تتفوق شركات النفط الكبرى على الشركات السبعة الرائعة في سوق الأسهم هذا العام في ارتفاع أسهم النفط الذي لم يتوقعه سوى القليل قبل بضعة أشهر.

تفوقت أسهم الطاقة على أفضل أسهم التكنولوجيا هذا العام حيث أصبح السوق أكثر صعودًا بشأن النفط وارتفعت أسعار النفط الخام في نهاية الربع الأول وفي بداية الربع الثاني.

إلى أي مدى سيستمر الارتفاع الهادئ حتى الآن وإلى أي مدى سيعتمد ذلك على مسار أسعار النفط هذا العام.

في الأسابيع الأخيرة، بدأ المحللون في رفع توقعات أرباح شركات النفط الكبرى هذا العام وسط ارتفاع أسعار النفط الخام. علاوة على ذلك، تستمر تقييمات شركات الطاقة في التداول بخصومات على مؤشر ستاندرد آند بورز (S&P)، ولا يزال قطاع الطاقة هو الأرخص في السوق، مما يجذب المستثمرين المتفائلين بشأن الطاقة.

شركات النفط الكبرى تتفوق على السبع الكبار

قبل بضعة أشهر فقط، لم يكن الكثير من المستثمرين متفائلين بشأن النفط والغاز. كان كل اهتمام السوق، وعن حق، منصبًا على الشركات السبع الكبار – ألفابيت (Alphabet) وأمازون (Amazon.com) وأبل (Apple)، وميتا بلاتفورمز (Meta Platforms) ومايكروسوفت (Microsoft) وإنفيديا (Nvidia) وتسلا (Tesla) – وأدائها في عام 2023، عندما قفزت هذه الأسهم مجتمعة بنسبة 75%. وهذا بالمقارنة مع مكاسب بنسبة 23% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) وارتفاع جماعي بنسبة 11.6% في جميع أسهم ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) الأخرى البالغ عددها 493 في العام الماضي.

ولكن هذا العام، جاء الأداء الممتاز من قطاع غير متوقع أكثر وهو قطاع الطاقة.

ارتفع صندوق إنرجي سيكتور سبايدر (Energy Select Sector SPDR Fund) بنسبة 15% منذ بداية العام حتى الآن، مقارنة بارتفاع بنسبة 9% في مؤشر ناسداك 100 (Nasdaq 100).

وفي شهر مارس / آذار وحده، كان قطاع الطاقة هو الأفضل أداءً بين جميع القطاعات الـ 11 في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500)، مع مكاسب بنسبة 10%، مقارنةً بارتفاع المؤشر بنسبة 3.1%.

في الأسبوع الماضي، سجل قطاع الطاقة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) أعلى إغلاق له منذ منتصف يونيو / حزيران 2014.

قال ليو مارياني محلل روث (Roth) لبلومبيرغ الأسبوع الماضي: “معظم المستثمرين لم يتوقعوا أي شيء من قطاع الطاقة في عام 2024”.

وأضاف مارياني أن أسهم الطاقة “عادت إلى الارتفاع بشكل قوي في شهر [مارس / آذار] رائع”.

على سبيل المثال، ارتفعت أسعار الشركات الكبرى مثل إكسون موبيل (Exxon Mobil) وشيفرون (Chevron) وكونوكو فيليبس (ConocoPhillips) بنسبة 12% لكل منها في الشهر الماضي، كما كان أداء شركات التكرير جيدًا أيضًا، وسط قيود في إمدادات المنتجات النفطية بسبب قدرة التكرير المعطلة في روسيا وإعادة توجيه تجارة الوقود العالمية المنقولة بحرًا بعيدًا عن البحر الأحمر وقناة السويس.

ارتفعت شركة ماراثون بتروليوم (Marathon Petroleum) بنسبة 42% منذ بداية العام حتى يوم الاثنين، بينما ارتفع سهم فاليرو إنرجي (Valero Energy) بنسبة 38% منذ بداية العام حتى 8 أبريل / نيسان.

ويقول محللون إن ارتفاع أسعار النفط وتقييمات قطاع الطاقة بأسعار منافسة اجتذبت المستثمرين في أسهم النفط في الأشهر الأخيرة.

