إذا كان هناك أي سهم قد يراهن محللي مورنينغ ستار (Morningstar) عليه بقوة، فسيكون سهم إنترناشيونال فلافورز آند فراغرانسيس (International Flavors & Fragrances Inc. IFF). يقع هذا السهم ذا الخندق العريض على قائمة أفضل الفرص الاستثمارية الآن وهي من بين 33 سهمًا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية يحبها محللو مورنينغ ستار (Morningstar) للربع الثاني. يتميز السهم بعائد ثابت ومن المتوقع أن يستفيد من اتجاه النمو طويل الأجل للطلب على الأغذية الجاهزة الأكثر صحة وطبيعية وتحسينًا، كما أن سعر سهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية أيضًا كما ذكرنا.

إن إنترناشيونال فلافورز (IFF) هي شركة عالمية رائدة في المكونات المتخصصة. لديها محفظة تحسد عليها تركز على المنتجات ذات القيمة المضافة المستخدمة في الأطعمة والمشروبات والعطور والعناية الشخصية والإنزيمات والمعززات الحيوية والمستحضرات الصيدلانية. تؤثر منتجات إنترناشيونال فلافورز (IFF) على المذاق أو الرائحة أو ملمس الفم بناءً على مواصفات العميل. تدفع تركيباتها هذه نمو الإيرادات. وبدلاً من توفير حلول نكهة بسيطة، يمكن لإنترناشيونال فلافورز (IFF) تقديم حلول مبتكرة تعدل تجربة المستهلك. يمكن أن تقلل حلول “الضبط الدقيق” هذه التكاليف للعملاء من خلال السماح باستخدام مكونات أرخص أو إطالة العمر الافتراضي للمنتج أو إضافة تغذية حيوية. يمكن أن تساعد عروض الشركة العملاء أيضًا في إزالة المحتوى غير المرغوب فيه (الدهون والسكر والصوديوم) من المنتجات دون التضحية بتجربة المستهلك.

مقاييس السهم الرئيسية وفقًا لمورنينغ ستار

تقدير القيمة العادلة: 140 دولارًا

التصنيف: 5 نجوم

تصنيف الخندق الاقتصادي: واسع

تصنيف اتجاه الخندق: مستقر

تصنيف الخندق الاقتصادي

تخصص مورنينغ ستار (Morningstar) تصنيفًا واسعًا لخندق إنترناشيونال فلافورز (IFF). توفر الأصول غير الملموسة عالية القيمة للشركة في شكل تركيبات خاصة قوة تسعير كبيرة، بينما يساعد تبديل التكاليف على ضمان استدامة توليد الأرباح الاقتصادية. ونظرًا لأن إنترناشيونال فلافورز (IFF) تعمل في أسواق نهائية محدودة التقلب، فإن النتائج المالية مستقرة جدًا ومن غير المرجح حدوث تقلبات كبيرة في الأرباح. وبناءً على ذلك، فإن مورنينغ ستار (Morningstar) على درجة عالية من الثقة في أن الأرباح الاقتصادية الإيجابية ستثبت أنها ستدوم لمدة 20 عامًا على الأقل.

تقدير القيمة العادلة للسهم

إن تقدير مورنينغ ستار (Morningstar) للقيمة العادلة هو 140 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. يبلغ متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس مال إنترناشيونال فلافورز (IFF) حوالي 7%. تتمتع إنترناشيونال فلافورز (IFF) بقوة تسعير، ترجع إلى مكوناتها المتخصصة والطلب المتزايد على منتجاتها، خاصة في الأسواق الناشئة مع ارتفاع الدخل. تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) إيرادات ثابتة تقريبًا في عام 2023 وانخفاضًا معدلًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، حيث يؤثر التباطؤ الاقتصادي العالمي على الحجم ويؤدي إلى رافعة تشغيلية سلبية. بعد ذلك، يجب أن تكون الشركة قادرة على زيادة الإيرادات بمعدل يتراوح بين 4% و6% حتى عام 2026 مع توسيع الأرباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 9.5% تقريبًا سنويًا، بالقرب من النقطة العليا لنطاق توجيهات الإدارة طويل الأجل.

المخاطر وعدم اليقين

تواجه الشركة منافسة شديدة عبر أسواق المكونات. إذا كانت إنترناشيونال فلافورز (IFF) غير قادرة على تطوير منتجات جديدة لتحل محل تركيباتها غير المثبتة ببراءات الاختراع أو تطوير مكونات جديدة لتتماشى مع تفضيلات المستهلك المتغيرة، فإن قدرتها على فرض أسعار مميزة وتوليد هوامش جذابة سوف تتدهور. وبصفتها منتجًا كيميائيًا، تواجه إنترناشيونال فلافورز (IFF) بعض مخاطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية المرتبطة بالتأثير البيئي لمنتجاتها. قد تكون التغييرات التنظيمية هي أكبر مخاطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، ولكن هناك خطر آخر يتمثل في مستويات الديون المرتفعة للشركة، على الرغم من أن مورنينغ ستار (Morningstar) تتوقع من الإدارة إعطاء الأولوية لسداد الديون على الاستخدامات الأخرى للنقد.

آراء المتفائلين

• تمتلك إنترناشيونال فلافورز (IFF) مجموعة من المنتجات الرائدة في السوق تغطي العديد من الصناعات، حيث أنها تعد أكبر منتج للمكونات المتخصصة على مستوى العالم.
• تتمتع الشركة بمكانة جيدة للاستفادة من المزيد من النمو في الأسواق النامية، حيث تحقق أكبر قدر من المبيعات.
• يعمل الإنفاق المرتفع على البحث والتطوير في إنترناشيونال فلافورز (IFF) – الذي يمثل حوالي 6% من المبيعات – كحاجز أمام الدخول، كما يدعم الابتكار ويعزز النمو في المستقبل.

آراء المتشائمين

• دفعت إنترناشيونال فلافورز (IFF) مبالغ ضخمة مقابل عمليات الاستحواذ على شركات فروتاروم (Frutarom) ودو بونت (DuPont)، مما أدى إلى انهيار قيمة المساهمين.

• يمكن أن تشهد مكونات الأطعمة والمشروبات التي لا تحتوي على نكهات إنترناشيونال فلافورز (IFF) نموًا أبطأ وأرباحًا أقل وسط تغيير تفضيلات المستهلك، مما سيؤدي إلى انخفاض نمو الأرباح.
• هناك حوالي 40% من مبيعات إنترناشيونال فلافورز (IFF) مخصصة للأسواق النامية، مما يؤدي إلى زيادة في التقلبات وتعرض لمخاطر العملات والمخاطر القومية والمخاطر الجيوسياسية.

اقرأ أيضًا مع تراجع عوائد السندات وضعف الدولار.. الذهب يقترب من مستوى قياسي

المصدر: مورنينغ ستار