قال عضو لجنة السياسة النقدية جايانت فارما لرويترز يوم الاثنين أن على البنك المركزي الهندي أن يوقف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا، على الرغم من ارتفاع معدل التضخم بشكل غير مقبول، لتجنب تباطئ انتعاش النمو الاقتصادي.

قال فارما أن لجنة السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الهندي رفعت سعر إعادة الشراء الرئيسي بمقدار 190 نقطة أساس منذ بدء دورة التشديد في مايو / أيار الماضي، مع التأثير البحت لجميع الخطوات المتخذة، والذي أدى إلى زيادة تقترب من 250 نقطة أساس.

وقال: “ليس هناك من ينكر أن معدل التضخم مرتفع بشكل غير مقبول ولكن الأمر هو أننا أعطينا جرعة قوية من الأدوية وقد حان الوقت للانتظار لمعرفة ما إذا كان هذا الدواء يعمل أو ما إذا كنا بحاجة إلى شيء أقوى. قد يكون من المناسب تصور ذلك. لا نعرف لأننا بدأنا العمل في أبريل / نيسان، ولن تظهر الآثار إلا بين بداية ومنتصف عام 2023. لذلك نحن بحاجة إلى أن نترك ربع آخر يمر قبل أن نعرف ما إذا كان دوائنا يعمل أم لا”.

وقال فارما في محضره المكتوب للجنة السياسة النقدية أن توقعات النمو الاقتصادي للبلاد “هشة للغاية” وحذر من أن رفع معدل السياسة أكثر قد يكون “خطيرًا”. وقال: “أنا قلق حقًا بشأن توقف محرك التصدير تمامًا”.

مع تباطؤ الاستثمارات الخاصة على مدى العقد الماضي، فإن أحدث انتعاش في النمو كان مدفوعًا بالإنفاق الحكومي والإنفاق الاستهلاكي للأفراد.

وقال فارما: “من بين أربع محركات، اختفى اثنان ونعمل على محركين. وهناك حد لمدى قدرة الحكومة على الحفاظ على تشغيل هذا المحرك بسبب وجود قيود مالية”.

خفض التضخم: المخاطرة مقابل المكافأة

حذر فارما من أن المزيد من التشديد من خلال رفع المعدلات بشكل أكثر قوة لمعالجة التضخم – الذي ظل أعلى بكثير من النطاق المستهدف بين 2% و6% – قد يشكل مخاطر على النمو الاقتصادي، خاصةً في ظل التباطؤ في إجراءات السياسة النقدية.

وقال فارما: “لذا فإن الحاجة الملحة لخفض معدل التضخم إلى 5% أو أقل عالية جدًا ولا يمكن أن يترك الأمر عامين لفعل ذلك. يجب أن يحدث ذلك بسرعة كبيرة”، مضيفًا أنه يأمل في أن يكون التشديد الجاري بالفعل مناسبًا.

وأضاف: “ولكن بمجرد أن ينخفض إلى أقل من 5%، فإن السرعة التي يمكنك بها خفضه إلى أقل من 4% هي في الحقيقة مسألة مخاطرة ومكافأة”.

وقال: “يجب أن نقبل التضحية بالنمو لتقليصها إلى أقل من 5%، لكن يجب أن نكون حذرين من التضحية بالنمو المفرط للقيام بالتخفيض من 5% إلى 4%”.

قال فارما أنه يفضل إبقاء معدل إعادة الشراء بالقرب من 6% لعدة أرباع حتى يتم القضاء على التضخم.

حذر فارما في محضره من استخدام السياسة النقدية لإدارة انخفاض العملة، قائلاً أن القطاع الخارجي يجب أن يُدار بأدوات أخرى.

وأشار فارما إلى أن الانخفاض الحالي في الروبية جاء على حساب المكاسب الحادة للدولار على مستوى العالم وليس بسبب الأسس الاقتصادية الهندية.

وقال أن التضخم في الهند في الواقع أقل من العديد من الاقتصادات المتقدمة للمرة الأولى منذ فترة طويلة جدًا، “لذلك لا أرى هذا على أنه أمر متعلق بضعف الروبية”.

بشأن معدل إعادة الشراء، يرى فارما أن رفع معدل إعادة الشراء لضمان بقاء فروق أسعار الفائدة مواتية للهند لم يكن جزءًا من التزام لجنة السياسة النقدية، خاصةً في ظل انخفاض أثره في حدوث تضخم مستورد. وقال: “لا أرى أن خطر المرور التضخمي من سعر الصرف سيئ مثل ما يعتقده الآخرون”.

اقرأ أيضًا سهم شركة طيران أبو ظبي يرتفع بعد عرض صندوق أبو ظبي للاستثمار

المصدر: رويترز