كان من المفترض أن تشير النتائج الفصلية لشركة تسلا (Tesla)، جنبًا إلى جنب مع المكاسب المبهرة الأخيرة في سوق الأسهم لشركات السيارات التقليدية، إلى نبذ المستثمرين ككل للسيارات الكهربائية.

لكن الأمور سارت بشكل مختلف قليلًا، حيث دحضت النتائج شيئًا آخر: التخطيط الاستراتيجي الرديء من قبل شركة تسلا (Tesla).

ارتفع السهم بنسبة 12% في سوق ما قبل يوم الأربعاء عند 161,32 دولارًا.

لم تعد تسلا (Tesla) في وضع النمو. انخفضت أرباح الربع الأول للسهم الواحد البالغة 45 سنتًا بمقدار نصف عام تقريبًا على أساس سنوي. ومع ذلك، ارتفعت الأسهم أكثر من 12% بعد إعلان النتائج. كانت الأرباح ببساطة أفضل مما كان متوقعًا، حيث توقع بعض المحللين أن تصل أرباح السهم إلى 20 سنتًا.

ومع ذلك، كان تحرك تسلا (Tesla) لتغيير تشكيلة منتجاتها سببًا أكبر لقفز السهم، مما أدى إلى تعويض بعض الخسارة البالغة 42% منذ بداية العام حتى الآن. وقالت الشركة إنها تعمل على تسريع “إطلاق نماذج جديدة قبل بدء الإنتاج المعلن عنه مسبقًا في النصف الثاني من عام 2025”.

هذا يعني أن سيارة تسلا (Tesla) التي طال انتظارها وذات السعر المنخفض، والتي تسمى عادة النموذج 2، ستأتي في وقت أقرب من المتوقع. والأهم من ذلك أن السيارة ستكون الأولوية الأكثر إلحاحًا للشركة.

يقول دان آيفز المحلل في شركة ويدبوش (Wedbush): “كان الربع كارثة، لكن ذلك كان معروفًا جيدًا، والخلاصة الكبرى هي أن شركة تسلا (Tesla) لا تركز فقط على القيادة الذاتية / سيارات الأجرة الآلية، بل إنها تعمل على تسريع إنتاج السيارة منخفضة التكلفة من الطراز 2 (Model 2) وأخيرًا، هناك خطة استراتيجية ذكية تريد وول ستريت رؤيتها”.

لقد قام ماسك بتأخير سيارة أرخص لسنوات. لقد قام بتطوير سيبرترك (Cybertruck) الضخمة ذات السعر المرتفع قبل العمل على سيارة منخفضة السعر. كما فضل أيضًا تطوير سيارة أجرة روبوتية قبل الطراز 2، وفقًا للسيرة الذاتية التي كتبها والتر إيزاكسون عن الرئيس التنفيذي.

كان جزء من منطق ماسك لهذا الاتجاه الاستراتيجي هو الاعتقاد بأن “تسلا (Tesla)” يمكنها بيع ملايين الدولارات من السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية بما يتراوح بين 40 ألف دولار إلى 50 ألف دولار سنويًا.

لم تسر الأمور على هذا النحو، ولكن كان هناك وقت أصبح فيه المنطق أكثر منطقية. وفي عامي 2021 و2022، يمكن لشركة تسلا (Tesla) بيع كل سيارة تنتجها بأي ثمن على ما يبدو.

ثم تبنت شركات صناعة السيارات الأخرى استراتيجية مماثلة، فاستهدفت المشترين المتميزين وتركت صناعة السيارات غير الصينية مع وفرة من السيارات الكهربائية الأعلى سعرًا، وندرة النماذج ذات الأسعار المعقولة، وركود تغلغل السيارات الكهربائية في مبيعات السيارات الجديدة.

إن الأمر مختلف في الصين. ويقترب معدل انتشار السيارات التي تعمل بالبطاريات الكهربائية في مبيعات السيارات الجديدة بالفعل من 25% في البلاد. لكن المنافسة شرسة حيث تتنافس العشرات من النماذج في جميع نقاط الأسعار للحصول على حصة في السوق. علاوة على ذلك، فإن معظم نمو السيارات الكهربائية في الصين الذي توقعه جيف تشونغ محلل سيتي (Citi) لعامي 2024 و2025 يأتي من سيارات يقل سعرها عن 30 ألف دولار، حيث لا يوجد لدى تسلا (Tesla) عرض.

وتوافد المشترون غير الصينيين، الذين لم يتبق لهم سوى خيارات قليلة لنماذج السيارات الكهربائية الرخيصة، على السيارات الهجينة. في الربع الأول، بلغت مبيعات الطرازات التقليدية والهجينة في الولايات المتحدة وأوروبا ما يقرب من 1.7 مليون وحدة، بزيادة حوالي 24% على أساس سنوي. وصلت مبيعات السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية إلى حوالي 710,000 وحدة، بزيادة حوالي 5% على أساس سنوي.

