• يعتقد يو يونغدينغ، مستشار البنك المركزي السابق، أن الصين لديها أدوات سياسية لمنع التدفقات الشديدة لرأس المال إلى الخارج.
• يمكن أن تتحسن مرونة اليوان أيضًا لتعويض التأثير على استقلال السياسة النقدية عن تدفقات رأس المال عبر الحدود.

ذكرت صحيفة تشاينا سيكيوريتيز جورنال يوم الاثنين نقلا عن مستشار البنك المركزي السابق يو يونغدينغ أن الصين ستخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد، حيث إن تقلص هوامش العوائد بين الصين والولايات المتحدة لن يغير تحيز السياسة النقدية لبكين.

جاءت تصريحات يو، الخبير الاقتصادي المؤثر في الأكاديمية الصينية للعلوم الاجتماعية، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الأسبوع وسط ارتفاع التضخم، في حين يتوقع البعض أن يقطع بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر الفائدة على القروض متوسطة الأجل يوم الثلاثاء.

قال يو، العضو السابق في لجنة السياسة النقدية في بنك الشعب الصيني، للصحيفة إنه حتى مع رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة القياسي إلى 2 في المائة، فإن أسعار الفائدة الحقيقية ستظل سلبية بسبب ارتفاع التضخم، على عكس المعدلات الإيجابية في الصين.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الصين لديها أدوات سياسية لمنع التدفقات الحادة لرأس المال إلى الخارج، في حين أن مرونة اليوان يمكن أن تتحسن أكثر لتعويض التأثير على استقلال السياسة النقدية عن تدفقات رأس المال عبر الحدود، حسبما نقلت المقالة عن يو.

حددت الصين، التي تواجه رياحًا اقتصادية معاكسة، بما في ذلك ارتفاع حالات الإصابة بفيروس كورونا في الداخل، وسوق العقارات الراكد وتوترات جيوسياسية متزايدة، هدف نمو بنسبة 5.5 في المائة لهذا العام.

أظهرت بيانات يوم الجمعة أن الإقراض المصرفي الجديد في الصين انخفض أكثر من المتوقع في فبراير بينما تباطأ نمو الائتمان على نطاق واسع، مما زاد الضغط على البنك المركزي لتيسير السياسة بشكل أكبر لدعم الاقتصاد المتباطئ.

قدمت البنوك الصينية 1.23 تريليون يوان (194 مليار دولار أمريكي) في شكل قروض جديدة باليوان في فبراير، بانخفاض حاد عن مستوى قياسي بلغ 3.98 تريليون يوان في يناير ولم يرقى إلى مستوى توقعات المحللين.

كان التراجع في الإقراض لشهر فبراير متوقعا على نطاق واسع حيث تميل البنوك الصينية إلى تقديم قروض أولية في بداية العام للحصول على عملاء ذوي جودة أعلى وكسب حصة في السوق.

وكان محللون استطلعت رويترز آراءهم توقعوا انخفاض قروض اليوان الجديدة إلى 1.49 تريليون يوان في فبراير، لكن الحصيلة النهائية كانت أقل أيضًا من 1.36 تريليون يوان في فبراير 2021 عندما كان الاقتصاد يتعافى من الركود الناجم عن الوباء.

قال جوليان إيفانز بريتشارد من كابيتال إيكونوميكس: “كان نمو الائتمان الواسع أضعف بكثير مما كان متوقعًا الشهر الماضي، مما عكس الكثير من التسارع في الأشهر القليلة الماضية”.

“يشير هذا إلى أنه ستكون هناك حاجة لمزيد من تدابير التيسير لتلبية أهداف السياسة التي تم وضعها مؤخرًا في المؤتمر الشعبي الوطني.”

عانت القروض المنزلية، ومعظمها من الرهون العقارية، من انكماش نادر بلغ 336.9 مليار يوان في فبراير، مقارنة مع 843 مليار يوان في يناير، مما يشير إلى استمرار الضعف في سوق العقارات في الصين، وهو محرك رئيسي للنمو الاقتصادي.

