نبذة عن سهم وولمارت وفقًا لمقاييس مورنينغ ستار

تقدير القيمة العادلة: 145 دولارًا

تصنيف السهم: نجمتان

تصنيف الخندق الاقتصادي: واسع

تصنيف عدم اليقين: متوسط

كان السوق يتوقع أن تحقق وولمارت (Walmart) نتائج قوية، وقد فعلت ذلك، لذلك لم يتحرك سعر سهم الشركة كثيرًا منذ إعلان أرباحها. بشكل عام، تبدو وولمارت (Walmart) ذات قيمة كاملة من وجهة نظر شركة الخدمات المالية الأمريكية مورنينغ ستار (Morningstar)، حيث يتم تداول أسهمها بعلاوة تبلغ حوالي 8% مقارنة بتقديرات مورنينغ ستار (Morningstar) للقيمة العادلة، والتي حددتها 145 دولارًا.

تجاوزت الشركة التقديرات المتفق عليها في النتيجة النهائية وسط نمو قوي في المبيعات القابلة للمقارنة (باستثناء الوقود، زادت المبيعات المماثلة بنسبة 6.4% في الولايات المتحدة و5.5% في سامز كلوب (Sam’s Club)) ورفعت أرباح السهم للعام بأكمله بشكل متواضع إرشاد. خلال البيئات الاقتصادية المحفوفة بالمخاطر، يميل عرض وولمارت (Walmart) منخفض السعر إلى صدى لدى المستهلكين، لذلك لم يكن من المستغرب أن نراها تحقق نموًا قويًا في الإيرادات وزيادة بنسبة 2.9% في حجم المعاملات خلال هذا الربع.

أكدت نتائج وولمارت (Walmart) على استقرار نموذج أعمالها. ومع عرض القيمة الذي يعتمد على تقديم أقل الأسعار، فإن الشركة في وضع جيد للاستفادة من الظروف الاقتصادية الأكثر صرامة. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن نتائج مالية ثابتة وتعرض منخفض لإصدار بيتا خلال فترة غير مؤكدة في السوق، قد يناسب وول مارت (Walmart) هذا القالب.

علقت الإدارة أيضًا بإيجاز حول مبادراتها الرقمية ومتعددة القنوات، مثل سوق وولمارت (Walmart) التابع لجهة خارجية، وخدمات التنفيذ، وعائدات الإعلانات. لقد استثمرت الإدارة بشكل كبير في هذه المجالات على مدى السنوات العديدة الماضية في محاولة لإنشاء نظام بيئي رقمي يتمحور حول المستهلك، وهو نظام مشابه لنظام شركة أمازون (Amazon.com). في حين أن مورنينغ ستار (Morningstar) تتوقع أن تتوسع استثمارات وول مارت (Walmart) في هذه المجالات تدريجيًا بمرور الوقت، إلا أن مورنينغ ستار (Morningstar) لا تنظر إلى هذه المبادرات حقًا كمحفزات لدفع نمو واضح في الإيرادات أو توسيع الهامش. ومع ذلك، تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن وول مارت (Walmart) تنجح في تمييز نفسها عن تجار التجزئة الأصغر حجمًا، لذلك ربما تتمكن الشركة من الحصول تدريجيًا على بعض حصة السوق من هؤلاء أقرانهم بمرور الوقت.

تقييم مستقر: تقع وول مارت (Walmart) حاليًا على حافة نجمتين وثلاث نجوم. تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تحقق الشركة نموًا يتراوح بين 1% و5%، وتتوقع أن تتوسع الهوامش بشكل متواضع مع مبادراتها واستثماراتها متعددة القنوات في نطاق أتمتة سلسلة التوريد على مدى توقعات مورنينغ ستار (Morningstar) لمدة 10 سنوات.

القيمة العادلة لسهم وول مارت

من خلال تصنيف النجمتين، تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن قيمة أسهم وول مارت (Walmart) مبالغ فيها مقارنة بتقديرات مورنينغ ستار (Morningstar) للقيمة العادلة على المدى الطويل. في أعقاب نتائج الربع الثاني للشركة، حافظت مورنينغ ستار (Morningstar) على تقديرها للقيمة العادلة البالغ 145 دولارًا، وهو ما يعني ضمناً مضاعف الربحية المعدل للعام المالي 2024 الآجل بمقدار 22.7 مرة وقيمة المؤسسة/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمعدل 11.4 مرة.

تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تظل السنة المالية 2024 متقلبة بالنسبة للشركة، وذلك بسبب عدم اليقين الاقتصادي والتضخم الذي يضغط على المحافظ. ومع ذلك، تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن عرض القيمة المنخفضة السعر الذي تقدمه وول مارت (Walmart) سيستمر في جذب المستهلكين، مما يؤدي إلى زيادة مكاسب الأسهم في فئة البقالة الخاصة بها. ونتيجة لذلك، تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تحقق نموًا متواضعًا في حجم المعاملات ونموًا منخفضًا في الأسعار بسبب التضخم. كما تتوقع أن تظل هوامش التشغيل مضغوطة مع تراجع الإنفاق التقديري ويميل مزيج المبيعات المحلية في وول مارت (Walmart) نحو فئة البقالة ذات هامش الربح المنخفض.

على المدى الطويل، تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تحقق وول مارت (Walmart) الولايات المتحدة (حوالي 70% من إجمالي المبيعات) نموًا منخفضًا في إجمالي المبيعات. تلاحظ مورنينغ ستار (Morningstar) أن وول مارت (Walmart) قد وصلت إلى ذروتها الفعالة في عدد المتاجر الفعلية، وتتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تقوم الشركة بدلاً من ذلك بالحصول على الجزء الأكبر نموها عبر الزيادات في مبيعات المتاجر المماثلة. يعتمد تقدير مورنينغ ستار (Morningstar) لنمو مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 2.5% – 3.0% على نمو متواضع في كل من الحجم والسعر ويتجاوز قليلاً معدل النمو العضوي الذي يتراوح بين 2.0% – 2.5% والذي نشرته شركة وول مارت يو إس (Walmart US) على مدار العقدين الماضيين. تعتقد مورنينغ ستار (Morningstar) أن وول مارت (Walmart) تقوم بالاستثمارات المطلوبة اليوم لمواصلة جذب المستهلكين إلى متاجرها وزيادة ولاء العملاء.تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تقترب حصة التجارة الإلكترونية من 18% من المبيعات المحلية بنهاية توقعات مورنينغ ستار (Morningstar)، لكن مورنينغ ستار (Morningstar) لا تنظر إلى استثمارات الشركة متعددة القنوات كمحفز للنمو العضوي الواضح. ولكنها تنظر إلى استثمارات الشركة باعتبارها فرصة لشركة وول مارت (Walmart) لتعزيز قاعدة عملائها الحالية والحصول على بعض الحصص الإضافية من تجار التجزئة الصغار الذين يفشلون في التكيف مع اتجاهات المستهلكين.

اقرأ أيضًا مدفوعة بالطلب القوي على منتجات الشبكات.. أرباح إتش بي إنتربرايز تتخطى التوقعات

المصدر: مورنينغ ستار