سوق الأوراق المالية هو أداة استثمارية تطلعية. لكن الاقتصاديين يجاهدون للتنبؤ بما سيأتي بعد ذلك.

من ناحية أخرى، يتسبب التضخم المرتفع تاريخيًا في زيادة إنفاق المستهلكين، مما أدى إلى انخفاض المدخرات الزائدة في الولايات المتحدة بأكثر من 75% منذ أغسطس / آب 2021، وفقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو. علاوة على ذلك، دفع التضخم مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بوتيرة غير مسبوقة، مما تسبب في إخفاقات كبرى للبنوك وتلوح في الأفق في تعقيدات إعادة التمويل في سوق العقارات التجارية، من بين أمور أخرى.

من ناحية أخرى، نمت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة بنسبة 0.7% في يوليو / تموز، وفقًا لمكتب الإحصاء الأمريكي، الذي يواصل سلسلة من أرقام المبيعات التي فاقت التوقعات. بالإضافة إلى ذلك، فإن معدل البطالة يستقر عند 3.5%، وهو تاريخ منخفض للغاية ويشير إلى أن سوق العمل قوي.

تشير بعض البيانات إلى أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو الركود، لذلك، يجب أن يتجه سوق الأسهم هبوطيًا. لكن بيانات أخرى تشير إلى قوة الاقتصاد، مما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسهم. هذا هو سبب تحول وول ستريت إلى شركة وول مارت (Walmart) العملاقة للبيع بالتجزئة للمساعدة في التنبؤ بالمستقبل.

في 17 أغسطس / آب، خلال المكالمة الجماعية لمناقشة النتائج المالية للربع الثاني من عام 2024، أقر دوغ ماكميلون الرئيس التنفيذي لشركة وول مارت (Walmart) بتعقيدات حالة الاقتصاد، قائلاً: “هناك الكثير من نقاط البيانات المتضاربة، لكنكم يا رفاق ترون نفس البيانات التي نراها”.

إن الأمور جيدة بالنسبة إلى وول مارت (Walmart) في الوقت الحالي، حتى لو كانت الصورة الاقتصادية الأوسع معقدة. ارتفعت عائدات الربع الثاني بنسبة 5.7% على أساس سنوي لتصل إلى ما يقرب من 162 مليار دولار، مدعومًا بنمو قوي في مبيعات المتاجر نفسها بنسبة 6.4% في الولايات المتحدة.

ومع ذلك، لا ترى وول مارت (Walmart) نموًا في المبيعات في جميع المجالات، وقد يكون ذلك مهمًا. ارتفعت مبيعات كل من منتجات البقالة والصيدلة في الربع الثاني، بينما انخفضت مبيعات البضائع العامة. وهذا يشير إلى أن المستهلكين يواصلون الإنفاق على الضروريات مع تقليص المشتريات التقديرية.

إن النتائج المالية من تجار التجزئة الآخرين تدعم هذه النظرية. على سبيل المثال، انخفضت مبيعات المتجر نفسه لتارغت (Target) بشكل عام خلال الربع الأخير. لكن الشركة شهدت نموًا في الإنفاق في فئة الضروريات، بينما انخفضت فئات مثل المنزل والملابس.

وبالمثل، سجلت شركة دولار جنرال (Dollar General) نموًا في مبيعات المتاجر نفسها بنسبة 4.3% في فئة المواد الاستهلاكية خلال الربع الأول من العام المالي 2024. لكن مبيعات المتجر نفسه للمواد غير الاستهلاكية انخفضت بنسبة 8.5%. كما قال الرئيس التنفيذي جيف أوين: “يواصل العملاء تحويل المزيد من إنفاقهم بعيدًا عن السلع التقديرية”.

نظرًا لأن المستهلكين يعطون الأولوية للمشتريات غير التقديرية، فقد خفضت تارغت (Target) ودولار جنرال (Dollar General) التوقعات المالية لكل منهما للفترة المتبقية من العام. كانت فرق الإدارة هذه أكثر تفاؤلاً في بداية عام 2023 مما هي عليه الآن. على النقيض من ذلك، رفعت وول مارت (Walmart) للتو توجيهها للعام بأكمله.

قد يكون التباين بين وول مارت (Walmart) وبعض المنافسين من شركات التجزئة لها علاقة بتشكيلة المنتجات في المتاجر. بينما تبيع كل من وول مارت (Walmart) وتارغت (Target) ودولار جنرال (Dollar General) المواد الغذائية، فإن وول مارت (Walmart) لديه مجموعة أكبر من البقالة. لذلك، فهي لا ترى نفس الضعف في الإنفاق الاستهلاكي.

ماذا يعني هذا بالنسبة للسوق؟

إذا اضطررت إلى استخدام هذه المعلومات لتخمين ما سيحدث بعد ذلك، فسأقول إن الأسهم التقديرية للمستهلكين يمكن أن تنشر أرقامًا مخيبة للآمال خلال العام المقبل أو نحو ذلك. قد يؤدي هذا إلى عمليات بيع قوية لهذه الأسهم مع ظهور الأرقام السيئة. لن تكون جميعها أسهمًا للشراء. لكن من الممكن أن يتم بيع بعض الشركات عالية الجودة، وسترتفع أسعار الأسهم مع مرور الاقتصاد بأسوأ دورة. لذلك، حان الوقت الآن لبدء ملء قائمة المراقبة.

ومع ذلك، أعتقد أن هناك نصيحة أكثر أهمية للمستثمرين. بالنظر إلى النتائج المالية لشركة وول مارت (Walmart)، أعتقد أنه من العدل أن نقول إن الاقتصاد على ما يرام – ليس جيدًا أو سيئًا للغاية. وهذا في الواقع مفاجئ تمامًا عندما تفكر فيه.

في ديسمبر / كانون الأول، قال 70% من الاقتصاديين الذين استطلعت آراؤهم بلومبيرغ أن الاقتصاد الأمريكي سيدخل مرحلة ركود في عام 2023. وفي يوليو / تموز، بعد سبعة أشهر فقط، يعتقد أقل من نصف الاقتصاديين أن الركود قادم خلال العام المقبل.

إذا كان بإمكان هذا العدد الكبير من الاقتصاديين المحترفين تغيير آرائهم بهذه السرعة، فما مدى صعوبة توقع الأشخاص مثلي ومثلك لتوقع ما سيفعله الاقتصاد؟

هذا هو السبب في أنه من الأهمية بمكان أن تأخذ صورة أطول وأكبر من معظم المستثمرين الآخرين. قد يكون من الصعب تحديد التفاصيل للأشهر أو السنوات القادمة. ولكن قد يكون من الأسهل تحديد الاتجاهات طويلة المدى والبحث عن الشركات الفائزة في تلك الصناعات. سوف ينحسر الاقتصاد ويتدفق، وعادة ما يبالغ السوق في رد فعله. لكن امتلاك أسهم في هذه الشركات من خلال دورات السوق يمكن أن يؤدي إلى مكاسب كبيرة في سوق الأسهم لأولئك الذين يتحلون بالصبر.

اقرأ أيضًا رغم تخطي نتائجها التوقعات.. أسهم إكس بينغ تتراجع

المصدر: ذا موتلي فول