• تواجه مصر مدفوعات بقيمة 16 مليار دولار في خدمة الدين الخارجي في 2022/23.
• تشمل مدفوعات الدين الخارجي 2 مليار دولار لصندوق النقد الدولي.
• ستكون مدفوعات الفائدة معادلة لـ 45٪ من إيرادات الدولة.

وتشير أسعار الفائدة المرتفعة والعملة الضعيفة وحذر المستثمرين الأوسع نطاقا من الأسواق الناشئة إلى أن مصر قد تدفع مبالغ باهظة لتمويل عجز متوقع قدره 30 مليار دولار في الميزانية للسنة المالية التي تبدأ في يوليو تموز.

يقول محللون إن مصر كانت تكافح للحفاظ على شهيتها للاقتراض المحلي والأجنبي لسد العجز في الحساب الجاري والميزانية وتجنب ضغوط السماح لعملتها تضعف، حتى قبل رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة التي بدأت في مارس وغزو روسيا لأوكرانيا.

بالإضافة إلى الحدثين اللذين أديا إلى تدفق استثمارات حافظة خارجية بلغ حجمه 20 مليار دولار من قبل رئيس وزراء البلاد، فقد أحدثت حرب أوكرانيا صدمة جديدة لقطاع السياحة في مصر – وهو مصدر مهم للعملة الأجنبية – بالإضافة إلى ارتفاع أسعار القمح والسلع الأساسية الأخرى المطلوبة لبرنامج الحكومة الهائل لدعم المواد الغذائية.

يبلغ سعر سندات اليوروبوند المصرية المقومة بالدولار لأجل عام 2032 حاليًا حوالي 75 سنتًا للدولار، حيث ينخفض السعر ​​مع جذب المستثمرين بعد إصلاحات عام 2016 التي يراقبها صندوق النقد الدولي، حيث تتزايد المخاوف من الشؤون المالية للحكومة.

يشير ذلك إلى أن مصر ستضطر إلى دفع معدلات أعلى إذا سعت إلى إصدار المزيد من السندات، حتى في الوقت الذي تحاول فيه تنويع ديونها بسندات ساموراي الخضراء المتوافقة مع الشريعة الإسلامية والين.

أشار جيمس سوانستون، الخبير الاقتصادي بالشرق الأوسط وشمال إفريقيا في كابيتال إيكونوميكس، إلى الزيادة “الكبيرة جدًا” في نسبة الدين المصري الصادر بالعملة الأجنبية في السنوات الأخيرة.

تضاعف الدين الخارجي متوسط ​​وطويل الأجل أكثر من ثلاثة أضعاف إلى 121.5 مليار دولار على مدى سبع سنوات حتى الأول من أكتوبر 2021، وفقًا لبيانات البنك المركزي.

قال سوانستون: “الخطر هو أنه، كما نتوقع، إذا زاد ضعف الجنيه (المصري)، فإن ذلك يرفع نسبة الدين (إلى الناتج المحلي الإجمالي) أكثر، كما ستكون أي محاولة لتجديد الديون أو إصدار ديون جديدة بفائدة أعلى بكثير، في ظل تشديد الأوضاع النقدية العالمية”.

كانت الحكومة، التي تسعى حاليًا لجولة جديدة من المساعدات من صندوق النقد الدولي، قد قدمت مشروع ميزانية للبرلمان الأسبوع الماضي يتوقع إنفاق بقيمة 2.07 تريليون جنيه على إيرادات 1.52 تريليون فقط للسنة المالية 2022/23، مما يترك عجزًا يزيد عن 558 مليارًا جنيه (30.5 مليار دولار).

ولم يرد مسؤول بوزارة المالية على طلب للتعليق.

المشاركة الخاصة

يقول محللون من المقرر أن تبتلع فاتورة خدمة الدين وحدها والتي تتضمن مدفوعات الفائدة المحلية والأجنبية 45.4٪ من إجمالي الإيرادات، وهي نسبة أعلى من 44.6٪ المتوقعة لهذه السنة المالية، ولا تترك مجالًا كبيرًا للإنفاق بمجرد دفع الرواتب الحكومية والإعانات.

تعمل مصر أيضًا أو أعلنت عن سلسلة من المشاريع العملاقة على مدى السنوات القليلة الماضية، بما في ذلك عاصمة إدارية جديدة بقيمة 60 مليار دولار، وشبكة سكك حديدية عالية السرعة بقيمة 23 مليار دولار ومحطة طاقة نووية بقيمة 25 مليار دولار.

وقال رئيس الوزراء مصطفى مدبولي في مؤتمر صحفي يوم الأحد إن مثل هذه المشروعات ضرورية لاستيعاب مليون شخص يدخلون سوق العمل كل عام.

وقال إن مصر تخطط لجمع 10 مليارات دولار بنهاية العام و30 مليار دولار أخرى في السنوات الثلاث اللاحقة عن طريق “مشاركة خاصة” بما في ذلك بيع حصص في شركات حكومية في البورصة.

وتتحدث الحكومة عن مثل هذه التحركات منذ سنوات، حيث أعلنت في 2018 أنها ستعرض حصص أقلية في 23 شركة مملوكة للدولة في خطة لجمع ما يصل إلى 80 مليار جنيه إسترليني.

ومع ذلك، فقد تأخر البرنامج مرارًا وتكرارًا بسبب ضعف الأسواق والعقبات القانونية واستعداد الوثائق المالية لكل شركة، وفقًا لمسؤولين حكوميين.

وفي الوقت نفسه، تشمل مدفوعات الديون الخارجية التي بلغت قرابة 16 مليار دولار في 2022/23 ما يقرب من ملياري دولار مستحقة لصندوق النقد الدولي، وبشكل أساسي لحزمة مالية بقيمة 12 مليار دولار تم تأمينها في عام 2016.

وقال فاروق سوسة كبير الاقتصاديين في بنك غولدمان ساكس “حتى عندما يكون هذا الدين بشروط ميسرة فإنه يضيف إلى ضغوط ميزان المدفوعات. حقيقة أن مصر يجب أن تجد ما يقرب من ستة مليارات دولار لتسديد صندوق النقد الدولي في عام 2025 مثال على ذلك.”

ومع مراعاة أقساط أصل الدين فإن إجمالي تكاليف خدمة الدين يصل إلى 965.5 مليار جنيه حسب مشروع الموازنة.

وسمح البنك المركزي في مارس / آذار للجنيه بالتراجع بنسبة 14٪ إلى حوالي 18.40 للدولار، مما جعل شراء العملات الأجنبية أكثر تكلفة. وكان تجار السوق السوداء على مستوى الشارع يشترون الدولار مقابل 19.40 جنيها الأسبوع الماضي.

ومع ذلك، قد تتمكن مصر أيضًا من اللجوء إلى حلفائها التقليديين في الخليج للحصول على الدعم. وقالت السعودية في مارس آذار إنها أودعت خمسة مليارات دولار لدى البنك المركزي المصري.

اقرأ أيضاً السعودية تسجل 15 مليار دولار فائض في الموازنة العامة مع ارتفاع أسعار النفط.

المصدر: رويترز.