الاقتصاد العالمي في ورطة. لا توجد مؤشرات واضحة على وجود تباطؤ كبير في عدد من الاقتصادات الرئيسية في العالم فحسب، بل هناك أيضًا دلائل متزايدة على أننا قد نكون على أعتاب موجة عالمية من التخلف عن سداد القروض العقارية التجارية. وقد تؤدي حالات التخلف عن السداد هذه إلى فرض ضغوط كبيرة على النظام المالي العالمي وإشعال شرارة ركود اقتصادي عالمي ملموس.
والنبأ الجيد هنا هو أن هذه التطورات لابد أن تؤدي في أعقابها إلى انخفاض معدل التضخم بشكل عام، وانخفاض أسعار الطاقة والغذاء الدولية بشكل خاص. ومن شأن ذلك أن يساعد كلًا من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي على تحقيق أهداف التضخم، الأمر الذي ينبغي أن يشجع تلك البنوك المركزية على عدم تأخير بدء دورة خفض أسعار الفائدة التي من شأنها أن توفر الدعم الذي تشتد الحاجة إليه للاقتصاد العالمي الضعيف والنظام المالي الذي يواجه تحديات.
توفر سلسلة من البيانات الاقتصادية السلبية دليلًا على مشاكل الاقتصاد العالمي. لقد تبين الآن أن ألمانيا – المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي في أوروبا – تعاني بالفعل من الركود. وكذلك الحال بالنسبة لليابان والمملكة المتحدة، رابع وسادس أكبر اقتصاد في العالم على التوالي.
إن الأمر الأكثر إثارة للقلق هو البيانات الاقتصادية غير المشجعة الصادرة عن الصين، صاحبة ثاني أكبر اقتصاد في العالم والتي كانت حتى وقت قريب المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي. ولا تترك هذه البيانات أدنى شك في أن فقاعة الإسكان الضخمة وسوق الائتمان في الصين قد انفجرت. خلال العام الماضي انخفضت أسعار المساكن وتخلف مطورو العقارات عن سداد ديونهم الهائلة. وفي الوقت نفسه تبخرت ثقة المستثمرين ردًا على سوء تعامل الحكومة مع أزمة كوفيد، وحملتها الصارمة على قطاع التكنولوجيا، وقمعها للبيانات الاقتصادية والانتقادات. وما يسلط الضوء على فقدان الثقة هذا هو أن الصين كانت صاحبة أسوأ أسواق الأوراق المالية الرئيسية أداءً في العالم خلال العام الماضي.
ويشير كل هذا إلى أن الصين قد تكون في طريقها إلى عقد اقتصادي ضائع على الطريقة اليابانية وإلى فترة مطولة من انكماش الأسعار. ومن الممكن أن يؤدي ذلك إلى تباطؤ الطلب الإجمالي العالمي وانخفاض الأسعار الدولية للطاقة والغذاء. وقد يؤدي أيضًا إلى قيام الصين بتصدير الانكماش إلى بقية العالم من خلال إضعاف العملة ومن خلال جهودها للتعامل مع قدرتها الصناعية المحلية الفائضة.
وما يزيد من تفاقم هذه المشاكل أن النظام المصرفي العالمي يتكبد خسائر ضخمة في محفظته من السندات نتيجة لزيادات أسعار الفائدة من قِبَل البنوك المركزية. وتزيد هذه الظروف من خطر أن تؤدي أزمة العقارات التجارية إلى دوامة الديون الانكماشية التي قد تدفع العالم إلى الركود.
ومن المؤسف أن هناك دلائل تشير إلى أننا قد نكون على أعتاب موجة من التخلف عن سداد ديون العقارات التجارية في الداخل والخارج. في أعقاب فيروس كورونا حدث تحول ملحوظ في جميع أنحاء العالم نحو العمل من المنزل والتسوق عبر الإنترنت. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع معدلات الشواغر في المكاتب وانخفاض أسعار العقارات التجارية في الولايات المتحدة وأوروبا والمملكة المتحدة. ومن الصعب أن نرى كيف سيتمكن مطورو العقارات خلال السنوات القليلة المقبلة من تجديد المبالغ الكبيرة من القروض التي تستحق في أسعار فائدة أعلى بكثير من تلك التي تم التعاقد عليها في الأصل.
في عام 2008، دفع العالم ثمنًا اقتصاديًا باهظًا لتأخر الاحتياطي الفيدرالي في الاستجابة لأزمة القروض العقارية الثانوية الناشئة وأزمة سوق الإسكان من خلال تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة. ويتعين علينا أن نأمل أن يكون الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي قد تعلما الدروس الصحيحة من تلك التجربة المؤلمة، وأن يشرعا في خفض أسعار الفائدة قريبا لدعم النظام المالي العالمي. وإذا لم يكن الأمر كذلك فيتعين علينا أن نجهز أنفسنا لمواجهة ركود اقتصادي مؤلم آخر في الولايات المتحدة والعالم.
اقرأ أيضًا بي واي دي تطلق سيارة سيدان هجينة جديدة بسعر منخفض
0 تعليق