كان سهم شركة معدات الشبكات العملاقة سيسكو سيستيمز (Cisco Systems) متخلفًا في عام 2023، مع مكاسب بنسبة 15% عن العام بأكمله، مقابل ارتفاع في مؤشر ناسداك المركب (Nasdaq Composite) بنسبة 27%. يتم تداول الأسهم بأقل من 14 ضعف الأرباح الآجلة وأقل من أربعة أضعاف المبيعات الآجلة. وذلك بالنسبة لشركة تقدم أرباحًا بنسبة 3% تقريبًا وتقوم بإعادة شراء الأسهم بقوة.

لكن قصة سيسكو (Cisco) قصة معقدة. انهارت مبيعات سيسكو (Cisco) في عام 2020، حيث أدى اتجاه العمل من المنزل إلى سحق الطلب على أجهزة المؤسسات، بينما أدى نقص المكونات إلى تقليل قدرة الشركة على تلبية الطلبات التي حصلت عليها. في عام 2021، عندما بدأت الشركات الإنفاق مرة أخرى، تراكمت الطلبات – متجاوزة نموًا بنسبة 30% لثلاثة أرباع متتالية. استمرت شركة سيسكو (Cisco) في مواجهة نقص في الأجزاء، وتضخم حجم الأعمال المتراكمة لديها.

خلال الأرباع القليلة الماضية، انعكست الديناميكية. انتهى النقص في المكونات، مما سمح لشركة سيسكو (Cisco) بتسريع الشحنات، مما أدى إلى زيادة الإيرادات. من ناحية أخرى، مع تطبيع مهل المنتجات، تباطأت الطلبات بشكل حاد. كانت الحالة الهبوطية هي أنه بمجرد تقليص سيسكو (Cisco) لأعمالها المتراكمة، سيتباطأ النمو، مما يضع سيسكو (Cisco) تحت رحمة تشديد ميزانيات تكنولوجيا المعلومات. لا يبدو أن أحدًا متأكدًا مما قد يكون عليه النمو الطبيعي طويل الأجل لشركة سيسكو (Cisco).

يمكنك رؤية المشكلة التي تظهر في نتائج سيسكو (Cisco) التي تم الإبلاغ عنها الأسبوع الماضي. ارتفعت الإيرادات في ربع يوليو / تموز بنسبة 16% عن العام السابق، وهو أفضل نمو ربع سنوي للشركة منذ عام 2010. وانخفضت الطلبات بنسبة 14% عن العام الماضي، لكنها زادت بنسبة 30% عن ربع أبريل / نيسان، أي أفضل بنحو 10 نقاط مئوية من المتوسط ​​التاريخي زيادة متتالية. كان انخفاض الطلب على أساس سنوي أفضل من تقديرات وول ستريت، وكان أقرب إلى 10% بمجرد التراجع عن قطاع الاتصالات، والذي أدى إلى تقليص الإنفاق بشدة، كما يتضح من النتائج الضعيفة الأخيرة من نوكيا (Nokia) وإريكسون (Ericsson) وجونيبر نتوركس (Juniper Networks).

ولكن من ناحية أخرى، قالت شركة سيسكو (Cisco) إن إيرادات السنة المالية في يوليو / تموز 2024 سترتفع بنسبة 1% فقط، أي نقطة أو نقطتين أقل من تقديرات وول ستريت. يتضمن ذلك زيادة متوقعة بنسبة 7% في الربع الأول من السنة المالية الحالية، مما يعني انخفاضًا في الإيرادات في النصف الثاني من العام.

ولكن هذا ما وصفه مارك زوكربيرغ الرئيس التنفيذي لشركة ميتا (Meta) بأنه “عام الكفاءة”، وقد فهم الرئيس التنفيذي لشركة سيسكو (Cisco) تشاك روبينز الرسالة. بلغ الهامش الإجمالي المعدل في الربع الأخير 65.9%، بزيادة 2.6 نقطة مئوية عن العام السابق. يقول روبينز إن شركة سيسكو (Cisco) ستعزز الأرباح بشكل أسرع من الإيرادات، لأنها تحتفظ بقبضة محكمة على التكاليف.

تخطط الشركة لمواصلة شراء الأسهم، بمعدل سنوي يبلغ حوالي 5 مليارات دولار لتتماشى مع توزيعات الأرباح الغنية.

بينما تراجعت أسهم سيسكو (Cisco) في وقت متأخر من التداول يوم الأربعاء بعد تقرير الأرباح، رأى المستثمرون في النهاية النتائج على أنها أخبار جيدة. أغلقت الأسهم على ارتفاع 3.3% يوم الخميس على الرغم من يوم صعب لأسهم التكنولوجيا.

أحد الأخبار السارة الأخرى الواضحة: قالت شركة سيسكو (Cisco) إنها حصلت على طلبات تزيد عن 500 مليون دولار حتى الآن للأجهزة المستهدفة في مراكز البيانات ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي. قال سكوت هيرين المدير المالي لشركة سيسكو (Cisco) أن الأعمال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ستظهر بشكل هادف في النتائج المالية للشركة بحلول نهاية السنة المالية 2024 وحتى السنة المالية 2025. وأضاف: “نرى أمامنا فرصة متعددة السنوات، ونحن في وضع جيد للفوز في ذلك المجال”.

تقود سيسكو (Cisco) هوامش ربح أعلى ونموًا في الأرباح حتى مع انخفاض المبيعات – ولسنا بعيدين جدًا عن دفعة مادية تدفع الشركة إلى أعلى مستوى، حيث تشتري الشركات السحابية معدات الشبكات لدعم الطلب المتزايد على الحوسبة التوليدية للذكاء الاصطناعي. إذا قررت وول ستريت البدء في عرض سيسكو (Cisco) على أنها سهم ذكاء اصطناعي، فيمكن للسهم أن يرتفع.

اقرأ أيضًا اكتشاف في مجال إعادة التدوير يجعل من نفايات البلاستيك سلعة ذات قيمة عالية

المصدر: بارونز