خلال الربع الأول من عام 2023 المنتهي في 31 مارس / آذار، سجلت إير بي إن بي (Airbnb) إيرادات وأرباحًا للسهم بلغت 1.8 مليار دولار و 0.18 دولار على التوالي، متجاوزة توقعات المحللين في وول ستريت. ومع ذلك، فإن هذا لم يرضي المستثمرين، حيث انخفض السهم بأكثر من 10% فور صدور الأخبار بسبب التوجيهات المخيبة للآمال للربع الحالي. وقالت الإدارة أن المقارنات بالعام الماضي ستكون صعبة.

بالتصغير، نرى أن أسهم شركة السفر هذه انخفضت بنسبة 40% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق، على الرغم من أنها كانت في حالة نجاح مثير للإعجاب في عام 2023. في رأيي، هذا يعني أن إير بي إن بي (Airbnb) تبدو وكأنها سهم متضرر يجب على المستثمرين شراؤه الآن.

بالنظر إلى حقيقة أن الشركة خيبت آمال تقديرات المحللين للإرشادات، فإن إير بي إن بي (Airbnb) تشهد طلبًا قويًا على منصة السفر الخاصة بها. ارتفع إجمالي قيمة الحجز بنسبة 19% إلى أكثر من 20 مليار دولار في الربع الأول. كما قفز حجز الليالي والتجارب المحجوزة بنسبة 19% على أساس سنوي.

إنه لأمر رائع للمساهمين أن يروا أن إير بي إن بي (Airbnb) تركب موجة الطلب القوي على السفر بعد القيود المرتبطة بالوباء لتحقيق نتائج مالية قوية. واستمر هذا الزخم في فترة الثلاثة أشهر الماضية. لكن هناك العديد من الخبراء الماليين الذين يتوقعون حدوث ركود في المستقبل القريب. إذا كان الأمر كذلك، فسيتم تقليص الإنفاق على المنتجات والخدمات التقديرية، وهي فئة تقع ضمن فئة السفر بالتأكيد، حيث يحاول المستهلكون توسيع ميزانياتهم ومحاولة التركيز على الأساسيات. هذه مخاطرة على المدى القريب يجب وضعها في الاعتبار.

كما فعلت أوبر (Uber) في صناعة سيارات الأجرة، قلبت شركة إير بي إن بي (Airbnb) سوق الإقامة قصيرة وطويلة الأمد رأساً على عقب. والشركة لم تكن موجودة منذ 15 عامًا كاملة حتى الآن.

لكن أولئك في فريق الإدارة لا يكتفون بما حققوه من أمجاد. إنهم يعتقدون أن إير بي إن بي (Airbnb) لا يتم اختراقها في العديد من الأسواق، على الرغم من أنها موجودة في أكثر من 220 دولة ومنطقة اليوم. علاوة على ذلك، من خلال تقديم ميزات جديدة، مثل الأسعار المحسّنة والسداد الشفاف، تبحث إير بي إن بي (Airbnb) باستمرار عن طرق للتحسين. يقيس فريق القيادة إجمالي سوق الشركة القابل للتوجيه ليكون 3.4 تريليون دولار.

يمكن اعتبار إير بي إن بي (Airbnb) شركة إنشاء الفئات، حيث أطلقت صناعة جديدة تمامًا ولدت الآن مقلدين يحاولون الحصول على جزء منها. على الرغم من ذلك، فإن امتلاك نطاق هائل وميزة المحرك الأول وتأثيرات الشبكة أمر مهم حقًا، ومن الصعب رؤية منافس أصغر مثل فربو (Vrbo) يمتلك هيمنة إير بي إن بي (Airbnb) في سوق أماكن الإقامة البديلة.

على مستوى عالٍ، فإن إير بي إن بي (Airbnb) عبارة عن سوق أو منصة تربط الضيوف ببساطة بالمضيفين. إنها ليست سلسلة فنادق تقليدية، مثل ماريوت (Marriott) أو هيلتون (Hilton). الاختلاف الرئيسي هو أن إير بي إن بي (Airbnb) لا تمتلك أي خصائص بحد ذاتها، لذا فهي تدير نموذجًا خفيفًا للأصول.

هذا له مزاياه. أثبتت إير بي إن بي (Airbnb) أنها مربحة للغاية من منظور الربحية. في عام 2022، بلغ إجمالي التدفق النقدي الحر 3.4 مليار دولار، مما أدى إلى تحقيق هامش رائع بنسبة 40% كنسبة مئوية من الإيرادات. علاوة على ذلك، يجب أن تحمل كل إقامة إضافية يتم حجزها على المنصة هوامش ربح عالية، حيث يتم إنشاء البنية التحتية للبيانات والتكنولوجيا الأساسية في الغالب.

من الواضح أن مجتمع الاستثمار يقدر هذا الوضع أيضًا. اعتبارًا من 15 يونيو / حزيران، كانت القيمة السوقية لشركة إير بي إن بي (Airbnb) البالغة 81 مليار دولار أعلى بحوالي 53% من القيمة السوقية لشركة ماريوت (Marriott).

كان المستثمرون عمومًا أقل استثمارًا في نمو أسهم شركات التكنولوجيا منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بقوة. ومع أنها لا تزال بعيدة عن ذروتها، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لسهم إير بي إن بي (Airbnb) البالغة 42 هي أقل بكثير من متوسطها التاريخي.

لكن لا يزال من الجدير بالذكر أن المستثمرين بحاجة إلى مراقبة ظروف الاقتصاد الكلي وتأثيرها على صناعة السفر كعامل مخاطرة مهم. ومع ذلك، يبدو أن إير بي إن بي (Airbnb) قد يكون خيارًا ذكيًا لمحفظتك بالنظر لإمكانات نموها.

اقرأ أيضًا المليارديرات ينتقلون إلى إيطاليا للحصول على إعفاء ضريبي

المصدر: ذا موتلي فول