- سوق العقارات في الصين في حالة خراب ولكنه الآن “يتضاعف” بخطوة محفوفة بالمخاطر، وقد يكون التأثير على أستراليا كارثيًا.
عندما بدأت طفرة التعدين بعد فترة وجيزة من بدء انتشار تأثير الأزمة المالية العالمية في جميع أنحاء العالم، اعتقد البعض أنها ستستمر لعقود وتوفر لأستراليا حلوى سحرية حقيقية للازدهار الاقتصادي.
ما لم يدركه الكثيرون في ذلك الوقت هو مدى سرعة نمو الصين وما هو الدور الهائل الذي سيلعبه قطاع العقارات في استراتيجية بكين للاقتصاد الصيني.
بين عامي 2011 و2013، استخدمت الصين الأسمنت أكثر مما استخدمته الولايات المتحدة في القرن العشرين بأكمله، حيث قامت ببناء منازل لعشرات الملايين من الناس ووسعت بنيتها التحتية بأسرع وتيرة في التاريخ.
لكن كل هذا النمو جاء بتكلفة، حيث يمثل قطاع العقارات الصيني الآن ما يقرب من 30 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي الصيني، وهو رقم أعلى حتى من الولايات المتحدة في منتصف طفرة الإسكان قبل الأزمة المالية.
مع ورود أنباء عن تخلف المطور الضخم إيفرغراند أخيرًا بعد شهور من التكهنات، فإن محرك النمو المدفوع بالعقارات في الاقتصاد الصيني يتطلع إلى التعرض للخطر على أفضل وجه. هذا مصدر قلق كبير لأستراليا التي تعتمد في بعض الأحيان على الصين تأخذ ما يصل إلى نصف صادراتها.
لعبة قذيفة الممتلكات
في الأشهر الأخيرة، اشتدت التحديات التي يواجهها قطاع العقارات الصيني، حيث ظلت مبيعات المساكن ضعيفة، وانخفضت أسعار العقارات واستمر حجم المخزون غير المباع في الارتفاع.
هذا مصدر قلق كبير للحكومة المحلية الصينية. مع ما يقرب من 40 في المائة من عائدات الحكومة المحلية الصينية تأتي من بيع الأراضي، فإن الحالة المزاجية المتوترة تجاه شراء العقارات من المفترض أن تصل إلى صافي أرباحها بشدة.
ولكن مثل الكثير من الأشياء في الصين، فإن الأشياء أكثر تعقيدًا من ذلك وتختلف تمامًا عن كيفية ظهورها.
بدلاً من خفض الأسعار لضمان بيع جميع إصدارات الأراضي للمطورين، أو تقليل مساحة الأراضي التي تم الإفراج عنها بشكل كبير للحفاظ على توازن الأسعار، لجأت الحكومات المحلية الصينية إلى حل جديد ولكنه محفوف بالمخاطر للغاية.
باختصار، شراء أراضيها بشكل فعال لضمان تدفق ثابت للإيرادات.
باستخدام وسائل التمويل الحكومية المحلية (LGFVs) التي هي مؤسسات مملوكة للدولة، يمكن للحكومات المحلية شراء أراضيها بأموال مقترضة.
حجم القضية
بين يوليو ونوفمبر اشترت وسائل التمويل الحكومية المحلية 13.4 في المائة من إصدارات الأراضي المعروضة حسب القيمة في جميع أنحاء الصين، مع اعتماد بعض المناطق بشكل أكبر على هذا النوع من النشاط أكثر من غيرها بناءً على عوامل الطلب المحلية.
مع تضرر الثقة في قطاع العقارات الصيني بشدة من سبتمبر فصاعدًا، يمكن القول إن هذا الرقم كان أعلى خلال الأشهر الأخيرة مع انخفاض مبيعات المنازل وانخفاض أسعار العقارات.
لوضع هذه المشتريات في منظورها الصحيح، فإن حوالي 40 في المائة من إيرادات الحكومة المحلية مستمدة من مبيعات الأراضي. واستناداً إلى هذه الحصة من الإيرادات تظل دقيقة على نطاق واسع، فإن حوالي 5.3 في المائة من عائدات الحكومة المحلية يتم الحصول عليها الآن من قبل هذه الحكومات التي تبيع الأرض فعليًا لنفسها.
عرض البروفيسور مايكل بيتيس من جامعة بكين مؤخرًا مخاطر هذه الاستراتيجية في موضوع على تويتر.
“يتم التحكم في وسائل التمويل الحكومية المحلية من قبل الحكومات المحلية وتقترض بموجب ضماناتها، وهذا يعني بشكل فعال أن الحكومات المحلية تقترض من البنوك وتتعامل مع العائدات كما لو كانت إيرادات.
