بقلم جاك هوغ

بتاريخ 7. مارس 2021

نقلاً عن بارونز

ماتت سيارتي الفولكس فاجن رابيت 1980 بطلاً في موقف سيارات المركز التجاري، على بعد ربع مليون ميل على عداد المسافات، وتآكل محرك الديزل الخاص بها تحت سحابة السخام العملاقة. لقد كانت حالة خانقة كارثية تسمى الهارب، كما علمت لاحقًا، ولم يكن لها علاقة بظهوري في شريط هول آ أوتس Hall & Oates.

كانت تلك السيارة، سيارتي الأولى، سابقة لعصرها، تمشي 50 ميلاً على جالون من الوقود. بالإضافة إلى ذلك، انكسر مقبض الباب كل شهر، مما أدى إلى تعزيز شبكتي الاجتماعية من الرجال المهملين في المنطقة، وكان ذلك قبل أكثر من عقد من الزمان على فيس بوك.

فكرت في سيارتي البيج الجميلة هذا الأسبوع الماضي بعد أن نشر اتحاد النوك السويسري UBS الاستثماري تفكيكًا ماليًا لسيارة هاتشباك كهربائية من طراز فولكس فاغن تسمى أي دي 3. تقول شركة فولكس فاجن (رمز الأسهم: VOW.Germany) إن الطراز الجديد يمثل “الفصل الرئيسي الثالث من الأهمية الإستراتيجية في تاريخ علامتنا التجارية”، بعد طرازي بيتل و غولف Beetle and Golf، المعروفين أيضًا باسم الأرنب في بعض الأحيان. تحليل الربح له آثار على المستثمرين عبر صناعة السيارات.

عانت فولكس فاجن مما يمكن تسميته بسمعة هاربة منذ ست سنوات، عندما تم ضبطها وهي تغش في اختبارات الانبعاثات لمركبات الديزل. للتكفيرعن ذلك، رسمت خطة كل شيء بالكهرباء. يوم الجمعة، قالت الشركة أنه بحلول عام 2030، ستشكل السيارات الكهربائية 70٪ من مبيعاتها في أوروبا، ضعف هدفها السابق، بالإضافة إلى 50٪ في كل من الولايات المتحدة والصين. سيتم إنفاق 19 مليار دولار حتى عام 2025، و 20 طرازًا جديدًا، بما في ذلك أي دي 4 كروس و أي دي 5 سيدان هذا العام.

فهل يستطيع صانع سيارات كبير وملتزم وراثي يبني منصة كهربائية بالكامل من الصفر أن يأمل في اللحاق بشركة تسلا (TSLA)؟ الجواب ربما، ربما.

اليوم تقل تكاليف تصنيع لعبة غولف عادية بحوالي 5000 دولار عن سيارات فولكس فاجن الكهربائية الجديدة، وفقًا لتقديرات المحلل في اتحاد البنوك السويسري باتريك هاميل، بعد اختيار خلايا بطارية ال جي شيم LG Chem (051910.Korea) والأجزاء الداخلية الأخرى. ولكن مع انخفاض تكاليف البطارية، سيتم الوصول إلى التكافؤ في التكلفة بحلول عام 2025. كتب هاميل: “نعتقد أنها حزمة قوية تدعم فكرة أن كبار [الشركات المصنعة] القديمة يمكنهم بناء سيارات كهربائية تنافسية بطريقة فعالة من حيث التكلفة”. لكن تسلا لا تزال أرخص بما يتراوح بين 1000 دولار و2000 دولار على كل حزمة بطارية، وذلك بفضل بنائها بنفسها على نطاق واسع.

إذا كانت تسلا هي أبل (AAPL) لعالم السيارات الجديد، فلا يزال هناك مجال لشركة فولكس فاغن وغيرها لتكون مثل سامسونغ إلكترونيكس (005930.Korea)، وفقًا لهامل. من بين موردي المحركات الكهربائية وما إلى ذلك، فهو متفائل في أبتيف (APTV) وفاليو Valeo ونيديك Nidec (6594.اليابان)؛ من بين صانعي البطاريات، يحب ال جي تشيم وكونتمبرري أمبريكس Contemporary Amperex Technology (300750.China). بالنسبة لأشباه الموصلات، يوصي باستخدام إنفنيون (IFX.Germany). هذا الأخير ارتفع بنسبة 267٪ منذ أن كتبت عنه لأول مرة بشكل إيجابي في كتاب بارونز قبل ست سنوات

ضع في اعتبارك نقطتين أخريين. يتوقع هاميل أن تكون البرمجيات، وليس البطاريات، ساحة المعركة الحقيقية لصانعي السيارات في السنوات المقبلة. هناك تسلا تسود في الوقت الحالي، ولا يزال على الآخرين إلهام الثقة. هناك المزيد على المحك من لوحات العدادات الأنيقة. ستكون البرامج أساسية للاستقلالية والتنزيلات عبر الأثير للميزات الجديدة المربحة. بحلول عام 2030، يمكن أن يضاعف البرنامج إيرادات السيارات مدى الحياة، مما يرفع هوامش التشغيل لصانعي السيارات الفائزين من رقم واحد إلى رقمين.

