ظلت عملة البيتكوين بطيئة لأكثر من شهر الآن لعدة أسباب، بما في ذلك حملة من قبل الصين ورسائل متضاربة من الدعم والتشكيك من إيلون ماسك. لكن هناك ديناميكية أخرى ليس لها علاقة تذكر بالحالة الأساسية للعملة الرقمية قد تثقل كاهلها للشهر المقبل أو نحو ذلك، وفقًا لمحللي جي بي مورغان.

يبيع غراي سكيل (Grayscale)، أكبر مزود لصناديق بيتكوين، بشكل دوري الأسهم في صندوقه الأكثر شهرة، صندوق بيتكوين غراي سكيل (Grayscale Bitcoin Trust)، والذي يمتلك الآن 21.9 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. تم إنشاء هذه الثقة كطرح خاص، حيث يمكن للمستثمرين المؤهلين شراء الأسهم مباشرة من غراي سكيل. بعد ستة أشهر، يمكنهم بيع هذه الأسهم في الأسواق العامة تحت رمز الشريط GBTC.

في شهري يونيو ويوليو، ينتهي الحظر على أسهم صندوق بيتكوين غراي سكيل (GBTC) التي تم بيعها في أواخر عام 2020 وأوائل عام 2021، ويتوقع جي بي مورغان أن يبدأ العديد من المستثمرين الذين اشتروا قبل ستة أشهر في البيع. كان هناك طلب قوي على الثقة في ذلك الوقت، عندما كانت عملة البيتكوين ترتفع.

“كتذكير لقرائنا، شهد ديسمبر الماضي ويناير الماضي أعلى تدفقات شهرية إلى صندوق بيتكوين غراي سكيل، بقيمة 2 مليار دولار و1.7 مليار دولار، على التوالي، مما يعكس إلى حد كبير صفقات تحقيق الدخل من صندوق بيتكوين غراي سكيل من قبل صناديق التحوط والمستثمرين الآخرين: ” كتب المحلل في جي بي مورغان نيكولاوس بانيجيرتزوجلو. وأضاف: “نظرًا لانتهاء فترة الإغلاق التي تبلغ ستة أشهر في يونيو ويوليو، فمن المرجح أن يبيع هؤلاء المستثمرون على الأقل بعضًا من أسهم صندوق بيتكوين غراي سكيل الخاصة بهم، مما يمثل ضغطًا هبوطيًا على أسعار صندوق بيتكوين غراي سكيل وأسواق بيتكوين بشكل عام.”

لن يكونوا الوحيدين الذين يهربون من البيتكوين. انخفضت العملة المشفرة الأكثر قيمة بشكل كبير في الشهرين الماضيين من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 64800 دولار إلى 34300 دولار في الآونة الأخيرة.

يحتل غراي سكيل مكانة بارزة في النظام الإيكولوجي للعملات المشفرة، حيث يقدم منتجات تتعقب العديد من الأصول الرقمية التي أصبحت شائعة لدى المستثمرين المؤسسيين. يمتلك صندوق بيتكوين بيتكوين (و بيتكوين فقط)، ويعمل كصندوق مغلق من حيث أنه يمكنه التداول بخصم أو علاوة على قيمة أصوله الصافية. تم تداول الأسهم المتداولة علنًا في الغالب بعلاوة على بيتكوين خلال السنوات الخمس الأولى بعد أن بدأت التداول علنًا في عام 2015، لأنها كانت منتجًا فريدًا ولم يكن لدى المستثمرين التقليديين سوى القليل من الطرق الأخرى لشراء بيتكوين

لكن في الأشهر الأخيرة، تم تداولها بسعر مخفض. هذا على الأرجح بسبب وجود المزيد من الطرق لشراء بيتكوين الآن، وبالتالي تضاءلت قيمة ندرة الصندوق. يمكن للمستثمرين شراء الصناديق المتداولة في البورصة الكندية التي تمتلك بيتكوين، على سبيل المثال. وتسمح شركات مثل باي بال (PayPal Holdings) (رمز التداول: PYPL) للعملاء بشراء وبيع البيتكوين بسهولة. يتم تداول الثقة الآن بخصم 9 ٪، وكان الخصم واسعًا بنسبة 20 ٪ هذا العام.

قال مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة غراي سكيل، في مقابلة إن غراي سكيل أوقفت عمليات طرحها الخاصة منذ مارس بسبب الخصم – لماذا يشتريها المستثمرون بصافي قيمة أصولها بينما يمكنهم شراء الأسهم في السوق المفتوحة بسعر أقل؟ إنه لا يتفق مع جي بي مورغان بشأن ضغوط البيع المحتملة في صندوق بيتكوين غراي سكيل بمجرد انتهاء صلاحية الإغلاق الأخير.

وقال “بشكل عام، يبحث مستثمرينا في هذا الأمر من أجل أفق زمني متوسط ​​إلى طويل الأجل”.

بالإضافة إلى ذلك، قد لا يرغب المستثمرون في البيع على الفور في سوق متراجع حيث يتم تداول الأصل الذي يبيعونه بخصم من صافي قيمة أصوله.

قال سونينشين: “أود أن أقول بشكل عام إن المستثمرين سيفكرون بالتأكيد في مكان سعر الأسهم، بالنسبة إلى صافي قيمة الأصول أو بالنسبة إلى بيتكوين، قبل أن يفكروا في الحصول على أي سيولة”.

قد يشهد صندوق بيتكوين غراي سكيل المزيد من التغييرات في المستقبل. تقدم غري سكيل بطلب لتحويله إلى صندوق تبادل- وهو تطور يمكن أن يجلب اهتمامًا كبيرًا بالمنتج ولكنه يعني أن الخصومات والأقساط ستختفي.

اقرأ أيضاً يهدف منظم الدعاية إلى الإعلانات التي تضلل المستهلكين بشأن مخاطر الاستثمار في بيتكوين.

المصدر: بارون.