نشأ المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة بلاكستون (Blackstone) البالغ من العمر 77 عامًا في إحدى ضواحي فيلادلفيا. منذ أن كان في العاشرة من عمره، كان يعمل في متجر والده للستائر والبياضات من خلال المساعدة في عمل المنضدة. وبحلول سن الرابعة عشرة، كان يدير أعماله الخاصة في قص العشب حيث ركز على العملاء الجدد بينما كان إخوته التوأم الأصغر منه يقومون بجز العشب. بدأ سعيه لتحقيق النجاح في وقت مبكر. في كتابه “ما يتطلبه الأمر”، يتذكر أنه طلب من والده توسيع متجر الأقمشة الناجح على المستوى الوطني (“يمكننا أن نكون مثل سيرز (Sears)”) أو حتى في ولاية بنسلفانيا. رفض والده قائلًا : “أنا رجل سعيد للغاية. لدينا منزل جميل. لدينا سيارتان. لدي ما يكفي من المال لإرسالك وإخوانك إلى الكلية. ماذا احتاج أكثر من ذلك؟”

شوارزمان الذي التحق بجامعة ييل عوض افتقار والده إلى الطموح. منذ تأسيس شركة بلاكستون (Blackstone) في عام 1985 مع الراحل بيت بيترسن، أصبحت بلاكستون (Blackstone) الآن أكبر شركة لإدارة الأصول البديلة في العالم بأصول تزيد عن تريليون دولار. تقدر مجلة فوربس صافي ثروة شوارزمان بـ 39 مليار دولار، وقد قامت شركته بتكوين العديد من المليارديرات بما في ذلك الرئيس الحالي جوناثان جراي، بقيمة 7.6 مليار دولار. في حين أن شركة بلاكستون (Blackstone) بدأت كشركة تقليدية تقوم على الشراء والتحميل بالديون وخفض الديون، إلا أنها تطورت لتصبح أكثر من شركة شراء وبناء، بما في ذلك تقنيات التمويل المبتكرة التي مددت آجال استحقاق الأموال إلى أجل غير مسمى وجعلت مستثمري التجزئة في الأعمال التجارية المزدحمة عادة ودودين. العقارات هي عمل ضخم بالنسبة لبلاكستون (Blackstone). وتمتلك حاليًا أكثر من 12,000 عقارًا في محفظتها العقارية التجارية البالغة 300 مليار دولار. وفي أوروبا، فهي أكبر مالك للمستودعات والمرافق اللوجستية.

فوربس: كيف بدأت بدايتك في مجال الاستثمار؟

شوارزمان: بدأت مسيرتي في مجال الاستثمار في الأسهم الخاصة، حيث كنت أمثل بعض الشركات التي كانت قد بدأت للتو في هذا المجال. وربما لم يكن هناك سوى ثماني إلى عشر شركات تعمل في مجال الأسهم الخاصة في ذلك الوقت. كنت أدير مجموعة عمليات الاندماج والاستحواذ في بنك ليمان براذرز (Lehman Brothers)، حيث كنت أقدم المشورة بشأن صفقات الأسهم الخاصة، حيث أمضيت 13 عامًا في المجمل، وأصبحت في نهاية المطاف مديرًا إداريًا. كان الأشخاص في عالم الأسهم الخاصة الصغير الناشئ هذا [ملاحظة: المعروف آنذاك باسم الاستحواذ على الرافعة المالية]، من أقراني في عمري، لذلك كنت أعرفهم اجتماعيًا. كان الناس مترددين في تمثيلهم لأن الصفقات التي كانوا يقومون بها كانت صغيرة جدًا وكان المفهوم بأكمله جديدًا. لذلك كان أمرًا طبيعيًا بالنسبة لي أن أفعله لأنني أعرف الناس. وهكذا تمكنت من رؤية الطريقة التي يتم بها تجميع الصفقات لأنني كنت أقدم المشورة بشأنها، وكانت تلك هي بدايتي. وبعد ذلك في عام 1982، أردت إشراك بنك ليمان براذرز (Lehman Brothers) في هذا العمل لأنني اعتقدت أنه يمكننا جمع المزيد من الأموال كواحدة من أكبر الشركات الاستثمارية في العالم. رفضت اللجنة التنفيذية لبنك ليمان براذرز (Lehman Brothers) الدخول في أعمال الأسهم الخاصة، وهو ما أعتقد أنه كان قرارًا مكلفًا من جانبهم.

