تعد نتفليكس (Netflix) أكبر شركة بث مباشر في العالم، وعلى الرغم من أنها رائدة في هذه الصناعة، إلا أنها تواجه الآن سيلًا من المؤثرات السلبية. على سبيل المثال، أصبح من الصعب على المنصة أن تنمو بسبب حجمها الهائل، كما أنها تواجه منافسة من أكثر من 80 مزودًا آخر.

لكن نتفليكس (Netflix) لا تترك أي جهد عندما يتعلق الأمر بالعثور على عملاء جدد يدفعون. لقد أصدرت فئة اشتراك أرخص مدعومة بالإعلانات، كما أنها تتخذ إجراءات صارمة ضد مشاركة كلمات المرور.

يبدو أن هذه المبادرات قد أدت إلى بعض الزخم الجاد عبر أعمال نتفليكس (Netflix) في الربع الثالث من عام 2023 (المنتهي في 30 سبتمبر / أيلول)، وقد أحب المستثمرون ما رأوه. لقد أرسلوا سهمهم للارتفاع بنسبة 14% بعد صدور تقرير الربع الثالث، ولكن بما أنه لا يزال أقل بنسبة 42% من أفضل مستوى له على الإطلاق، فسوف أشرح لماذا يمكن أن يكون هناك المزيد من الاتجاه الصعودي قاب قوسين أو أدنى.

بدأت نتفليكس (Netflix) في عام 1997 من خلال إرسال أفلام الدي في دي إلى العملاء بالبريد، وقد ضحك مؤسسوها عندما يريدون بيع الشركة إلى سلسلة تأجير الفيديو بلوك بستر (Blockbuster) بعد بضع سنوات. لكن الانتقال إلى البث المباشر في عام 2007 غيّر كل شيء؛ أصبحت نتفليكس (Netflix) الآن واحدة من أكبر الأسماء في مجال الترفيه على مستوى العالم، بينما أفلست شركة بلوك بستر (Blockbuster).

لدى نتفليكس (Netflix) عدد 247.1 مليون مشترك، وهو ما يزيد بحوالي 100 مليون عن ما يعتبر على نطاق واسع خدمة البث رقم 2 وهي ديزني بلس. ولكن كما تطرقت سابقًا، كان من الصعب على نتفليكس (Netflix) تحقيق النمو مؤخرًا لأن قاعدة عملائها كبيرة جدًا بالفعل. ونتيجة لذلك، تتبع الشركة الآن استراتيجيتين أساسيتين.

أولاً، تقوم بتوسيع سوقها المتاحة لجذب جمهور أوسع. يبلغ سعر الاشتراك المميز للمنصة 22.99 دولارًا أمريكيًا شهريًا، لكنه قدم مستوى 6.99 دولارًا أمريكيًا شهريًا في عام 2021 يُكمله الإعلان لجذب المستهلكين بسعر أقل.

ثانيًا، تحاول نتفليكس (Netflix) تحقيق الدخل من المستخدمين الذين يحبون الخدمة بالفعل، ولكنهم يستعيرونها مجانًا من صديق أو أحد أفراد العائلة. وتقدر الإدارة أن هناك حوالي 100 مليون من هؤلاء العملاء المحتملين حول العالم، وقد بدأت في منع قدرتهم على استخدام نتفليكس (Netflix) دون الدفع. قدمت المنصة خيار “مشاركة” جديد بقيمة 7.99 دولارًا، والذي يسمح لصاحب الحساب الأساسي بإضافة مستخدمين آخرين خارج أسرته بتكلفة أقل من شراء اشتراك عادي.

يبدو أن كلتا الاستراتيجيتين تعملان، لأنه في الربع الثالث، أضافت نتفليكس (Netflix) عدد 8.8 مليون مشترك جديد مدفوع الأجر، وهي أفضل نتيجة منذ منتصف عام 2020 – في ذروة الوباء. وقالت الإدارة إن الاشتراكات في مستوى الإعلانات قفزت بنسبة 70% في الأشهر الثلاثة الماضية فقط، وأنها تمثل ما يقرب من ثلث الاشتراكات الجديدة في البلدان التي تتوفر فيها هذه الاشتراكات. وبالمثل، كان معدل الاحتفاظ بالاشتراكات قويًا وسط الحملة على مشاركة كلمات المرور، حيث قام عدد أقل من الأشخاص بإلغاء اشتراكاتهم عما كان متوقعًا.

