إن ميدترونيك (Medtronic) هي أكبر شركة لتصنيع الأجهزة الطبية، ولكن هذه ليست الميزة الوحيدة لها. لقد كانت الشركة تزيد توزيعات أرباحها لمدة 46 عامًا متتالية، مما جعلها تحصل على مكانة مميزة. إنها سهم مفضل لدى مورنينغ ستار (Morningstar) أيضًا. تقع الشركة ذات الخندق العريض ضمن قائمة أفضل الشركات التي يمكن امتلاكها لعام 2023 (Best Companies to Own: 2023 Edition) وفقًا لمورنينغ ستار (Morningstar). تضم القائمة أفضل 10 أسهم قيمة يمكن شرائها للاحتفاظ بها على المدى الطويل. يقول ديف سيكيرا كبير استراتيجيي السوق في مورنينغ ستار ريسيرش سيرفيسيز (Morningstar Research Services) أن ميدترونيك (Medtronic) تلعب دورًا رائعًا في الجمع بين التكنولوجيا الطبية والاستمرارية في الولايات المتحدة.

إن ميدترونيك (Medtronic) قوة لا يستهان بها في مشهد التكنولوجيا الطبية. إن دمج مجموعة منتجاتها المتنوعة التي تسهتدف مجموعة واسعة من الأمراض المزمنة مع مجموعتها الواسعة من المنتجات للرعاية القوية في المستشفيات قد عزز مكانة الشركة كشريك رئيسي لعملائها في المستشفيات. غالبًا ما تكون ميدترونيك (Medtronic) هي الأولى في التسويق للمنتجات الجديدة وقد استثمرت بكثافة في البحث والتطوير الداخلي، بالإضافة إلى حصولها على التقنيات الناشئة. تتضمن إستراتيجية ميدترونيك (Medtronic) الآن إقامة شراكات أوثق مع عملائها في المستشفيات من خلال تقديم مجموعة أكبر من المنتجات والخدمات لمساعدة المستشفيات على العمل بكفاءة أكبر. ومن خلال دمج نفسها في المزيد من العمليات في المستشفى، تصبح شركة ميدترونيك (Medtronic) في وضع جيد للاستفادة من المزيد من فرص العمل.

المقاييس الرئيسية لميدترونيك وفقًا لمورنينغ ستار

تقدير القيمة العادلة: 112 دولارًا

تصنيف السهم: 4 نجوم

تصنيف الخندق الاقتصادي: واسع

تصنيف عدم اليقين: متوسط

تصنيف الخندق الاقتصادي

إن الخندق الاقتصادي الواسع لشركة ميدترونيك (Medtronic) متجذر بسبب تواجدها المهيمن في الأجهزة الطبية عالية الهندسة لعلاج الأمراض المزمنة، بما في ذلك تلك التي تتجاوز معقلها التاريخي في أمراض القلب. أقوى مصدر للخندق الاقتصادي لشركة ميدترونيك (Medtronic) هو الأصول غير الملموسة بما في ذلك الملكية الفكرية والعلاقات التي تمت رعايتها بعناية مع الأطباء. تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تواصل ميدترونيك (Medtronic) سجلها في الابتكار، بناءً على محفظة براءات الاختراع الواسعة التي تمتلكها. ترتبط تكاليف التبديل أيضًا بمنتجات محددة مثل أجهزة إدارة نظم القلب وصمامات القلب الأبهرية عبر القسطرة. في منطقة العمود الفقري، تم تقوية الخندق الاقتصادي لشركة ميدترونيك (Medtronic) بسبب تكاليف التبديل المرتفعة للجراحين. أدى الاستحواذ على شركة الأجهزة الطبية كوفيديان (Covidien) إلى تعميق المزايا التنافسية لشركة ميدترونيك (Medtronic)، حيث تتمتع الشركة الجديدة بعلامة تجارية مميزة وابتكار تكنولوجي والانتشار على نطاق كبير.

