إن مؤشر راسل 2000 (Russell 2000) بالكاد ارتفع خلال عام – حوالي 0.1% فقط – بعد ارتفاعه بنسبة 1% في النصف الأول من عام 2024، والذي انتهى يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) ذو رأس المال الكبير بنسبة 15% حتى الآن.

أحد الأسباب الرئيسية وراء وجود راسل (Russell) في المنطقة الخضراء هو سوبر مايكرو كمبيوتر (Super Micro Computer). بدأت تلك الشركة العام برأسمال سوقي يزيد قليلًا عن 15 مليار دولار، وتبلغ قيمتها الآن حوالي 48 مليار دولار، مع تضاعف قيمة السهم. لقد أصبحت واحدة من أكبر ممتلكات راسل 2000 (Russell 2000)، بأكثر من 1% من إجمالي القيمة السوقية للمؤشر، وفقًا لداتا تريك (DataTrek). لقد أدى ذلك إلى دفع ما يقرب من نقطتين مئويتين من عائدات المؤشر في النصف الأول من عام 2024. وبدون ذلك، لكان المؤشر قد سجل في المنطقة الحمراء في الأشهر الستة الأولى من العام.

تقوم شركة سوبر مايكرو كمبيوتر (Super Micro Computer) بتصنيع العديد من منتجات الأجهزة التكنولوجية. وفي ربعها المنتهي في ديسمبر / كانون الأول 2023، قفزت مبيعاتها بأكثر من مليار دولار عن الربع السابق حيث دخلت الشركة في شراكة مع إنفيديا (Nvidia) لإنشاء مكونات مركز بيانات تتميز بالذكاء الاصطناعي. الآن، يتوقع المحللون أن تصل إيرادات سوبر مايكرو كمبيوتر (Super Micro Computer) إلى 19.4 مليار دولار هذا العام، مع استمرار النمو في عام 2025.

ومع ذلك، فإن القفزة الناتجة في سعر سهمها تجعل القيمة السوقية لشركة سوبر مايكرو كمبيوتر (Super Micro Computer) أكبر من أن تظل في مؤشر راسل 2000 (Russell 2000). وفي نهاية شهر يونيو / حزيران من كل عام، يعيد المؤشر توازنه لضمان احتفاظ مكوناته بمتوسط ​​رأس مال سوقي منخفض نسبيًا، وهو حاليًا 5 مليارات دولار. وقد استعادت توازنها يوم الجمعة الموافق 28 يونيو / حزيران، وخرجت شركة سوبر مايكرو كمبيوتر (Super Micro Computer).

كتب محللو داتا تريك (DataTrek): “لقد أصبح راسل 2000 (Russell 2000) الآن أكثر تشتتًا في النصف الثاني مما كان عليه بحلول نهاية الربع الثاني”.

بدون سوبر مايكرو كمبيوتر (Super Micro Computer)، يبلغ الوزن الثقيل في المؤشر الآن حوالي 0.4% من المؤشر بأكمله. إن ثالث أكبر شركة في المؤشر هي شركة أبركرومبي آند فيتش (Abercrombie & Fitch)، التي تبلغ قيمتها السوقية ما يزيد قليلًا عن 9 مليارات دولار. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للمؤشر ما يزيد قليلًا عن 2 تريليون دولار.

إن العواقب على المؤشر كثيرة. إذا لم يتحسن عدد الأسهم عالية الأداء، فسوف يتعثر المؤشر. لقد مرت معظم الشركات الصغيرة بعام عصيب، حيث كان المستفيد الرئيسي من طفرة الذكاء الاصطناعي شركات التكنولوجيا الكبيرة مثل إنفيديا (Nvidia) ومايكروسوفت (Microsoft). وفي الوقت نفسه، انخفضت العديد من الأسهم الصغيرة خارج قطاع التكنولوجيا في الأشهر القليلة الماضية.

وقد حدث هذا الانخفاض بسبب قلق السوق من احتمالية زيادة الركود، مع تباطؤ النمو الاقتصادي واستمرار عدم اليقين من أن معدل التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية بحيث لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. قد يضطر المحللون إلى خفض توقعات الأرباح في مجموعة من الصناعات، مثل البيع بالتجزئة والمطاعم.

أصبح مؤشر راسل 2000 (Russell 2000) الآن أقل تعرض لأسهم التكنولوجيا وأكثر تعرضًا للقطاعات المختلفة الأكثر حساسية للتغيرات في الطلب الاقتصادي. وبعد عملية إعادة التوازن الأخيرة، انخفض وزن التكنولوجيا في المؤشر إلى 13.3% من 14.9%، مما ساعد على تعزيز وزن المؤسسات المالية بأكثر من نقطة مئوية واحدة إلى 17.2%. ونتيجة لذلك، من المحتمل أن يتفاعل المؤشر بشكل أكبر مع تغييرات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والتوقعات الاقتصادية.

وقد تؤدي هذه الديناميكية في نهاية المطاف إلى تقديم فرصة للمستثمرين الصغار. من المقرر صدور بيانات التوظيف والتضخم الجديدة هذا الشهر، في حين يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره التالي بشأن سعر الفائدة في نهاية الشهر. وأي إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من تخفيض أسعار الفائدة – وهو ما يدعم النمو الاقتصادي على الأرجح – من شأنها أن تؤدي إلى ارتفاع أسهم الشركات الصغيرة.

وسوف يستفيد مؤشر راسل 2000 (Russell 2000) بشكل خاص، ويرجع ذلك جزئيًا إلى موقعه الضخم في القطاع المالي. ومن المرجح أن يعني انخفاض أسعار الفائدة أن المقرضين سيشهدون تكاليف تمويل أقل وهوامش ربح أعلى. ومن المحتمل أيضًا أن يشهدوا ارتفاعًا في أحجام القروض، كما أن أسعار الفائدة طويلة الأجل التي لا تزال مرتفعة نسبيًا من شأنها أن تدعم ما يمكن للبنوك أن تفرضه على المقترضين.

ومع ذلك، فإن عدم وجود إشارة لخفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي تعني أن القطاع المالي – وراسل 2000 (Russell 2000) – يمكن أن يستمرا في النضال.

اقرأ أيضًا: هل يلوح تأسيس شبكة طاقة عالمية في الأفق؟

المصدر: بارونز