على الرغم من أن أسعار النفط ليست السبب الوحيد لارتفاع أسهم الطاقة، إلا أنها ساهمت كثيرًا، وكذلك تحسن التوقعات بشأن الاقتصاد.

هل يصل سعر البرميل إلى 100 دولار؟

ومع وصول أسعار خام برنت إلى 90 دولارًا للبرميل في بداية الربع الثاني، واصلت أسهم الطاقة ارتفاعها منذ مارس / آذار. ارتفعت أسعار النفط الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى منذ ما يقرب من ستة أشهر وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتركت مجموعة أوبك بلس تخفيضات الإنتاج المستمرة دون تغيير.

ويقول المحللون إنه مع تركيز روسيا الآن على خفض الإنتاج وتشديد الأسواق، لا يمكن استبعاد سعر النفط عند 100 دولار.

نقلًا عن ياهو فاينانس، كتب الاستراتيجيون في جيه بي مورغان (JPMorgan) بقيادة ناتاشا كانيفا في مذكرة نهاية شهر مارس / آذار: “في ظاهر الأمر، وبافتراض عدم وجود استجابة سياسية أو عرض أو طلب، فإن تصرفات روسيا يمكن أن تدفع سعر خام برنت إلى 90 دولارًا بالفعل في أبريل / نيسان، ويصل إلى منتصف 90 دولارًا بحلول مايو / أيار ويقترب من 100 دولار بحلول سبتمبر / أيلول”.

ومع ذلك، فإن تدمير الطلب يمكن أن يمنع الأسعار من الوصول إلى سعر من ثلاث أرقام، كما يقول جيه بي مورغان (JPMorgan).

سيكون لأوبك بلاس أيضًا رأي في الاتجاه الذي ستتجه إليه أسعار النفط في الصيف وما بعده. تنتهي التخفيضات الطوعية الإضافية الحالية للمجموعة في نهاية يونيو / حزيران، ويجتمع التحالف في أوائل يونيو / حزيران ليقرر ما يجب فعله بعد ذلك سواء بتمديد تخفيضات الإنتاج أو البدء في تخفيف التخفيضات.

ويرى البعض أن ضعف هوامش التكرير يشكل عائقًا أمام صعود أسعار النفط.

كتب وارن باترسون وإيوا مانثي الاستراتيجيان في آي إن جي (ING) في مذكرة يوم الاثنين: “إذا نظرنا إلى جانب الطلب، فقد ضعفت هوامش مصافي التكرير مع الارتفاع الأخير في النفط الخام”.

وأشارا إلى أنه “من أجل استمرار هذا الارتفاع (في غياب انقطاع الإمدادات أو تصاعد المخاطر الجيوسياسية)، نحتاج إلى رؤية تعزيز هوامش مصافي التكرير بالنفط الخام”.

ويقول محللون إنه مع الطلب الجيد إلى حد ما والأسعار المستقرة حول 90 دولارًا للبرميل، فمن المرجح أن تبدأ أوبك بلس في تخفيف التخفيضات اعتبارًا من يوليو / تموز.

على سبيل المثال، يعتقد بنك غولدمان زاكس (Goldman Sachs) أن المجموعة لن ترغب في رفع الأسعار أكثر من اللازم إلى 100 دولار للبرميل أو أكثر.

كتب المحللون في بنك غولدمان زاكس (Goldman Sachs) في مذكرة حديثة نقلتها ماركت ووتش (MarketWatch): “بينما لا نزال نقترب من ذلك، فإننا نفترض أن أوبك بلس لن تدفع أسعار النفط إلى مستويات متطرفة لأن أزمة الطاقة لعام 2022 أظهرت أن الأسعار القصوى تدمر الطلب المتبقي على المدى الطويل على براميل أوبك من خلال تعزيز العرض من خارج أوبك وزيادة النفقات الرأسمالية في بدائل النفط”.

اقرأ أيضًا 100 ألف دولار هو الرقم السحري إذا كنت تريد أن تصبح ثريًا

المصدر: أويل برايس