“أنا مندهش من أن هذا مسموح به، لكني أعتقد أن الحكومات المحلية ليس لديها سوى القليلمن الخيارات إذا لم تتمكن من بيع ما يكفي من الأراضي لتلبية احتياجات الإيرادات.”
لكن هذا يمثل مضاعفة المخاطر لقطاع العقارات. لماذا ا؟ لأنه إذا انتعش سوق العقارات، واستمرت الأسعار في الارتفاع، يمكن ل وسائل التمويل الحكومية المحلية بعد ذلك بيع الأرض وتحقيق ربح. ولكن إذا لم ينتعش قطاع العقارات، فسوف تتحمل وسائل التمويل الحكومية المحلية الخسائر التي سيتعين على الحكومات المحلية تعويضها “.
المخاطر بالنسبة لأستراليا
تتحرك الأذرع المختلفة للحكومة الصينية حاليًا في اتجاهين مختلفين تمامًا. من ناحية أخرى، تسعى الحكومة المحلية جاهدة للاحتفاظ بمصدر الإيرادات الرئيسي الذي توفره المستويات العالية من قطاع العقارات وارتفاع أسعار العقارات.
من ناحية أخرى، لا تزال الحكومة المركزية بقيادة الرئيس شي جين بينغ مصرة على أن “الإسكان مخصص للعيش وليس للمضاربة”.
حتى الآن يبدو أن الرئيس شي والحكومة المركزية يفوزان، مع عدم وجود عمليات إنقاذ وشيكة للقطاع على الرغم من التخمة المتزايدة في مخزون المساكن، وانخفاض الأسعار واحتمال أن تصبح الأزمة الحالية تهديدًا أكبر.
إذا استمر شي في رفض تغيير مساره، فإن هذا ينطوي على بعض المخاطر المقلقة بالنسبة لأستراليا. يُعد خام الحديد حاليًا أكثر الصادرات قيمة في البلاد من خلال ميل قطري، وعلى الرغم من المشاكل المستمرة في قطاع العقارات الصيني، ظلت الأسعار قوية بشكل ملحوظ.
ولكن إذا لم ينتهي التحفيز المتوقع من الحكومة الصينية بالنتائج التي تتوقعها الأسواق، فقد تنخفض الأسعار وأحجام الصادرات بشكل كبير.
ماذا لو تصرف الحزب الشيوعي الصيني بظيقة مختلفة؟
إذا اختارت بكين مسارًا مختلفًا، وبدلاً من ذلك قررت أنها لا تستطيع تحمل الألم الاقتصادي المستمر من قطاع العقارات المتعثر في مثل هذا العام المهم سياسيًا، فإن التوقعات تكون أكثر إشراقًا لعمال المناجم الأستراليين والميزانية الفيدرالية للدولة.
من خلال اختيار إضافة التحفيز في وقت تقترب فيه مؤشرات أسعار السلع الأساسية بالفعل من مستويات قياسية، يمكن أن ينتهي الأمر ببكين بتقديم المكافأة المالية لأستراليا على الرغم من التوترات الحالية الجارية.
مع كون عام 2022 عامًا مهمًا للغاية من الناحية السياسية بالنسبة للرئيس شي والحزب الشيوعي الصيني على نطاق أوسع، فإن إغراء ضخ الأموال في قطاع البناء لحل المشكلات الاقتصادية سيكون هائلاً.
ليس بودينغ سحري
في حين أنه من المحتمل أن يضطر الحز الشيوعي الصيني إلى التراجع عن الهدم المضبوط الحالي للعناصر الأكثر خطورة في قطاع العقارات، فإن الطلب على السلع الصينية ليس الحلوى السحرية التي كان يأملها في السابق.
إنه مصدر طلب تم الكشف عنه على أنه على أرض متزعزعة بشكل متزايد، حيث تتلاعب الحكومة المحلية في الصين بالقواعد العادية للتمويل من أجل شراء الأراضي من نفسها لتمويل الإنفاق.
إلى متى يمكن لهذا النوع من النشاط أن يستمر في تنمية الاقتصاد الصيني، يظل مصدرًا للنقاش بين الاقتصاديين، ولكن هناك أمر واحد مؤكد، وهو أن مصير قطاع العقارات الصيني والاقتصاد الأسترالي متشابكان بشدة.
اقرأ أيضاً كرة بلورية لقراءة مستقبل السيارات الكهربائية الصينية مع فجر العام الجديد.
0 تعليق