أيضًا يرى هاميل أن السيارات الكهربائية ستصل إلى حصتها الإجمالية في السوق إلى حد ما بحلول عام 2040، حيث أصبحت مواقد الوقود مثل الهواتف الأرضية، حيث قفزت تمامًا في الأسواق الناشئة. وهناك توقعات أكثر تطرفًا هناك.

فياكوم سي بي اس

في الأسبوع الماضي، أشرت لفترة وجيزة إلى محادثة مع كاثي وود، التي قفز صندوقها آرك إنوفيشن Ark Innovation في البورصة (ARKK) بنسبة 152 ٪ العام الماضي وهو الآن في قلب نقاش في السوق حول ما إذا كانت أسهم مثل تسلا تتدحرج أو لديها المزيد من الارتفاع. ويتوقع وود انخفاضًا في تكاليف البطاريات، حيث تكلف سيارات السيدان السائدة في عام 2025 آلاف الدولارات في الإصدارات الكهربائية أقل من تلك التي تعمل بالبنزين. وتتوقع نموًا مركبًا بنسبة 82٪ للمركبات الكهربائية خلال ذلك الوقت. إذا كانت على حق، فإن صانعي السيارات القدامى الذين لم يتحركوا بعد بسرعة فولكس فاجن على الكهرباء كان لديهم خطوة أفضل على الغاز.

لقد سمعنا آخر مرة من الرئيس التنفيذي لشركة فياكوم سي بي اس (VIAC) بوب باكيش في هذا المكان في منتصف شهر مايو، عندما بدأت أسهمه في الصعود من أدنى مستوياتها الوبائية. لقد تضاعفوا أربع مرات منذ ذلك الحين.

هل يمكن لخدمة باراماونت بلاس المتدفقة الجديدة أن تزدهر في مجال مزدحم؟ يقول باكيش إنه مختلف، مع الكثير من الألعاب الرياضية الحية والأفلام والبرامج التلفزيونية بما في ذلك امتيازات الأطفال الرئيسية والأخبار العاجلة. يطلق على خدمة التلفاز المجانية المدعومة بالإعلانات “نقطة دخول” للنظام البيئي المتدفق الجديد، والذي يتضمن شو تايم.

وبلوتو يعمل بشكل جيد من تلقاء نفسه. يقول باكيش: “عندما قلنا في بداية عام 2019 أنه سيكون مشروعًا تجاريًا بقيمة مليار دولار في المستقبل غير البعيد، بالتأكيد، اعتقدت أن الناس يعتقدون أننا ندخن شيئًا ما. لكن الحقيقة أنه سيكون مشروعًا بمليارات الدولارات قريبًا جدًا، وبعد ذلك سيستمر.”

هل ستنجو دور السينما؟ يخطط باكيش لإرسال الأفلام إلى المسارح لفترة أقصر من الإقامات التقليدية، بناءً على قراءته لتدهور شباك التذاكر. يقول: “بعد 30 يومًا وبالتأكيد بعد 45 يومًا، لم تحقق معظم الأعمال المسرحية أي أرباح”. لكنه يعتقد أن النهج الجديد يمكن أن يجعل جميع الناخبين سعداء: “نحن نعلم أن الموهبة تحب أفلامهم في المسرح.”

عادت أسهم فياكوم (ViacomCBS) الآن بنسبة 88٪ منذ أن استحوذ باكيش على الشركة المندمجة في ديسمبر 2019، مقابل 24٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز. يقول إن الجزء المفضل لديه من وظيفته هو استخدام الأصول لحل المشكلات المعقدة وخلق القيمة، التحول إلى فرق الإعلان والتوزيع الموحدة، على سبيل المثال، وإشراك رؤساء الاستوديو الخاص به في البث المباشر. يقول: “الدليل موجود في الحلوى، فيما يتعلق بأخذ سوق متشكك في وول ستريت وتحويلها، على الأقل في هذه المرحلة، إلى مؤمنين بشكل جزئي”.

اقرأ أيضاً تخسر أسهم التكنولوجيا 1.6 تريليون دولار في أسوأ خط في ستة أشهر.