“أحط نفسك بأذكى أشخاص يمكنك العثور عليهم وقم بإعداد نظام يولد بيانات ملكية هائلة. كن صبورًا. واستثمر فقط عندما تكون لديك ثقة هائلة في أن شيئًا ما سينجح”

فوربس: كيف تغيرت استراتيجيتك فيما يتعلق بالاستثمارات على مدار مسيرتك المهنية؟

شوارزمان: حسنًا، كما تعلمون، لقد تغير العالم بشكل كبير منذ أن بدأنا في عام 1985. والآن لا يقتصر الأمر على الأسهم الخاصة فحسب، بل حتى الأسهم الخاصة المقسمة إلى فئات أصول فرعية مختلفة. وكانت الشركات مثلنا رائدة في الدخول في فئات أصول بديلة أخرى مثل العقارات وصناديق التحوط والائتمان. لدينا الآن 72 استراتيجية مختلفة للاستثمار، وعندما بدأنا، كانت هناك واحدة. لذا مع مرور الوقت، تغير العالم وأصبح من المنطقي أكثر التنويع وإضافة تلك الاستراتيجيات الجديدة. لكننا لم ننظر إليها قط على أنها تنويع. لقد نظرنا إلى الأمر على أنه أشياء مختلفة يجب الدخول فيها والتي كانت مقومة بأقل من قيمتها بشكل دوري حيث أن الدخول في هذا المجال من شأنه أن يؤدي عملًا رائعًا حقًا لعملائنا الأوائل الذين يعملون في منتجات أخرى. لذا فإن الأشخاص الذين لم يكونوا على دراية بما كنا نفعله ولماذا كنا نفعل ذلك، شعروا بأننا متنوعون. لقد شعرنا أننا كنا نفعل شيئًا رائعًا للغاية. وهذا هو أحد الأسباب التي جعلتنا ننجح في كل ما قمنا به تقريبًا، ولماذا دخل الأشخاص الآخرون الذين حاولوا محاكاة استراتيجيتنا في كثير من الأحيان إلى مجالات العمل هذه في وقت كانت فيه هذه المجالات مبالغ فيها أو لم تتمكن من جذب أشخاص رائعين حقًا لديهم معرفة بالمجال. تلك المنطقة.

فوربس: ما هو الاستثمار الذي تعتبره أعظم انتصار لشركتك على مر السنين؟

شوارزمان: أحد الاستثمارات الرائعة حقًا كان استثمارنا في هيلتون، وهو ما قمنا به في أوائل شهر يوليو / تموز من عام 2007، في ذروة الأسهم تمامًا. وكنا نعلم أننا ندفع ثمنًا باهظًا جدًا مقابل ذلك، لكننا اعتقدنا أن هناك على الأقل فرصتين رائعتين لزيادة أرباح هيلتون (Hilton). الأول هو أن هيلتون (Hilton) لم تتوسع دوليًا لمدة عقدين من الزمن على الأقل. وهكذا كان لها الاسم الأول في ذلك الوقت على المستوى الدولي، ولكن كان بها فنادق قديمة ولم تكن بها فنادق جديدة. لقد شعرنا أننا إذا افتتحنا فنادق جديدة بقوة، وفعلنا ذلك من وجهة نظر شركة الإدارة وجعلنا أشخاصًا آخرين يستثمرون رأس المال، فمن المحتمل أن نتمكن من زيادة الأرباح – من هذا النشاط فقط – بنحو 500 مليون دولار سنويًا. الفرصة الثانية كانت أن هيلتون كانت تدير عملية بثلاثة مقرات رئيسية وثلاثة موظفين كاملين، ولا تحتاج الشركة إلى القيام بذلك، يمكنك القيام بذلك بواحد. لذلك اعتقدنا أن فرصة تحقيق الكفاءة كانت في حدود 500 مليون دولار أيضًا. عندما اشترينا الشركة، على الرغم من أننا دفعنا ما بدا أنه سعر كبير، اعتقدنا أن السعر كان جيدًا جدًا، أليس كذلك؟ لأننا كنا نعلم أن ما اعتقدنا أنه يمكن تحقيقه بسهولة نسبيًا، وتبين أن ذلك صحيح.

وفي هذه الأثناء، واجهنا الأزمة المالية العالمية، مما أدى إلى انخفاض أرباح الشركة بنحو 500 مليون دولار. من المضحك أن هذه الأرقام متشابهة نوعًا ما. لذلك، قمنا بوضع المزيد من الأموال في الصفقة للتأكد من أنها ستكون آمنة ولكن مع انتعاش طبيعي للاقتصاد، بالإضافة إلى أرباح مليار دولار إضافية – بالإضافة إلى النمو المستمر خلال الفترة بأكملها وإدارة أفضل للممتلكات الحالية – كل ذلك أعطتنا أرباحًا إجمالية قدرها 14 مليار دولار، وهي نتيجة رائعة.

