منذ وقت ليس ببعيد، اعتقدت وول ستريت أن قطاع تجارة الماريغوانا يوفر فرص نمو هائلة، مما يمنح أي شركة مرتبطة به تقييمًا ضخمًا. وقد كان صندوق الاستثمار العقاري ايه إف سي غاما (AFC Gamma) أحد هذه الشركات. ولكن الفرص التي رأتها إدارة ايه إف سي غاما (AFC Gamma) سرعان ما اختفت.

بشكل عام، يتصرف المستثمرون بشكل عقلاني على المدى الطويل، بينما هم عرضة لأن يكونوا غير عقلانيين على المدى القصير. وهذا هو السبب في أنك ترى فترات متكررة تحصل فيها فرص الاستثمار الجديدة مثل الماريغوانا على مكاسب ضخمة. بشكل أساسي، تحاول وول ستريت الدخول إلى قطاع جديد ما بسعر سهم منخفض للغاية، لكنها تنتهي بدفع الأشياء إلى مستويات متطرفة لا يمكن دعمها. إنه أمر شائع جدًا، والنتيجة النهائية عادةً ما تكون عبارة عن هزة يتم فيها شراء اللاعبين الضعفاء أو القضاء عليهم، تاركين أقوى الأسماء لتنجو. وفي الأيام المليئة بالإفراط، عادة ما يكون من الصعب جدًا اختيار الشركات الرابحة على المدى الطويل.

لذا عندما ترى صناعة جديد، عليك أن تتذكر هذه التحركات. حدثت تداعيات مماثلة أيضًا في قطاع السيارات الكهربائية وفي قطاع استكشاف الفضاء وقطاع التكنولوجيا الحيوية وقطاع الإنترنت، وما إلى ذلك. لا تقتصر هذه التداعيات على قطاع واحد فقط، وإنما تطال القطاعات المرتبطة به، وهذا هو ما حدث مع ايه إف سي غاما (AFC Gamma).

إن ايه إف سي غاما (AFC Gamma) عبارة عن صندوق استثماري للرهن عقاري، لكن جمهورها المستهدف كان شركات الماريغوانا. كانت الفرصة هنا ملحوظة، بالنظر إلى أن الماريغوانا لا تزال غير قانونية على المستوى الفيدرالي. وقد ترك هذا معظم البنوك على الهامش، لأن العمل مع شركات الماريغوانا يمكن أن يفتح الباب أمام عديد من الالتزامات القانونية. لذا كانت ايه إف سي غاما (AFC Gamma) سعيدة بالتدخل لإصدار قروض عقارية لشركات الماريغوانا، بينما لا تفعل البنوك ذلك.

لا يزال هناك نمو ملموس طويل الأجل متوقع في قطاع الماريغوانا. في هذه المرحلة، تقنن معظم الولايات استخدام الماريغوانا جزئيًا، مع عدد متزايد من الولايات التي تسمح بالاستخدام الترفيهي. من المتوقع أن يصل معدل النمو السنوي المركب في الفضاء الترفيهي إلى 18% سنويًا بين عامي 2022 و2026، مع وصول الاستخدام الطبي إلى 7%. هذه ليست أرقامًا ضئيلة، على الرغم من أن مبيعات الماريغوانا غير القانونية لا تزال تمثل جزءًا كبيرًا من السوق. بالنظر إلى الضرائب واللوائح التي تواجه الماريغوانا القانونية، فهذه مشكلة مادية للصناعة.

ومع ذلك، ليس من المستغرب بشكل عام أن العديد من شركات الماريغوانا قفزت إلى هذا القطاع نظرًا للنمو السريع الذي كان وما زال متوقعًا. بالنظر إلى أن الأرباح المقيدة بأشياء مثل مبيعات الماريغوانا غير القانونية والمنافسة بين البائعين القانونيين، فهناك هزة تحدث. ولكن بالنسبة لايه إف سي غاما (AFC Gamma)، فإن المشكلة تكمن فيمن يتم منح القرض له ومن يجب تجنبه. خلال الأشهر التسعة الماضية أو نحو ذلك، اختارت الشركة تجنب الجميع ولم تقدم أي قروض جديدة.

وفي الوقت نفسه، يتعين عليها التعامل مع القلق من أن العملاء الحاليين قد يتخلفون عن سداد القروض التي قدمتها. في نهاية عام 2022، كان لدى الشركة قرض واحد غير جاري، يمثل حوالي 0.9% من محفظتها. ومع ذلك، بين الربعين الثالث والرابع من عام 2022، ضاعفت احتياطياتها لخسائر القروض بأكثر من الضعف إلى ما يقرب من 5%. بعبارة أخرى، تعتقد الإدارة أن الأمور قد تزداد سوءًا مع استمرار التغيير في الصناعة. هذا هو السبب الرئيسي وراء انخفاض السهم وارتفاع عائد توزيعات الأرباح بنسبة 18% بشكل مثير للقلق.

أعلنت شركة ايه إف سي غاما (AFC Gamma) عن أرباح قابلة للتوزيع بقيمة 0.62 دولار أمريكي للسهم في الربع الرابع وحددت توزيعات الأرباح للربع الأول عند 0.56 دولار أمريكي للسهم الواحد. هذه نسبة عائد تبلغ 90%، ولا تترك مجالًا كبيرًا للمشكلات. وتشير تحركات احتياطي الشركة إلى أنها تتوقع بعض المحن. وفي الوقت نفسه، تتطلع الشركة إلى التوسع خارج قطاع الماريغوانا، مما يشير إلى أنه حتى الإدارة ليست مقتنعة بأن هدفها الأصلي سيكون فائزًا على المدى الطويل. يجب على معظم المستثمرين تجنب هذا السهم ذو العائد المرتفع اليوم، لكن الأمر يستحق المتابعة لمعرفة القصة الكاملة، وكيف يؤثر الضجيج في وول ستريت وما يحدث عندما تنشغل الشركة والمستثمرون بما يتضح دائمًا أنه قصة جيدة جدًا لدرجة يصعب تصديقها.

اقرأ أيضًا رياليتي إنكوم.. أحد أبرز أسهم توزيعات الأرباح الذي صمد خلال فترات الركود

المصدر: ذا موتلي فول