لقد كنت من بين هؤلاء الأشخاص الذين يشعرون بالقلق من أن أي مشتركين جدد يتم الحصول عليهم من خلال طبقة الإعلان وطبقة المشاركة المدفوعة لن يؤدي إلى نمو أسرع بكثير في إيرادات نتفليكس (Netflix)، بسبب انخفاض نقاط السعر. لكن نتائج الربع الثالث أثبتت خطأي، لأن الإيرادات بلغت 8.5 مليار دولار، بزيادة 7.8% على أساس سنوي.

في حين أن هذا المعدل لا يزال متواضع نسبيًا في ظاهره، إلا أنه كان أسرع معدل نمو خلال أربعة أرباع، مما يثبت أن نتفليكس (Netflix) لا تزال قادرة على تحقيق التسارع في المستقبل. لقد كان مستوى الإعلانات مساهمًا مثيرًا للإعجاب بشكل خاص، لأنه على الرغم من أن سعره يبلغ 6.99 دولارًا أمريكيًا فقط شهريًا، إلا أن الشركة تقول إنها تحقق إيرادات لكل مستخدم مثل خطة نتفليكس (Netflix) القياسية، والتي يبلغ سعرها 15.49 دولارًا أمريكيًا شهريًا. ومع انضمام المزيد من المستخدمين إلى طبقة الإعلان، فسوف يجذب المزيد من الدولارات الإعلانية.

استفادت ربحية نتفليكس (Netflix) أيضًا من الإضافات القوية للمشتركين في الربع الثالث. انظر، البث هو عمل قابل للتطوير بدرجة كبيرة، مما يعني أن إنتاج المحتوى يكلف نفس المبلغ من المال سواء كان لدى المنصة 100 مليون مشترك أو 247 مليون مشترك. من الناحية النظرية، كلما زادت قاعدة المشتركين، أصبحت نتفليكس (Netflix) أكثر ربحية بشكل عضوي.

حققت الشركة ربحية سهم بلغت 3.73 دولارًا أمريكيًا في هذا الربع، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 20% على أساس سنوي. من الواضح أن نمو الأرباح يفوق نمو الإيرادات بكثير، وذلك لأن نتفليكس (Netflix) أنفقت أقل على المحتوى بسبب إضراب الكتاب الذي أدى إلى توقف جزء كبير من صناعة الترفيه.

على الرغم من قوة نتائج الربع الثالث لـ نتفليكس (Netflix)، تتوقع الشركة المزيد من النمو في المستقبل. وتوقعت زيادة الإيرادات بنسبة 10.8% في الربع الرابع القادم، وهو ما سيمثل تسارعًا أكبر. لقد قامت للتو بزيادة أسعار خططها الأساسية والمميزة في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة وفرنسا والمملكة المتحدة، مما سيعزز أدائها المالي للربع الرابع.

يعد سهم نتفليكس (Netflix) مكلفًا بعض الشيء بالمقاييس التقليدية. تسير الشركة على الطريق الصحيح لتحقيق ربحية قدرها 12.05 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد لعام 2023، مما يضع أسهمها عند نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 33.3. وهذا أغلى بنسبة 11% تقريبًا من مؤشر التكنولوجيا ناسداك 100 (Nasdaq-100)، على سبيل المثال.

ومع ذلك، فإن دفع علاوة صغيرة مقابل أسهم نتفليكس (Netflix) قد لا يكون فكرة سيئة نظرًا لأن الشركة تتوقع مزيدًا من التسارع في نمو الإيرادات. بالإضافة إلى ذلك، فإنها بالكاد خدشت سطح فرصتها في قطاع الإعلان، الذي تقدر إدارته بمبلغ ضخم يصل إلى 180 مليار دولار (باستثناء الصين وروسيا).

ومن اللافت للنظر – على الرغم من تقييم السعر إلى الربحية الحالي لـ نتفليكس (Netflix) – أن سهمها لا يزال يتداول بنسبة 42% أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق، لذلك قد يكون هناك الكثير من الاتجاه الصعودي في المستقبل إذا حافظت الشركة على أدائها الحالي.

اقرأ أيضًا الاستثمارات الجديدة في الغاز الطبيعي ضرورية لمنع صدمات الأسعار

المصدر: بارونز