فوربس: على الجانب الآخر، هل يمكنك تحديد أي استثمار تراه كخيبة أمل كبيرة تعلمت منها بعض الدروس؟

شوارزمان: بالتأكيد. أود أن أقول أنه كان أكثر من خيبة الأمل، لقد كان كارثة. كان هذا هو الاستثمار الثالث الذي قمنا به في شركة إيدجكومب سيتل (Edgcomb Steel) في عام 1989. لقد كانت شركة توزيع صلب. كل شيء سار بشكل خاطئ في تلك الصفقة. وتحليلنا لها كان غير صحيح. اعتقد أحد شركائنا أن الأمر كان مجرد كسب المال من أرباح المخزون. وبعبارة أخرى، استمرت أسعار الصلب في الارتفاع وما إلى ذلك. كان لدينا مخزون، أيًا كان ما دفعناه مقابله، فقد تصادف أن قيمته كبيرة جدًا، لذلك تم إدراج ذلك في بيان الدخل الخاص بك. عندما تنخفض أسعار الصلب، يحدث العكس، صحيح. عندما انخفضت أسعار الصلب، انهارت أرباح الشركة وواجهت صعوبة في الوفاء بآجال استحقاق ديونها. لقد استثمرنا المزيد من المال في الشركة لإنقاذها، لكنها استمرت في الأداء السيئ. أدركت بعد ذلك أن السبيل الوحيد للخروج هو بيع الشركة، وهو ما فعلناه في عام 1990 لشركة فولاذ كبيرة في فرنسا. لقد خسرنا 100% من استثمارنا الأصلي، على الرغم من أننا وفرنا المال الذي استثمرناه في المرة الثانية. لقد كانت تجربة مؤلمة تماما. لقد كنت الشخص الذي اتخذ القرار النهائي لإبرام الصفقة، لذلك كان ذلك خطأي وأدركت أنه لا يمكن أن نرتكب خطأً آخر من هذا القبيل.

لذلك قمنا بإعادة تصميم كيفية اتخاذ الشركة للقرارات، بدلًا من الاعتماد عليّ فقط. إن كل قرار يتم المضي قدمًا فيه سيشرك جميع الشركاء في الشركة في عملية رسمية للغاية بدلا من العملية غير الرسمية التي كانت لدينا في السابق. كان لا بد من إدراج جميع عوامل الخطر ومناقشتها بشكل مستفيض فيما بعد بين الشركاء. القاعدة البسيطة هي أنه يتعين على كل من يجلس على الطاولة مناقشة نقاط الضعف المحتملة في الصفقة والسيناريو الذي يمكن أن تخسر فيه الأموال. لقد اعتمدنا هذه العملية بشكل أساسي في كل ما نقوم به وما تمكنا من القيام به هو اتخاذ قرارات غير شخصية. تم تدريب الموظفين على القلق دائمًا بشأن ما يمكن أن يحدث بشكل خاطئ، وليس فقط ما يمكن أن يحدث بشكل صحيح، ومن عجيب المفارقات أن إيدجكومب (Edgcomb) أصبح الاستثمار الأكثر أهمية الذي قمنا به على الإطلاق – على الرغم من الألم الذي مررنا به – لأنه غير الشركة من التعلم المنظور على الفور.

فوربس: ما هي في رأيك أهم المقاييس التي يجب على المستثمر مراعاتها؟ ما هي العوامل – سواء الكلية أو الجزئية – التي توليها أكبر قدر من الاهتمام؟

شوارزمان: عليك أن تفهم البيئة الكلية التي تستثمر فيها، والتي تساعد في التحكم في الأسعار وتوقعاتك حول كيفية أداء هذا الاستثمار على المستوى الجزئي. بداية، نلقي نظرة على ما هي الدوافع العامة لنجاح هذه الشركة؟ ونحن نبحث عما نسميه الأحياء الجيدة، حيث يبدو أن هناك نموًا مدمجًا لتلك الصناعة وتلك الشركة. نأمل ألا يخضع بشكل خاص للدورات الاقتصادية. أحد الأمثلة على ذلك هو ثورة الذكاء الاصطناعي مع مراكز البيانات، حيث لدينا حاليًا أكبر حصة في العالم من حيث بناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي. لذلك حددنا هذا الاتجاه منذ ثلاث سنوات، قبل تشات جي بي تي (ChatGPT) والآن الشركة التي اشتريناها قبل ثلاث سنوات – كيو تي إس (QTS) – نمت ستة أضعاف منذ ذلك الحين (استحوذت بلاكستون (Blackstone) على شركة كيو تي إس (QTS)، التي تدير عقود إيجار لمراكز البيانات، مقابل ما يقرب من 10 مليارات دولار قبل ثلاث سنوات في ما كانت أكبر معاملة لمركز بيانات في التاريخ في ذلك الوقت). الشيء الكبير الآخر الذي ننظر إليه هو هل يمكن لهذه الشركة التوسع جغرافيًا؟ مع مراكز البيانات وما إلى ذلك، يحدث هذا بينما نتحدث. لذا فإن النظر حقًا إلى مدارج النمو للشركة والصناعة بالإضافة إلى التوسع الجغرافي.

