على مدار العام الماضي تقريبًا، ربما كانت الخطوة الأكثر إثارة في أي سوق متعلقة بالطاقة هي انهيار أسعار الغاز الطبيعي. لقد بلغ سعر العقود الآجلة الأمامية للسلعة ذروته في أغسطس / آب من العام الماضي عند الظل فقط فوق 10 دولارات قبل أن ينخفض ​​إلى أدنى مستوى له عند أقل من 1.95 دولار الشهر الماضي تقريبًا. لقد أدى فصل الشتاء المعتدل غير المعتاد في معظم الولايات المتحدة إلى انخفاض الطلب على الغاز المستخدم في بعض الأنشطة مثل التدفئة وتوليد الكهرباء، لذا لم يتحقق النقص المتوقع بسبب التخلي عن الغاز الروسي. ولكن السبب الأكبر للتحول في المعنويات أبسط من ذلك وهو العلاقة بين العرض والطلب والسعر.

لقد أدت الزيادات في الأسعار إلى انخفاض الطلب على الغاز الطبيعية مع زيادة في إنتاج الغاز. قد يتفاجأ بعض الناس من هذه الزيادة في الإنتاج. يفترض أن يكون الوقود الأحفوري بشكل عام تحت حصار إدارة بايدن، لكن حتى الآن، كانت الهجمات لفظية وبلاغية وليست عملية وفعلية، وقوى السوق فعلت ما تريد بغض النظر عن هذه الهجمات. عندما وصل سعر الغاز إلى 10 دولارات، شجع على زيادات كبيرة في الإنتاج، بحيث كان عام 2022 عامًا قياسيًا لإنتاج الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة، وأصبح التخزين مشكلة مع بدء تعثر الطلب.

ومع ذلك، هناك علامات تدل على أن هذا يتغير.

هناك دائمًا فجوة زمنية في هذه الأشياء وهناك اختلافات موسمية، ولكن خلال الشهرين الماضيين، يبدو أن إنتاج الغاز الطبيعي بدأ في التكيف مع انخفاض الأسعار، تمامًا كما حدث مع ارتفاع الأسعار في أوائل العام الماضي. لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه قبل أن يضيق السوق، حيث تُظهر أحدث الأرقام أن مساحة التخزين تزيد بنسبة 20% تقريبًا عن متوسط ​​الخمس سنوات، لكن الأسواق تتطلع إلى الأمام، لذلك يبدو أن الارتداد في سعر الغاز الطبيعي يبدو قريبًا.

كما هو الحال دائمًا، فإن السؤال التالي هو كيف يمكن استغلال هذا التحرك المحتمل؟ في هذه الحالة، قد لا يكون الخيار الأبسط المتمثل في شراء الغاز الطبيعي هو الأفضل. إن هذا استثمار طويل المدى، لذا فإن الطبيعة قصيرة المدى لتداول العقود الآجلة تجعلها غير مناسبة. لذا يكون الأفضل هو شراء سهم يمكن أن يستفيد من زيادة الأسعار والاحتفاظ به، بالإضافة إلى أن هذا السهم يجب أن يكون مستفيد أيضًا إلى حد ما من الظروف الحالية. من الأسهم التي تفي بهذه المتطلبات هو سهم شركة تشنير إنرجي (Cheniere Energy).

تعد تشنير (Cheniere) أحد الشركات المصدرة للغاز الطبيعي في المقام الأول، ولكنها تمتلك أيضًا خطوط أنابيب ومرافق تخزين وتشغلها. إن دور البنية التحتية هذا هو السبب في أن السهم قد صمد بشكل جيد مع تراجع الأسعار، كما أنه سهم يوفر بعض الحماية السلبية للمستثمرين أثناء انتظار تعافي الغاز الطبيعي.

قبل أسبوع أو نحو ذلك، انخفض السهم بعد أن تجاوزت نتائج الشركة التوقعات في الربع الأول وزادت من توجيهها للعام المقبل، على الأرجح لأنه حتى النتائج الجيدة والتعليقات لم تهزم الشائعات التي سبقت إعلان النتائج. ولكن هذا التراجع يعد رد فعل تداول قصير الأجل، ومع تعديل المحللين لتقديراتهم للتوجيه الجديد، سيأتي الانتعاش. بالإضافة إلى ذلك، من المؤكد أن الارتفاع للأعلى له ما يبرره على مقاييس القيمة، حيث يتم تداول السهم حاليًا عند المضاعف الآجل للسعر / الربح يبلغ 4.6 ونسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو تبلغ 0.58. حتى بدون ظهور مفاجئ، يمكن للمرء أن يزعم على هذا الأساس بأن سهم تشنير (Cheniere) هو سهم للشراء، أما إذا استمرت اتجاهات الإنتاج الإجمالية الحالية في الغاز الطبيعي وارتد السعر مرة أخرى كما هو متوقع، فسيكون سهم تشنير (Cheniere) ذا اتجاه صعودي مستدام للكثيرين الأشهر القادمة.

اقرأ أيضًا تحذيرات بشأن التوقعات الاقتصادية في ظل تهديد أزمة الديون الأمريكية

المصدر: أويل برايس