لم يؤثر التباطؤ في مبيعات السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية على شركات صناعة السيارات التقليدية، مما يجعل الانتقال إلى السيارات الكهربائية صعبًا. خلال تداولات يوم الثلاثاء، تجاوز متوسط المكاسب السنوية لأسهم شركات فورد موتور (Ford Motor) وجنرال موتورز (General Motors GM) وستيلانتس (Stellantis) وتويوتا (Toyota) – التي تركز على السيارات الهجينة، وليس السيارات الكهربائية – أسهم تسلا (Tesla) بنحو 60 نقطة مئوية.

كتب آدم جوناس محلل مورغان ستانلي (Morgan Stanley) في تقرير صدر في شهر مارس / آذار: “على الرغم من أن السيارات الكهربائية هي المستقبل، إلا أن منتج [محرك الاحتراق الداخلي] هو الذي يولد الأرباح ويمول الأرباح وعمليات إعادة الشراء”، مضيفًا أن التباطؤ في مبيعات السيارات الكهربائية يوفر فرصة لشركات صناعة السيارات التقليدية. يمكنهم تأخير خطط السيارات الكهربائية الخاصة بهم وإنفاق مبلغ أقل في تطويرها بينما يستمر التدفق النقدي من أعمال السيارات التقليدية في التدفق.

وقد أثبتت أرباح جنرال موتورز (GM) للربع الأول هذا الأمر. بلغت أرباحها التشغيلية لكل سيارة حوالي 4,300 دولار على الرغم من أي خسائر غامضة في المركبات الكهربائية مضمنة في الأرقام. وحققت شركة تسلا (Tesla) أرباحًا تشغيلية مؤسسية لكل مركبة تبلغ حوالي 3,000 دولار، بانخفاض عن حوالي 6,300 دولار قبل عام.

ومع ذلك، فإن جنرال موتورز (GM) وفورد (Ford) ليسا بعيدين عن الخطاف الاستراتيجي. ومن المتوقع أن تخسر الأخيرة 5.5 مليار دولار في أعمالها في مجال السيارات الكهربائية في عام 2024 بعد خسارة 4.7 مليار دولار في عام 2023. ومن المرجح أن يكون الوضع في جنرال موتورز (GM) مشابهًا، لكن المستثمرين ليس لديهم أرقام مفصلة كما هو الحال بالنسبة لشركة فورد (Ford)، التي قررت الإبلاغ عن أرباحها. أعمال السيارات الكهربائية كقطاع منفصل في عام 2023.

وقال مايك وارد محلل شركة فريدوم كابيتال ماركتس (Freedom Capital Markets) إن خسائر فورد (Ford) التي تصل إلى عشرات الآلاف من الدولارات لكل سيارة كهربائية مباعة، ليست بهذا السوء. ويتضمن هذا الرقم إنفاقًا مرتفعًا نسبيًا على البحث والتطوير ورسوم رأس المال. إن تطوير وبناء السيارات يكلف المليارات. قليل من شركات السيارات التقليدية، إن وجدوا، يمكنهم التفاخر بالحجم المطلوب لتحقيق أرباح معقولة من السيارات الكهربائية حتى الآن.

لا يعتقد وارد أن المركبات الكهربائية قد انتهت. وبدلًا من ذلك، يعتقد أن فورد (Ford) وجنرال موتورز (GM) يرتكبان خطأً من خلال محاولتهما بناء سيارة تسلا (Tesla) والطراز واي (Y) أفضل والإضافة إلى وفرة السيارات الكهربائية الأعلى سعرًا. إنه يفضل أن يرى الثنائي يركزان استراتيجياتهما على الأماكن التي تكون فيها امتيازاتهما أقوى: الشاحنات والأساطيل التجارية.

يقول وارد: “في السوق التجارية، ستؤدي حالة الاستخدام المقنعة والضغوط الاجتماعية إلى تحريك [تغلغل السيارات الكهربائية] نحو مستوى 35% على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة”، مضيفًا: “أنا أفضل أن أرى كلا الشركتين تستثمران في السيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية بدلًا من حدوث فورة الاستحواذ التي حدثت في التسعينيات”.

وإذا تحركت كل المركبات الخفيفة نحو مستوى اختراق بنسبة 35%، فمن الممكن بيع ما يقرب من 35 مليون إلى 40 مليون مركبة تعمل بالبطارية في عام 2030، أي بزيادة نحو أربعة أضعاف مقارنة بعام 2023.

لا يزال هناك نمو في السيارات الكهربائية، وهو ما يكفي ليستمتع به العديد من صانعي السيارات. يتطلب الأمر فقط الإستراتيجية الصحيحة.

اقرأ أيضًا فولكس فاغن تهدف إلى إطلاق 30 سيارة كهربائية في الصين خلال الأعوام الستة المقبلة

المصدر: بارونز