فوربس: إذا كان بإمكانك تقديم بعض النصائح لنفسك في عمر 20 عامًا حول الاستثمار، فماذا ستكون؟

شوارزمان: أحط نفسك بأذكى أشخاص يمكنك العثور عليهم وقم بإعداد نظام يولد بيانات ملكية هائلة. كن صبورًا. لا تجبر نفسك على اتخاذ قرار استثماري، بل استثمر فقط عندما تكون لديك ثقة كبيرة في أن شيئًا ما سينجح. أعلم أن الطريقة التي يعمل بها عقلي هي أنني بحاجة إلى الكثير من المدخلات حتى أتمكن من رؤية الاتجاهات وفهم الأشياء. كلما زادت المعلومات المتوفرة لدي، أصبح اتخاذ القرار أسهل. يمكن لبعض الأشخاص الجلوس في غرفة وقراءة التقارير السنوية أو التفكير في أفكار رائعة. لقد كنت بحاجة دائمًا إلى الحصول على الكثير من المعلومات المعاصرة التي يمكنني التفكير فيها، وبعد ذلك يمكنني عادةً رؤية الأنماط الموجودة في تلك البيانات. إذا لم تكن هناك بيانات، فمن الصعب رؤية الأنماط.

فوربس: هل هناك فكرة استثمار حالية، أو موضوع استثماري، تعتقد أنه مناسب بشكل خاص للمستثمرين اليوم؟

شوارزمان: هناك شيئين أو ثلاثة أشياء. يظل الائتمان مجالًا جيدًا للغاية من منظور المخاطر/المكافآت. بدأت العقارات تشهد تغيراً في دورتها الاقتصادية لأن أعمال البناء في جميع فئات الأصول تقريباً قد انخفضت بشكل ملحوظ. وفي الأسهم الخاصة، سيصبح الأمر أكثر ازدحامًا عندما تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض في وقت لاحق من هذا العام – أعتقد أن هذا هو الربع الثالث أو الربع الرابع تقريبًا، ولكن قد يكون لدينا بعض المفاجأة المبكرة.

فوربس: ما هي في رأيك أكبر المخاطر التي تواجه المستثمرين اليوم، سواء من وجهة نظر استراتيجية واسعة النطاق أو من وجهة نظر البيئة الحالية؟

شوارزمان: إن الخطر الأكبر هو البيئة الجيوسياسية الحالية. والثاني هو المخاوف التنظيمية، في حين أن الثالث هو عدم اليقين السياسي. لدينا اتجاه حقيقي منذ الإدارة الحالية حيث شهدنا زيادة هائلة في التنظيم في كل المجالات تقريبًا. وبمرور الوقت، يكون لهذا النوع من النهج تأثير سلبي على النمو الاقتصادي.

فوربس: ما الكتاب الذي تنصح كل مستثمر بقراءته؟

شوارزمان: يمكنهم قراءة كتابي، “ما يتطلبه الأمر” (What It Takes)، الذي أصبح من أكثر الكتب مبيعًا! يأتي الناس إلي بشأن هذا الأمر طوال الوقت في جميع أنحاء العالم وأنا أتفاجأ دائمًا عندما يفعلون ذلك. يبدو أنه كان له تأثير كبير على الكثير من الناس. لا أقرأ الكثير من كتب إدارة الأعمال لأنني أقضي الكثير من وقتي في هذا النشاط. أحد الكتب الجيدة التي قرأتها مؤخرًا واستمتعت بها هو كتاب شو دوغ (Shoe Dog)، وهو عبارة عن مذكرات فيل نايت عن شركة نایکی (Nike). كان من المثير للاهتمام معرفة المزيد عن كفاحه لبدء الشركة. أنا دائما أقرأ عددا من الكتب في وقت واحد.

فوربس: شكرًا ستيف.

اقرأ أيضًا عائدات السندات لم ترتفع بقدر التوقعات هذا العام.. هل ما زالت هناك الفرصة؟

المصدر: فوربس