قال تينغ لو، كبير الاقتصاديين الصينيين في نومورا، إن الانكماش في قروض الأسرة المتوسطة إلى طويلة الأجل كان الأول منذ صدور البيانات في عام 2007، وتمشيا مع انخفاض بنسبة 40 في المائة في مبيعات المنازل الجديدة لأكبر 100 مطور في شهري يناير وفبراير.

وانخفضت قروض الشركات إلى 1.24 تريليون يوان من 3.36 تريليون يوان.

قال مينغ مينغ، كبير الاقتصاديين في سيتيك سيكيوريتيز، إن قروض شهر فبراير قد تعكس ضعف قطاع العقارات والطلب الأسري، لكنها قد ترتفع مع بدء الإحساس بإجراءات التيسير السابقة.

وقال “مع تنفيذ عدد كبير من السياسات مثل الترويج لسياسات نقدية واستثمارية مواتية لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد، ستكون بيانات مارس أفضل من بيانات فبراير”.

لتحفيز النمو، قام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة ونسبة متطلبات احتياطي البنوك (RRR)، مع توقع المزيد من الخطوات الميسرة.

قال محللون في غولدمان ساكس قال: “ما زلنا نتوقع خفض نسبة الفائدة إلى 50 نقطة أساس وخفض سعر الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس بنهاية الربع الثاني من هذا العام، حيث قد يحتاج بنك الشعب الصيني إلى بذل المزيد من الجهد لتكرار دعوة مجلس الدولة لخفض معدلات الإقراض الفعالة.”

قال رئيس مجلس الدولة الصيني لي كه تشيانغ يوم الجمعة إنه واثق من تحقيق هدف النمو الاقتصادي لهذا العام “حوالي 5.5 في المائة” على الرغم من الرياح المعاكسة، وتعهد بتقديم المزيد من الدعم السياسي خلال عام حساس سياسيًا.

لكن العديد من الاقتصاديين يقولون إن الهدف طموح بالنظر إلى التحديات بما في ذلك تباطؤ قطاع العقارات، وتزايد تفجر فيروس كورونا، والانتعاش العالمي غير المؤكد.

قالت الصين إنها ستحافظ على عرض النقود ونمو التمويل الاجتماعي الإجمالي بشكل أساسي بما يتماشى مع النمو الاقتصادي الاسمي هذا العام.

أظهرت بيانات البنك المركزي أن المعروض النقدي واسع النطاق M2 نما بنسبة 9.2 في المائة عن العام السابق، دون التقديرات البالغة 9.5 في المائة المتوقعة في استطلاع رويترز. وارتفع بنسبة 9.8 في المائة في كانون الثاني (يناير).

نما القرض المعلق باليوان بنسبة 11.4 في المائة عن العام السابق مقارنة مع نمو بنسبة 11.5 في المائة في يناير. وكان المحللون يتوقعون نموا بنسبة 11.5 في المائة.

تباطأ نمو إجمالي التمويل الاجتماعي القائم (TSF)، وهو مقياس واسع للائتمان والسيولة في الاقتصاد، إلى 10.2 في المائة في فبراير من العام السابق ومن 10.5 في المائة في يناير.

يتضمن إجمالي التمويل الاجتماعي أشكال التمويل خارج الميزانية العامة الموجودة خارج نظام الإقراض المصرفي التقليدي، مثل الاكتتابات العامة الأولية والقروض من الشركات الائتمانية ومبيعات السندات.

في فبراير، انخفض إجمالي التمويل الاجتماعي إلى 1.19 تريليون يوان من 6.17 تريليون يوان في يناير. وكان محللون استطلعت رويترز آراءهم توقعوا أن يبلغ إجمالي التمويل الاجتماعي في فبراير 2.22 تريليون يوان.

اقرأ أيضاً تم إغراق تجار الذهب بالطلب حيث تسببت الحرب في مخاوف من التضخم.

المصدر: ساوث تشاينا مورنينغ بوست.