المقاييس الخاصة بتايوان سيميكوندكتور وفقًا لمورنينغ ستار

تقدير القيمة العادلة: 213 دولارًا

تصنيف السهم: 4 نجوم

تصنيف الخندق الاقتصادي: واسع

تصنيف عدم اليقين: متوسط

قامت مورنينغ ستار (Morningstar) برفع تقديرها للقيمة العادلة لشركة تايوان سيميكوندكتور مانيوفاكتشرينغ (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company TSMC)، إلى 1380 دولارًا تايوانيًا للسهم الواحد من 950 دولارًا تايوانيًا (213 دولارًا أمريكيًا لكل إيصال إيداع أمريكي من 146 دولارًا أمريكيًا) بسبب توقعات التسعير المرتفعة، والطلب القوي على الذكاء الاصطناعي، والمراجعة التصاعدية المعقولة لإيرادات العام بأكمله.

ونتيجة لذلك، قامت مورنينغ ستار (Morningstar) بزيادة توقعات الإيرادات وربحية السهم للفترة من 2024 إلى 2028 بنسبة تصل إلى 9% و17% على التوالي. كما قامت بتخفيض المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) إلى 8.2% من 9.3% حيث أن تايوان سيميكوندكتور (TSMC) أقرب إلى افتتاح مصانع خارجية للتخفيف من المخاطر الجيوسياسية في شرق آسيا. حتى بعد ارتفاع أسعار الأسهم بنسبة 60% منذ بداية العام حتى الآن، فإن مورنينغ ستار (Morningstar) ترى أن شركة تايوان سيميكوندكتور (TSMC) مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية نظرًا لأن الزيادات المحتملة في الأسعار دون الكثير من النفقات الرأسمالية الإضافية من شأنها أن تؤدي إلى تحسين التدفق النقدي الحر بشكل غير متناسب.

قالت شركة أبل (Apple) في مؤتمرها الأخير للمطورين العالميين إنها ستتبع نهجًا مختلطًا في التعامل مع استفسارات المستخدم. سيتم التعامل مع الاستعلامات الأبسط على الأجهزة بدلًا من إرسالها إلى خوادم سحابية بعيدة. تأخذ مورنينغ ستار (Morningstar) هذا بمثابة التحقق من صحة التصريحات السابقة لمصمم الرقائق ميديا تك (MediaTek) البالغ عددها 2454 والتي تفيد بأن الذكاء الاصطناعي الحافة سوف يكتسب أهمية مع تدريب المزيد من نماذج الذكاء الاصطناعي. تتوقع مورنينغ ستار (Morningstar) أن تقوم الهواتف الذكية التي تعمل بنظامي أندرويد (Android) وآي أو إس (iOS) على تمكين معالجة الذكاء الاصطناعي على الأجهزة خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة، مما يؤدي بشكل مباشر إلى زيادة محتوى السيليكون على الهواتف الذكية بنسبة 10% إلى 20%.

هناك مفاجآت سارة أخرى أيضا. أولها أن شركة أبل (Apple) تقول إنها ستقوم بتشغيل استعلامات معقدة على “خوادم أبل المخصصة”، والتي تفسرها مورنينغ ستار (Morningstar) على أنها طلب متزايد على أشباه الموصلات من تايوان سيميكوندكتور (TSMC) هيكليًا، نظرًا لأنه يتعين على أبل (Apple) صيانة وتوسيع أسطول كبير من مراكز البيانات للتعامل مع استعلامات المستخدم. ثانيًا، قامت شركة برودكوم (Broadcom) – وهي من أفضل 10 عملاء للشركة التايوانية – برفع توجيهاتها للعام بأكمله من الرقائق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 10%. ثالثًا، قامت إنفيديا (Nvidia) بتسريع دورة تحديث وحدة معالجة الرسومات لمركز البيانات الخاصة بها لتصبح سنويًا بدلًا من كل سنتين، مما قد يؤدي إلى تسريع التوسعات إذا ثبت انخفاض التكلفة الإجمالية للملكية.

من المرجح أن تستفيد تايوان سيميكوندكتور (TSMC) من الزيادات في الطلب على شرائح الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر. وفقًا لموقع بيزنس كوريا، تستعد شركتا كوالكوم (Qualcomm) وغوغل (Google) لتصنيع شرائح الهواتف الذكية من الجيل التالي بدقة 3 نانومتر في تايوان سيميكوندكتور (TSMC) بدلًا من سامسونغ (Samsung). هذه الأخبار ليست مفاجئة في ظل معاناة سامسونغ (Samsung) من إنتاج الرقائق بدقة 3 نانومتر ومواجهتها مشكلات تنظيمية أوسع.

تقدر مورنينغ ستار (Morningstar) أن شرائح الهواتف الذكية بدقة 3 نانومتر ستكون أكثر تكلفة بنسبة 25% من شرائح 5 نانومتر قبل مراعاة نمو محتوى السيليكون المعتمد على الذكاء الاصطناعي. وفي أخبار أخرى، أطلقت شركة كوالكوم (Qualcomm) لأول مرة شرائح تدعم الذكاء الاصطناعي للكمبيوتر المحمول من إنتاج شركة تايوان سيميكوندكتور (TSMC) والتي من المحتمل أن تساهم في هيمنة إنتل (Intel) لمدة عقد من الزمن. تعتبر مورنينغ ستار (Morningstar) عمر البطارية نقطة بيع مقنعة، ويمكن أن يؤدي انتهاء دعم ويندوز 10 (Windows 10) إلى تحفيز الطلب. قد تنضم ميديا تك (MediaTek) قريبًا إلى المعركة من خلال شريحة الذكاء الاصطناعي للكمبيوتر الشخصي، ولكن هذا أكثر احتمالًا في عام 2026. تضيف كل حصة سوقية بنسبة 10% في رقائق الكمبيوتر الشخصي من كوالكوم (Qualcomm) وميديا تك (MediaTek) مجتمعة حوالي 9 مليارات دولار من إيرادات تايوان سيميكوندكتور (TSMC).

اقرأ أيضًا: أفضل الأسهم الدولية التي يهتم بها مديري الصناديق

المصدر: مورنينغ ستار