفلوريدا وأريزونا بسبب مزيج من أسعار الفائدة المرتفعة وانخفاض الأسعار التي تدفعها مرافقها مقابل بيع أصحاب الطاقة الشمسية للكهرباء إلى الشبكة.

وفي كاليفورنيا، أكبر سوق لشركة إنفايس (Enphase)، استمر النمو مع انتهاء برنامج قياس صافي الطاقة نيم 2.0 (NEM 2.0) – وهو برنامج يهدف إلى تسهيل قيام الأسر بتركيب الألواح الشمسية وبيع طاقتها الزائدة مرة أخرى إلى مرافقها المحلية. نيم 3.0 (NEM 3.0) (الذي يعيد بعض القيود السابقة على كيفية بيع العملاء للكهرباء المولدة من الطاقة الشمسية إلى مرافقهم) دخل حيز التنفيذ في أبريل / نيسان، ولكن هناك تأخر في المشاريع الجديدة التي يجب أن تبدأ في إنفايس (Enphase) في أواخر هذا العام. لدى إنفايس (Enphase) نظام جديد مصمم مع وضع نيم 3.0 (NEM 3.0) في الاعتبار والذي سيساعد العملاء على استرداد سعر أنظمتهم بالكامل في غضون خمس إلى سبع سنوات (بافتراض أنهم يدفعون نقدًا بدلاً من تمويلها).

ويقابل كل هذا قليلاً النمو في الأسواق الجديدة في أوروبا وأستراليا وأمريكا اللاتينية. ومع ذلك، فإن النتيجة النهائية لانخفاض مبيعات إنفايس (Enphase) في الولايات المتحدة هي أن موزعيها يجب أن يعملوا الآن من خلال المخزون الزائد من العاكسات ومكونات النظام الأخرى – وهو وضع يذكرنا بما يحدث مع الهواتف الذكية وأشباه الموصلات وأجهزة الكمبيوتر.

تتوقع إنفايس (Enphase) إيرادات تتراوح بين 550 مليون دولار إلى 600 مليون دولار في الربع الثالث، بانخفاض عن 635 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. ومن المتوقع أن تتجه هوامش الربح في الاتجاه المعاكس أيضًا، حيث من المتوقع أن ينخفض ​​هامش الربح الإجمالي إلى 41%، منخفضًا من 45% في النصف الأول من عام 2023.

ومن المتوقع أن يؤدي كل هذا إلى انتكاسة مؤقتة لشركة إنفايس (Enphase) حتى مع استمرار أحكام الطاقة النظيفة في قانون الحد من التضخم في تشجيع المزيد من الأسر الأمريكية على اعتماد الطاقة الشمسية. ولا يزال توسعها الدولي في بداياته أيضًا. على الرغم من الانكماش الكبير الذي حدث في النصف الخلفي من هذا العام، لا يزال محللو وول ستريت يتوقعون ارتفاعًا عامًا إجماليًا في ربحية سهم إنفايس (Enphase) والتدفق النقدي الحر. ويعود الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى قيام الشركة بتوسيع قاعدتها التصنيعية وزيادة كفاءتها.

حتى كتابة هذه السطور، يتم تداول السهم بمعدل 35 مرة متوقعة لعائد السهم الواحد لعام 2023، و24 مرة متوقعة للربحية على أساس الأرباح المعدلة، و21 مرة فقط للربح المتوقع من التدفق النقدي الحر.

بالنسبة لسهم النمو هذا، يمكن أن تكون تلك تقييمات رخيصة. لكن هذا الاستنتاج يعتمد على ما إذا كنت تعتقد أن إنفايس (Enphase) لا يزال سهمًا للنمو. للعلم، يبدو أن محللي وول ستريت يعتقدون أن إنفايس (Enphase) سوف تنتعش مرة أخرى بشكل كبير في عام 2024. والتوقعات المتفق عليها هي نمو الإيرادات بنسبة 21% خلال عام 2023 والعودة إلى توسيع هوامش الربح. ومع إطلاق منتجات جديدة في مجال تخزين البطاريات وشواحن المركبات الكهربائية وأنظمة الطاقة الشمسية التجارية الصغيرة، بالإضافة إلى التوسع في أسواق جديدة الجاري بالفعل، فأنا أيضًا أرى أن ضعف إنفايس (Enphase) سيكون مؤقتًا.

يمكن أن يظل سعر السهم تحت الضغط طالما استمرت إنفايس (Enphase) في التنبؤ بضعف قصير المدى في نتائجها المالية. وبعبارة أخرى، قد يكون هناك المزيد من فرص الشراء في المستقبل.

على صعيد آخر، هناك طرق أخرى للاستثمار في التحول إلى الطاقة المتجددة. إن أونسيمي (Onsemi) هي شركة رائدة في مجال أشباه موصلات الطاقة، والتي تزود معظم كبار صانعي عاكسات الطاقة الشمسية. كذلك يعتبر الليثيوم سوقًا آخر يستحق الاهتمام، نظرًا لأن معدن الليثيوم عنصر رئيسي في بطاريات التخزين. إن ألبيمارل (Albemarle) وليفنت (Livent) من الخيارات الجيدة في هذا القطاع.

اقرأ أيضًا بارونز تعلن عن أفضل المستشارين المستقلين لهذا العام

المصدر: ذا موتلي فول