تقدير القيمة العادلة لأسهم شركة مدترونيك

إن تقدير  مورنينغ ستار (Morningstar) للقيمة العادلة هو 112 دولارًا أمريكيًا للسهم، على الرغم من أنها تتوقع تعديل هذا بمجرد قيام شركة ميدترونيك (Medtronic) بفصل وحدة مراقبة المرضى والتدخلات التنفسية في أواخر عام 2023 أو أوائل عام 2024. بشكل عام، تفترض مورنينغ ستار (Morningstar) أن الزيادة الأخيرة في الاستخدام الطبي بعد الوباء يجب أن تستمر خلال السنة المالية 2024. تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أيضًا أن تمنع قيود العمل المستمرة في المستشفيات التوسع الكبير في قدرة مقدمي الخدمات خلال منتصف المدة ولكنها تتوقع أن يدعم الإطلاق المتوقع لأجهزة إزالة العصب الكلوي وأجهزة اتزان القلب خارج الأوعية الدموية والاستئصال الميداني النبضي نموًا بنسبة 4% خلال السنة المالية 2028. تواصل مورنينغ ستار (Morningstar) توقعاتها بتوسع تدريجي في الهامش على المدى الأطول مع إطلاق برامج الكفاءة والمنتجات الجديدة ذات الهامش الأعلى. ومع ذلك، من المرجح أن تؤدي ضغوط التضخم وسلسلة التوريد على المدى القريب إلى إضعاف مكاسب الهامش في السنة المالية 2024.

المخاطر وعدم اليقين

مع طفرة بلوغ المواليد سن التأهل لنظام الرعاية الطبية ميديكير (Medicare)، يمكن أن تكون هناك تخفيضات مستقبلية في سداد رسوم العلاجات المعتمدة على الأجهزة، مما قد يترجم إلى ضغط مالي على عملاء ميدترونيك (Medtronic) من المستشفيات. لم يعد تأمين علاوات الأسعار للتكنولوجيا الجديدة أمرًا مفروغًا منه، فهذا يعتمد الآن على البيانات السريرية المواتية. يمكن أن تقوم زيادة الاهتمام التنظيمي والاهتمام بإجراء المزيد من التجارب السريرية الشاملة ودراسات ما بعد البيع بزيادة تكاليف التطوير في ميدترونيك (Medtronic). تعد عمليات سحب المنتجات الدورية وعمليات شطب المسؤولية والمخزون من النقاط المؤلمة في بعض الأحيان للصناعة. كما تظل التحقيقات في المنتجات وتسويقها من المخاطر في مجال عمل الأجهزة الطبية.

آراء المتفائلين

• تاريخياً، تمتلك شركة ميدترونيك (Medtronic) ما يقرب من 50% من حصة سوق أجهزة القلب. كما أنها الشركة الرائدة في سوق منتجات العمود الفقري ومضخات الأنسولين والمعدلات العصبية للألم المزمن.
• من منتجات الشركة على علاجات للرجفان الأذيني ومرض الصمام التاجي وإزالة العصب الكلوي لارتفاع ضغط الدم. إذا أثبتت هذه العلاجات الجديدة فعاليتها، يمكن أن تهيمن ميدترونيك (Medtronic) على ثلاثة أسواق أخرى يحتمل أن تكون كبيرة.
• غالبًا ما تجد ميدترونيك (Medtronic) طرقًا جديدة لتطبيق التقنيات المألوفة مثل استخدام التحفيز الإلكتروني القابل للزرع في أجهزة تنظيم ضربات القلب لمعالجة سلس البراز والألم المزمن.

آراء المتشائمين

• نظرًا لأن الشركات الصغيرة تقدم تقنية جديدة لمضخات الأنسولين، فقد تواجه شركة مدترونيك معركة أكثر صرامة للحفاظ على ريادتها في هذا المجال.
• تخضع أجهزة ميدترونيك (Medtronic) بشكل غير مباشر لمعدلات السداد الخاصة بنظام الرعاية الصحية “ميديكير”، مما سيزيد الضغط على المدفوعات، وهو الأمر الذي يمكن أن يضر بالربحية.
• لطالما أصدرت شركة ميدترونيك (Medtronic) عددًا من عمليات سحب المنتجات الطوعية. على الرغم من أن الوفيات المرتبطة بهذه المشاكل كانت قليلة، إلا أن عمليات الاسترجاع تتطلب عمومًا الوقت والجهد والتسويات القانونية المحتملة.

اقرأ أيضًا سلسلة توريد الأدوية الضعيفة في أمريكا ستؤدي إلى كارثة

المصدر: مورنينغ ستار