أصدرت أبل (Apple Inc) تقرير أرباحها للربع الأول في 4 مايو / أيار، بعد إغلاق جلسة التداول. وفيما يلي رأي شركة الخدمات المالية مورنينغ ستار (Morningstar) حول البيانات التي يجب التركيز عليها في نتائج أبل (Apple).

نبذة عن السهم وفقًا لمورنينغ ستار

تقدير القيمة العادلة: 150 دولارًا

تصنيف السهم: 3 نجوم

تصنيف الخندق الاقتصادي: واسع

تصنيف عدم اليقين: مرتفع

تقدير القيمة العادلة لشركة أبل

بتصنيفها من فئة 3 نجوم، تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن سهم أبل (Apple) مقيّم بشكل عادل عند مقارنته بتقديرها للقيمة العادلة.

إن تقدير مورنينغ ستار (Morningstar) للقيمة العادلة لأسهم أبل (Apple) هو 150 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. كما تقدر نسبة سعر / أرباح وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بمقدار 24 مرة. في السنة المالية 2023، تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن يرتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 3% بفضل قوة مبيعات آيفون (iPhone) والأجهزة القابلة للارتداء والخدمات، يقابلها جزئيًا ضعف عائدات أجهزة الماك (Mac) والآيباد (iPad) بعد عدة سنوات قوية مرتبطة باتجاهات العمل والتعلم من المنزل بسبب فيروس الكورونا. كما تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) عودة الهوامش الإجمالية إلى طبيعتها عند حوالي 40%، وذلك بفضل استراتيجية التسعير المتميزة من أبل (Apple) وهوامش آيفون (iPhone) المستقرة.

أهم نتائج أبل

لم تقدم أبل (Apple) توقعات / توجيهات منذ بداية تفشي وباء الكورونا بسبب “عدم اليقين الكلي”، ولا تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن يتغير ذلك.

تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن تقديرات الإجماع تظل مرتفعة جدًا لهذا العام، خاصة بالنسبة للأجهزة (مثل آيفون (iPhone) وآيباد (iPad) وماك (Mac))، حيث من المحتمل حدوث انخفاضات كبيرة في الإيرادات في تلك القطاعات. بسبب الضعف الكلي الشامل للاقتصاد، تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أيضًا انخفاضات في قطاع خدمات أبل (Apple)، لا سيما مبيعات إعلانات متجر التطبيقات وعمليات الشراء داخل التطبيق.

ولكن من ناحية أخرى، تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) استمرار التوسع في الهند، حيث كان تواجد الشركة تاريخياً أصغر.

تصنيف الخندق الاقتصادي

لقد صنفت مورنينغ ستار (Morningstar) الخندق الاقتصادي لشركة أبل (Apple) كخندق واسع، بسبب تمتع الشركة بمزيج من تكاليف التبديل والأصول غير الملموسة وتأثيرات الشبكة المرتبطة بنظام آي أو إس (iOS) البيئي الخاص بها. تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن مصدر اتساع الخندق الأساسي للشركة ينبع من ارتفاع تكاليف تبديل العملاء، في ظل مجموعة متنوعة من جوانب أجهزة أبل (Apple) وبرامجها وخدماتها. لقد حافظ آيفون (iPhone) على مكانته باعتباره الهاتف الذكي الرائد، وتتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تستفيد الشركة بشكل متزايد من قاعدتها الثابتة ذات القيمة مع آيفون (iPhone) كمحفز. أما بخلاف آيفون (iPhone)، تعزز منتجات الأجهزة الرئيسية الأخرى من أبل (Apple) مثل آيباد (iPad) وماك (Mac) وووتش (Watch) وإيربودز (AirPods) تجربة المستخدم. بالإضافة إلى عنصر تبديل التكاليف، تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن خبرة أبل (Apple) في الأجهزة والبرامج وأشباه الموصلات والخدمات تمثل أصلًا غير ملموس حتى أن أقوى شركات التكنولوجيا كافحت للحصول عليه.

المخاطر وعدم اليقين

تشك مورنينغ ستار (Morningstar) في أن العديد من العملاء يحتفظون بهواتف أبل (Apple) لفترة أطول لأن أجهزتها فاخرة أكثر منها جيدة بما يكفي لتلبية احتياجات اليوم (تصفح الويب والبث ووسائل التواصل الاجتماعي). وإذا حلّت الأجهزة الأخرى محل نظيراتها التي تعمل بنظام آي أو إس (iOS)، فقد تكون أجهزة أبل (Apple) في خطر. على الصعيد البيئي والاجتماعي والحوكمة، فإن أكبر مشكلة نراها بالنسبة لشركة أبل (Apple) هي هيكل عمولة متجر التطبيقات، والتي تواجه تدقيقًا قانونيًا وتنظيميًا، حيث تتهم شركة أبل (Apple) باستخدام تكتيكات تضر بالمنافسة. يمكن أن تتأثر إيرادات خدمة أبل (Apple) سلبًا إذا كانت تعارضت معها أي أحكام من سلطات مكافحة الاحتكار.

آراء المتفائلين بأداء سهم أبل

• تمتلك أبل (Apple) الكثير من الفرص لجني ثمار أعمال آيفون (iPhone) الخاصة بها، حيث تتغلغل بشكل أكبر من خلال هواتفها الذكية في الأسواق الناشئة، كما تحافظ على المبيعات للعملاء الحاليين.
• يبشر ولاء العملاء لأجهزة آيفون (iPhone) ونظام التشغيل آي أو إس (iOS) بالخير، حيث يعكس ميل العملاء للاحتفاظ بها على المدى الطويل.
• تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن أبل (Apple) لا تزال تقدم ابتكارات منها أبل باي (Apple Pay) وأبل ووتش (Apple Watch) وأبل تي في (Apple TV) وإيربودرز (AirPods)، ويمكن أن يؤدي كل هذا إلى زيادة الإيرادات ولكن الأهم من ذلك أن ذلك يساعد في الاحتفاظ بمستخدمي آيفون (iPhone) بمرور الوقت.

آراء المتشائمين

• قد تساعد قرارات أبل (Apple) – بشأن الحفاظ على استراتيجية تسعير متميزة – على تجنب ضغط الهامش الإجمالي، ولكنها قد تحد من نمو مبيعات الوحدات، حيث قد تكون الأجهزة باهظة الثمن بالنسبة للعديد من العملاء.
• إذا كانت شركة أبل (Apple) ستطلق تحديثًا لبرامج ذات أعطال أو لخدمات فرعية، فقد يؤدي ذلك إلى إضعاف سمعة الشركة.
• يُعتقد أن شركة أبل (Apple) تقف وراء شركات مثل غوغل (Google) وأمازون (Amazon) في مجال الذكاء الاصطناعي – أو تطوير الذكاء الاصطناعي (لا سيما التعرف على صوت سيري (Siri)) – والذي قد يمثل مشكلة، حيث تتطلع شركات التكنولوجيا إلى دمج الذكاء الاصطناعي من أجل تقديم خدمات متميزة للعملاء.

اقرأ أيضًا بافيت: الاستثمار في اليابان مريح أكثر منه في تايوان

المصدر: مورنينغ ستار